"可持续的长期增长"

作者 | 张二河

编辑 | 卢旭成

11月26日，高途集团发布2025财年前三季度财务报告。

财报显示，截至2025年9月30日，高途在第三季度实现收入15.8亿元，同比增长30.7%；现金收入11.9亿元，同比增长11.2%。同时，截至2025年9月30日，高途于前9个月实现收入44.6亿元，同比增长41.0%，现金收入43.3亿元，同比增长25.4%。

高途还宣布，原8000万美元回购计划提前完成，已开启使用新1亿美元回购计划。截至2025年11月25日，公司在上述两项股票回购计划下累计回购了约2752万美国存托股，金额近6.2亿元。

高途集团创始人、董事长兼CEO陈向东表示：“我们持续以用户需求为核心，构建覆盖全生命周期的产品与服务体系，推动线上与线下深度融合，并加速AI在教学、服务与运营全流程的落地，形成兼具规模效率与个性化体验的差异化价值。高途正通过打造更具竞争力的好老师供应链、强化执行力和数据驱动的经营机制，持续提升增长与盈利确定性，为用户、员工和股东带来可持续的长期价值。”

季度财报四大亮点

纵观高途最新财报，有几个趋势值得关注：

一、收入保持稳健增长。2025年第三季度，高途实现收入15.8亿元，较去年同期增长30.7%。高途指出，这主要得益于对旺盛市场需求的充分且高效响应，收入实现持续同比增长；同时，优质的教学产品与服务进一步提升了市场对产品的认可度。

二、现金收款增长提速。第三季度现金收入达11.9亿元，同比增长11.2%，现金回流加速有助于降低对营运资本的依赖，提升资产周转效率。在保障核心业务稳健发展的同时，高途持续优化资源配置，并加大AI技术对业务流程的赋能，以构建清晰的增长路径与可持续的竞争优势。

三、经营杠杆持续释放。报告期内，高途营业费用为12.2亿元，同比下降3.7%。公司通过强化数字化工具应用，提升用户体验，带动长期续费与转介绍能力增强，进而推动获客投资回报率稳步提升。此外，管理与研发费用占收入比重已连续三个季度下降，经营杠杆效应逐步显现。

值得关注的是，高途的财务基础进一步夯实。截至2025年9月30日，公司持有的现金及现金等价物、受限资金与短期及长期投资总额超过30.4亿元。充裕的现金储备为吸引高端人才、加强研发与课程创新、推动业务拓展提供了有力支撑，并将持续强化企业的核心竞争力和创新动能。

与此同时，作为衡量教育公司健康度的重要指标，递延收入同比增长23.2%，达到近18亿元，为未来几个季度的收入提供了良好预期。经营净现金流出同比收窄约5416万元，结构性的运营效率提升正逐步体现。

高途，在教育行业正在走出自己的一条道路。

AI+教育的更多可能

过去数十年，教育行业的核心模式是“工业化流水线”——采用统一的教材、统一的进度、统一的测评；依赖名师效应，教学质量波动大，难以规模化复制；通过考试、作业发现学习问题，但往往为时已晚。

这套模式在解决“知识普及”问题上功不可没，但其核心矛盾在于：无法兼顾规模化扩张与个性化深度服务。学生沦为流水线上的“标准件”，其独特的认知节奏、兴趣点和薄弱环节被严重忽略。

作为教育行业的领军者，高途一直致力于用AI“再造”教学流程。通过积累的大量教育数据，包括学生学习行为数据、课堂互动数据、考试成绩数据等，有助于帮助高途AI垂直模型更好地理解教育场景。

在此基础上，高途提出“名师+二讲+AI伴学”的“三师教学模式”，AI在教学、教研中的深度融合，打通教育全链路，从“人找服务”到“服务找人”的转变。

第三季度财报显示，高途经营费用占收比显著收窄27.6个百分点，暑期获客效率同比提升12.8%，公司利用AI技术在运营管理等方面的精细化水平不断提升。

在教学过程中，将学习痛点转化为产品逻辑，通过建立完善的用户反馈和需求图谱，高途在各类课程中融入了个性化服务，为学生提供了定制化的学习路径和即时的课程反馈，形成了“洞察-产品-反馈-优化”的数据驱动闭环。例如，“毛豆爱学AI课堂”融合真人教师与AI互动，实现沉浸式学习。

在企业经营与管理方面，高途将AI深度融入从内部运营到前端业务的每一环节。通过自研AI工具与行业领先模型，公司在转化效率、学习体验与运营生产力上均实现重大突破，重塑了教育服务的全链路价值。

“技术+人才”双轮驱动

在全面推进AI落地的过程中，高途始终强调：“AI不是替代老师，而是赋能老师;不是削弱教育，而是回归教育本质。”技术的价值在于放大“好老师”的影响力，让因材施教真正成为可能。

事实上，“好老师”是一个充满温度与分量的称谓。教育产品的本质差异，不在形式，而在内核——即教学内容与教师质量。一位“好老师”不仅是知识的传授者，更是以高度负责的态度与全心投入的服务，构筑教学品质的基石。

因此，在AI技术席卷教育行业的浪潮中，高途始终将“好老师”作为企业发展的核心资产。为保障师资质量，高途与优秀高校共建师资合作基地，建立了成熟的师资培养体系，如师训、功底测等，通过这些方式不断提升老师的学科水平和专业能力。

高途还开辟了一条AI与教师协同成长的新路径。比如，智能答疑Agent和自动批改系统将教师从重复劳动中解放，让教师能够将更多精力投入到高价值的教学活动中。

高途正通过AI技术，构建一幅智能教育的新图景——AI成为教师的得力助手，实现精准教学；也成为学生的专属学伴，提供全天候个性化辅导。这位“超级学习伴侣”无缝连接教与学，让教育因科技而更有温度，让学习因个性化而更加高效。

高途CEO陈向东在财报中也多次强调“AI技术”与“好老师供应链”。这些都具体体现在产品交付与服务体验中。

“AI技术”在智能排课、学情诊断与个性化推荐中驱动效率，而“好老师”体系则为教学质量与用户口碑奠定坚实基础。二者的深度融合，实现了标准化规模扩张与个性化服务体验的完美统一，由此构筑了高途独特且难以复制的竞争优势。

这种“技术+人才”的双轮驱动模式，正是高途在激烈竞争中脱颖而出的关键。

业务生态布局

目前，高途通过整合线上、线下资源，其业务已广泛覆盖中小学素养教育、高中规划、成人及大学生培训、国际业务与出版等多个领域，为全年龄段用户提供个性化学习支持，践行其服务终身学习的使命。

本季度，高途的大学生与成人业务表现亮眼，收入同比大增近50%，占总营收超15%。该业务在战略调整后已重回增长轨道，实现收入与收款的双位数增长，并实现单季度盈利。增长动力主要源于两大举措：一是通过智能化学习档案实现精准的路径规划；二是高素质师资团队的建设，有效提升了服务能力、学生满意度与品牌口碑。

素质教育是高途未来的战略重点。目前，高途已构建起涵盖编程、科学、人文、体育、研学及线下学习中心在内的多元化产品矩阵，旨在培养面向未来的综合能力。这一布局源于一个根本的教育洞察：现实生活中的挑战本质上是跨学科的，而传统分科教学难以培养社会所亟需的综合性问题解决能力。

通过科技与教育的深度融合，高途正构建一个覆盖全人群、全场景的学习生态系统，在多元业务板块协同发展的道路上迈出坚定步伐，铸就企业发展的第二增长曲线。

小结

在传统教育模式渐显疲态的今天，教育行业正站在一个历史性的拐点。作为教育行业的持续破局者，高途在近十二年的发展历程中，历经多次技术迭代与战略升级，其“打造人人乐用的终身学习服务平台”的愿景却愈发清晰，也让优质教育通过AI变得更具广度、温度与成效。

在AI浪潮之下，这家以“韧性”为内核基因的科技教育公司，正凭借其前瞻布局与坚定探索，不断突破传统教育的边界，为行业的未来提供全新的注解。