外汇储备 - 群发资讯网

卢麒元：人民币不是外储币，更不能是国债币，它有重要的使命一个经济体的货币，

2026-09-23 16:42 春秋说史

卢麒元：人民币不是外储币，更不能是国债币，它有重要的使命一个经济体的货币，它的信用究竟从哪来？这个问题听起来挺抽象，但它决定了一国金融体系的底层逻辑。卢麒元最近抛出的判断是：人民币既不能靠外汇储备撑信用，也不能学美元那套靠国债派生，它真正的根基应该是国有资产，说白了，货币的根扎在哪块地里，长出来的果实归谁摘，这件事比汇率涨跌重要得多。先说说“外储币”这个思路的问题在哪，市面上有种直觉，中国赚了美元，央行就得对应印人民币，外汇储备就是人民币的信用底座，但挂钩汇率是一回事，信用来源是另一回事，前者是工具箱里的扳手，后者是地基里的钢筋。把工具当根基，逻辑就拧了，2026年9月17日，蚂蚁国际与建设银行上海分行完成了数亿级数字人民币的跨境调拨，上海到香港双向秒级清算成为现实，这件事真正的看点在哪儿？数字人民币的信用背书不是某笔外汇储备，而是国家信用在技术系统中的直接投射。你不需要先换成美元再换回本币，中间那层“外储担保”被绕过去了，技术已经在替政策探路，货币的锚正在悄悄换地方，这个变化不是小事，它意味着人民币的国际使用可以走一条不依赖美元清算体系的路。过去几十年，全球贸易结算绕不开美元，各国货币的信用或多或少都跟美元挂钩，人民币如果继续沿着外储币的逻辑走，就永远是在别人的地基上盖房子，别人抽走一块砖，你就得跟着晃。再说“国债币”这条路的陷阱，美元的本质是什么？是美国国债的记账符号，要维持全球美元流动性，就得持续增发国债，2026年9月10日，美国联邦政府债务总额突破40万亿美元，人均背负约11.6万美元，年付息规模已经超过了联邦医保支出。这是一条停不下来的路，加息也只是给引擎踩刹车，车本身的驱动逻辑没变，债务螺旋一旦转起来，货币的信用就被绑在了借条上，借条越厚，信用越薄。这套机制最麻烦的地方在于，它把货币的信用归属从国家手里转移到了金融资本手里，华尔街的商业银行体系主导着美元的派生和信用扩张，美联储名义上是发行主体，但实际规则由市场中的金融力量决定。货币成了债务的影子，国家反而成了自己货币的旁观者，这条路中国不能走，也走不起，把这两条路对比着看，人民币该走哪条路就很清楚了。中国中央政府直接持有的国有资产净值超过500万亿人民币，这是全球独一份的家底，意味着什么？意味着人民币的信用不必寄托在别人印的钞票上，也不必绑在自己发的债券上，它有实实在在的资产做底。人民币本质上应该是一张国有资产的等价兑换券，是资产，不是负债，这个定位一旦确立，整个金融体系的逻辑就顺了，货币发行不再是被动地跟着外汇占款走，也不再是主动地靠发债来派生，而是有真实的资产支撑。资产在，信用就在，资产增值，货币的底气就足，这跟美元那套借条越厚货币越多的逻辑，是完全相反的方向。回头看历史，1971年8月15日尼克松关闭黄金窗口，美元与黄金脱钩，从此走上纯信用货币的路，这条路的尽头，就是今天40万亿美元的债务大山。历史的教训摆在那儿：货币一旦彻底脱离实体资产的锚定，迟早会被债务的引力拽着往下坠，欧元区的主权债务危机、日本的长期量化宽松，本质上都是同一个问题的不同版本。货币的根没有扎在自己的资产上，只能靠借新还旧来维持表面的稳定，中国手里的国有资产，恰恰是避免掉进这个坑的最大本钱。把货币的根扎回自己家的地里，这件事的意义不在一时一地的汇率波动，而在于金融体系的底层逻辑能不能真正独立，技术条件在成熟，政策框架在调整，剩下的就是制度层面的决心和耐心了。货币的信用归属清晰了，金融体系的方向才不会跑偏，经济发展的成果才能真正沉淀在自己手里。信源：中国经济网--《回望布雷顿森林体系》2024.6.30央视新闻--《视频丨美国联邦政府债务突破40万亿美元》2026.8.20新华网--《40万亿美元！狂飙的美债如何危害全球》2026.8.20

冻结真划算？美国为什么不直接冻结中国在美资产？说白了，美国要真冻结了，反而成了帮

2026-09-22 12:55 蕊蕊聊过去

2025年世界十大外汇储备国排名情况，图片里属于2025年世界十大外汇储备国排名

2026-09-22 12:01 访城市

美联储加息靴子落地！全球利率告别统一周期，一场宏大的货币政策博弈已经开启

2026-09-21 05:28 陳祖運

美联储加息靴子落地！全球利率告别统一周期，一场宏大的货币政策博弈已经开启北京时间凌晨，美联储议息会议正式宣布加息25个基点，联邦基金利率上调至3.75‑4.00%区间。时隔三年重启加息，这本该掀起一轮全球性跟随收紧。但这一次，历史并没有简单重演。全球各大央行不再整齐划一追随美国的脚步，加息、按兵不动、逆势降息三条路线同时上演，全球利率正式进入分化博弈的新阶段。放在十年以前，只要美联储一抬利率，几乎全世界都要被动跟进。美元回流的压力之下，如果本国不加息，本币就容易遭遇抛售，资本快速出逃，很多新兴国家甚至会直接爆发货币危机。过去几十年，不少发展中国家吃过这个大亏。于是形成一种惯性：美联储的利率，就是全球货币政策无形的指挥棒。但是这一轮加息落地之后，世界的反应明显不一样了，直接分化成三大阵营。第一阵营，被动防御，直接跟进加息。以海湾产油国、中国香港、印尼为代表。实行联系汇率制度或者外债压力较重的经济体，必须同步上调利率。如果利差持续拉大，汇率防线很容易被击穿。对他们而言，跟随加息属于无奈之举，优先守住货币稳定，代价则是国内企业融资成本抬升，经济增长会受到一定压制。第二阵营，观望僵持，维持利率原地不动。英国央行就是典型代表。本国通胀有所回落，但经济复苏乏力。明明看到美联储再次加息，英方选择按兵不动。他们很清楚，一旦继续加息，本国制造业、房地产会承受更大打击；可要是直接降息，英镑又面临贬值风险。于是只能原地观望，在通胀和增长之间艰难寻找平衡点。第三阵营，逆势宽松，坚持降息刺激经济。以巴西、俄罗斯部分大宗商品出口新兴经济体为主。得益于能源、矿产出口带来充足外汇储备，家底相对厚实。即便美联储收紧，他们依旧敢于下调本国基准利率，优先服务内部的经济复苏。手握丰厚资源出口红利，给了这些国家对抗美元周期冲击的底气。最值得国内读者关注的自然是中国的选择。面对美联储重启加息、中美利差进一步倒挂的外部现实，我国央行没有被动跟随加息。货币政策始终坚持以我为主，重心放在国内的实体经济修复，根据国内的物价、企业融资需求去把握流动性。当然外部压力客观存在，利差扩大之后，跨境资本流动、人民币汇率都会遇到扰动。但充足的外汇储备、庞大的国内市场体量，形成一道缓冲垫，让我们拥有了跳出美元周期的政策空间。为什么曾经统一的全球利率周期，现在彻底撕裂，走向分化博弈？根源在于全球经济复苏已经不同步。美国就业依旧保持韧性，通胀存在反弹风险，所以美联储选择再次收紧；欧洲工业持续疲软；不少新兴国家更迫切的任务是拉动经济、降低企业利息负担。每个国家的主要矛盾完全不一样，自然不可能再用同一套利率节奏。但分化不等于风险消失。恰恰相反，多轨道的利率格局之下，跨境资本的流动会变得更加动荡。资金会在不同国家之间快速来回切换。对于外汇储备薄弱、外债居高不下的小国来说，依旧要面对强美元带来的考验，局部债务与货币危机的隐患并没有消除。这件事背后更深远的启示，是全球金融格局正在发生潜移默化的改变。越来越多的国家开始意识到，把本国经济命运完全绑定在美联储的政策之上，本身就是巨大风险。尽可能争取货币政策的独立性，已经成为很多主权经济体的共识。美元依旧是最重要的国际货币，但是它对全世界货币政策的强制影响力正在慢慢削弱。当然我们也要理性看待变化。独立性不等于完全隔绝外部冲击。外部收紧的大环境之下，国内的政策操作同样需要兼顾内外平衡。想要稳稳穿越美元加息周期，一方面保持流动性合理充裕托举实体经济；另一方面持续夯实外汇储备底盘，守住汇率的基本稳定。旧的全球统一利率周期已经落幕，一场复杂的利率博弈才刚刚开始。互动话题：你觉得在美联储重启加息的背景下，我们国内后续利率会怎么走？欢迎评论区一起探讨。（全文综合路透社、财经媒体公开资讯整理；所有观点仅供分析，不构成投资建议。）

美联储轻轻按下加息键，半个世界就要为美国买单？从80年代拉美债务崩盘、97年

2026-09-20 23:38 云景史实记

美联储轻轻按下加息键，半个世界就要为美国买单？从80年代拉美债务崩盘、97年东南亚金融风暴，到斯里兰卡国家破产，半个世纪里美元潮汐反复收割全球财富，这套“放水吹泡沫、加息抄家底”的套路，美国早已玩得炉火纯青。上世纪80年代的拉美债务危机，就是这套玩法的经典范本。70年代美元处于宽松周期，低息资本大量涌入巴西、阿根廷、墨西哥等拉美国家，各国纷纷大举借入美元外债，靠着外来资金拉动经济高速增长，一度造出“拉美奇迹”的幻象。可从1982年开始，时任美联储主席保罗·沃尔克为压制美国国内高通胀，暴力加息将联邦基金利率推至两位数，美元指数强势拉升。潮水说退就退。外资快速从拉美市场撤离，各国本币大幅贬值，原本看着廉价的美元债务瞬间变得无比沉重。墨西哥率先宣布无力偿还外债，巴西、阿根廷紧随其后，债务危机席卷整个拉美。曾经风光无限的新兴经济体，一个个陷入恶性通胀、经济衰退、失业率飙升的泥潭，直接跌入“失去的十年”，几十年积累的国民财富，大半被低价抄底的美国资本收入囊中。1994年的墨西哥比索崩盘，是美元潮汐的又一次精准收割。北美自由贸易协定落地后，墨西哥一度被资本视作拉美发展标杆，大量短期热钱涌入国内市场。可就在1994到1995年，美联储连续7次加息，美元持续走强，墨西哥的外汇储备快速消耗，资本外逃愈演愈烈。最终墨西哥政府被迫放弃固定汇率，比索短短几个月内贬值超过50%，股市暴跌，通胀失控。危机最后靠IMF出手救助才稳住，但代价极其苛刻：墨西哥必须全面开放金融市场、紧缩财政、变卖国有资产美国资本则借着危机的低价窗口，大举进入墨西哥的银行、能源、基建等核心领域，把这场危机变成了自己的收购盛宴。1997年的东南亚金融危机，更是让全世界看清了美元潮汐的破坏力在此之前，东南亚各国靠着出口加工产业实现经济腾飞，“亚洲四小虎”的名号响彻全球，大量国际热钱涌入当地，推高了股市和房地产泡沫。随着美联储加息周期开启，美元重新走强，东南亚各国的出口竞争力被削弱，贸易赤字持续扩大。索罗斯等国际炒家看准时机，率先做空泰铢，泰国的外汇储备很快耗尽，泰铢汇率一泻千里。危机迅速蔓延，马来西亚林吉特、印尼盾、韩元接连崩盘，各国资产价格大幅缩水，企业大面积倒闭，无数中产阶级一夜之间跌入贫困。世界银行统计，那场危机让亚洲超过1亿人重回贫困线。而美国资本则在暴跌之后进场抄底，以极低的价格拿下了大量东南亚核心资产。2022年的斯里兰卡国家破产，就是离我们最近的一次美元收割。此前斯里兰卡靠发行高利率美元主权债券吸引外资，推动国内产业发展。疫情冲击下，旅游、侨汇两大创汇支柱收入锐减，外债压力本就居高不下。偏偏美联储在2022年开启激进加息周期，美元快速升值，斯里兰卡卢比对美元累计贬值超过76%。原本就紧张的外汇储备迅速见底，斯里兰卡无力偿还510亿美元的外债，也没钱进口粮食、燃油、药品等基本民生物资，全国陷入停电、缺粮、通胀飙升的绝境，最终宣告国家破产，成为21世纪以来首个因债务危机崩溃的国家。美元升值，成了压垮这个南亚国家的最后一根稻草。一次次危机反复印证，美元的每一轮加息周期，都是新兴市场的一道鬼门关。放水时吹大泡沫，加息时刺破泡沫，最后再带着美元回来抄底优质资产，这套潮汐收割的剧本，美国已经演了半个世纪。但剧本也有演不下去的时候。近些年，越来越多的国家看清了美元霸权的本质，开始主动摆脱美元依赖，全球去美元化的浪潮越涌越急。国际货币基金组织的数据显示，截至2025年二季度，全球外汇储备中美元的占比已经降至56.32%，连续11个季度低于60%，创下30年来的新低各国不再把美元当作唯一的避险资产，开始用多种方式分散风险：俄罗斯、东盟、中东等近30个国家在双边贸易中采用本币结算，绕开美元体系。全球央行持续增持黄金，2025年全年净购入量超过1000吨，黄金价格屡创新高；各国还纷纷建立替代支付系统，减少对美元清算体系的依赖。变化的根源，在于美元自身的信用正在被不断消耗。美国动辄将美元金融工具武器化，随意冻结他国资产、实施单边制裁，让全世界都看清了，美元资产所谓的“安全性”，完全取决于美国的政治意愿而美联储的货币政策永远只优先考虑美国国内需求，通胀高了就加息收割全球，经济弱了就放水转嫁风险，从来不会顾及其他国家的承受能力。“美元是我们的货币，却是你们的麻烦”，这句话当年有多嚣张，现在就有多讽刺。当越来越多的国家开始主动绕开美元，这套潮汐收割的操作空间，自然就越来越小。靠收割别国财富维持的繁荣，终究走不长远。当全世界都开始学着避开美元潮汐的冲击，建立更稳定、更公平的国际金融新秩序，最终要为自身霸权透支买单的，只会是美国自己。

依托美元霸权，美联储加息催生资本虹吸，资金大批回流美国，导致多国货币贬值、资产缩

2026-09-20 17:51 芸仪阿搜

真要冲动掀桌吗？为何中国不能一下把美债全卖了？就这么说吧，中国真要突然全抛售，明

2026-09-20 17:32 映天真

为何中国不能一下把美债全卖了？就这么说吧，中国今天敢全抛售，明天中美就有可能开战

2026-09-20 12:13 虎虎聊娱乐

美专家曾称：若中国武统，西方可冻结3.2万亿中国资产！但中国也有底牌，中国手

2026-09-19 13:40 世界文谭说

现在我们为什么对人民币国际化没那么执念了？原因很简单：中国与俄罗斯的石油交易，9

2026-09-18 10:54 廖化沧海

美专家曾称：若中国武统，西方可冻结3.2万亿中国资产！但中国也有底牌，中国手

2026-09-17 12:36 我家的猫叫皮蛋

为何中国不能一下把美债全卖了？就这么说吧，中国今天敢全抛售，明天中美就有可能开战

2026-09-16 14:32 映天真

为何中国不能一下把美债全卖了？就这么说吧，中国今天敢全抛售，明天中美就有可能开战

2026-09-16 13:31 映天真

【拉夫罗夫：俄罗斯将追回该国的黄金和外汇储备】莫斯科时间2026年9月15日，

2026-09-15 17:17 海琦随心世界

【拉夫罗夫：俄罗斯将追回该国的黄金和外汇储备】莫斯科时间2026年9月15日，俄罗斯外交部长谢尔盖·拉夫罗夫在关于乌克兰局势的大使圆桌会议上说道：正如我所说，欧盟委员会仍然希望没收这些资产，然后在我们向乌克兰支付一定赔偿金后才归还给我们。我们将追回我们的黄金和外汇储备；对此我毫不怀疑。

日元彻底撑不住了！全球最弱货币的帽子，眼看就要扣实了。但比汇率更可怕的，是一场

2026-09-14 14:02 士气沉沉

日元彻底撑不住了！全球最弱货币的帽子，眼看就要扣实了。但比汇率更可怕的，是一场更大的风暴，或许才刚刚开始酝酿。2026年9月的外汇市场上，日元汇率一路跳水，反复跌破关键关口，彻底坐稳弱势货币榜首位置，看似是简单的汇率波动，实则暗藏深层金融隐患。很多人只看到日元贬值、出国海淘变划算的表面现象，却没发现这场贬值早已脱离常规市场波动的范畴。这次日元走弱，和往年单纯的美日利差影响完全不同，是日本经济多重顽疾集中爆发的结果。外汇市场的核心波动导火索，来自月底杰克逊霍尔全球央行年会的重磅发言。美联储主席沃什在年会上亮出强硬鹰派态度，明确表态会坚守通胀调控目标，不急于放缓加息节奏。这番话直接点燃市场情绪，美元指数顺势走强，给本就脆弱的日元狠狠踩了一脚油门。最有意思的反差是，日本央行明明已经开启加息周期，却完全挡不住货币贬值的势头。从2024年3月退出负利率政策后，日本持续小幅加息，2026年政策利率已经涨到1%，创下近三十年新高。按理说加息本应提振汇率，日元却反向暴跌，这种反常走势在全球金融市场都极为罕见。能出现这种违背金融常识的行情，足以说明日元的问题根本不是短期货币政策能修复的。市场早就看透了日本经济的底层漏洞，不再被表层的政策调整迷惑，所有资金都在用脚投票，疯狂抛售日元资产。日本政府的债务现状，是压垮日元信用的核心症结。截至2026年6月，日本未偿还国债余额突破1298万亿日元，政府债务相关占比稳居全球主要经济体第一。这么庞大的债务盘子，就像悬在日本头顶的定时炸弹，随时可能引爆风险。这里有个很直白的逻辑，日本根本不敢大幅加息。只要加息力度加大，政府背负的巨额债务利息就会暴涨，财政压力会直接突破临界点。这也就解释了，为什么日本央行明明知道利差劣势，只能慢悠悠微调利率，不敢跟上美联储的紧缩节奏。我始终觉得，日元当下的弱势格局，本质是日本政策“不可能三角”的彻底崩盘。日方一边想靠财政扩张稳住本土经济，一边想维系庞大债务不爆雷，同时还想保住日元汇率稳定，三件事放在一起，没有任何实现的可能。任何一个国家的金融体系，都不可能长期兼顾无限扩张的财政、超低的利率水平和稳定的货币汇率。日本多年来抱着侥幸心理强行平衡，只是靠市场惯性拖时间，2026年的市场波动，不过是彻底戳破了这场自我欺骗的闹剧。持续的美日货币政策分化，让跨境套息交易彻底泛滥。全球投资者早就摸清了套路，借入低成本日元，兑换成美元投入高收益资产，稳稳赚取利差收益。海量的抛日元、买美元操作，持续消耗着日元的市场价值。别以为套息交易是短期炒作，这已经变成了固化的市场趋势。只要美日利差缺口不闭合，这类交易就不会停止，日元的贬值压力会一直存在。更关键的是，这套循环已经形成闭环，短期政策根本无法打破。不少市场从业者还在期待美日联合汇率干预，幻想能逆转日元颓势。8月底美国财长的公开表态，已经给这份期待浇了冷水，美方对日元贬值持放任态度，没有任何出手干预的意向。单纯靠日本单方面干预汇率，基本起不到长效作用。历史数据能清晰佐证，单个经济体的汇率干预，只能短暂稳住盘面，改变不了货币贬值的核心趋势，反而会快速消耗日本仅剩的外汇储备。现在网上有两种完全对立的看法，争议特别大。一部分人觉得日元贬值是利好，能大幅提振日本出口产业，带动本土经济回暖。另一部分人认为，弱势日元会推高进口成本，加剧国内通胀，让民众生活压力飙升。站在客观角度来看，当下日元贬值的负面影响，早就盖过了出口红利。如今的日本产业结构，和几十年前出口立国的时代完全不同。本土大量企业早已完成海外产能布局，汇率贬值带来的出口增益，已经微乎其微。反而持续走弱的日元，让日本能源、粮食等刚需进口商品价格暴涨。日本本土资源极度匮乏，九成以上的能源和大量生活物资依赖进口，汇率暴跌直接把输入性通胀拉满，本土中小企业和普通民众成了最大受害者。还有一个容易被忽略的隐性风险，就是日本国债市场的潜在危机。现在国际投资者已经开始预判日本后续会被动大幅加息，提前抛售手中的存量国债。这种操作会直接压低国债价格、推高收益率，进一步放大日本的债务偿债压力。这种连锁反应一旦形成恶性循环，后果不堪设想。债务压力加剧会倒逼财政收紧，经济活力随之下降，市场会进一步看空日元，持续抛售资产，最后把日本经济拖入全方位的低迷状态。很多人疑惑，日本经济看似平稳，没有大规模破产和失业潮，为什么会暗藏这么大的风险。核心原因就是日本的所有问题都被长期低利率和宽松财政掩盖了，不是风险消失了，只是在持续积累发酵。全球金融市场的规则从来都是温水煮青蛙，不会突然爆发大型危机，但会慢慢透支一个经济体的信用。日元的持续贬值，就是全球资本对日本经济信用的层层剥离，这个过程缓慢，但不可逆。

日本, 连续4个月下降

2026-09-12 00:16 新浪财经

各国外汇储备TOP20

2026-09-10 22:00 齐都都督

各国外汇储备TOP20

中国现在耐住性子不动手！一个重要原因！那就是一旦中国卷入战争，将没有国家能够为中

2026-09-10 16:40 史说畅谈

不得不说，中国下了一招极妙的棋，利用现在的国际金融规则，成功地将多达7800

2026-09-10 14:53 蕊蕊聊过去

游戏结束，美国金库失守，6国排队运走黄金，中方打响经济保卫战。信用崩塌！谁都没想

2026-09-09 10:19 雪柳谈过去

很多人还没反应过来，一场静悄悄的全球储备大洗牌，已经悄无声息走到了关键节点。没有

2026-09-08 14:54 云景史实记

创纪录抛售美元！日本汇率保卫战背后，美元体系迎来现实考验据日本《读卖新闻》

2026-09-08 13:57 愿心想事成

创纪录抛售美元！日本汇率保卫战背后，美元体系迎来现实考验据日本《读卖新闻》9月8日报道，日本财务省9月7日发布最新外汇储备数据，截至8月末，日本外汇储备总额1.2075万亿美元，较7月锐减795亿美元，单月降幅达到6.2%，创下2000年4月统计标准修订以来的最大单月跌幅，并且已经连续四个月持续下滑。这组惊人数据，直接对应日本政府与央行7月30日至8月26日开展的大规模汇率干预。本轮“抛售美元、买入日元”操作规模达到15.3993万亿日元，超越4‑5月的干预规模，刷新日本非定期月度干预历史最高纪录。拆解储备资产结构，能够看清这次操作的来龙去脉。包含美国国债在内的证券类资产大幅减少877亿美元，余额降至8395亿美元，回落至2007年12月之后的最低水平。市场普遍判断，日本为筹措干预所需美元流动性，大量变现海外债券，其中以美债为主；财务省并未公开具体交易细节，同时债券市场价格下跌带来的账面浮亏，也对储备缩水形成叠加影响。与之形成反差，受国际金价上涨带动，日本黄金储备市值逆势增加145亿美元，达到1241亿美元；外汇存款则减少68亿美元，降至1554亿美元。日元暴跌的根源，在于美日之间巨大的货币政策利差。美联储维持高利率政策，日本长期保持宽松货币取向，大量资本流出日元资产涌向美元资产，推动日元一路贬值，最低一度触及1美元兑164日元，创下近四十年新低。日元大幅贬值带来严重输入性通胀，能源、粮食进口成本飙升，国内民生与企业经营承压，逼迫日本不得不消耗巨额外储出手托住日元。但必须认清，这并不是日本主动战略“去美元”，而是一场被动的应急自救。日本长期是全球最大美债海外持有国，美元资产是日本数十年积累的储备压舱石。大规模抛售美债换取美元，仅仅是为了挽救本币汇率，属于危机之下的无奈之举。干预过后日元短暂反弹，但很快再度陷入震荡，单纯的市场干预只能短暂提振市场预期，难以根除利差带来的贬值底层矛盾。这场创纪录的抛售，对美元与美债市场带来多重现实影响。第一，直接扰动美债二级市场。日本作为美债重要海外买家，大规模变现美债，会增加市场供给，存在推高美债收益率的压力。美债是全球金融资产定价基石，收益率上行，会抬升美国政府发债成本，同时传导至美国企业贷款、居民房贷，向外输出金融压力。这也造成美日盟友内部的利益矛盾：美国可以协同日本干预汇率，但并不愿意看到日本持续抛售美债冲击本国债市，美方甚至开放FIMA回购工具，希望日本以抵押美债换取美元，避免公开大规模抛售带来的冲击。第二，暴露美元储备体系的内在脆弱性。手握巨量美元储备，本应是抵御汇率风险的盾牌，但当本国货币遭遇危机时，却不得不变卖美元核心资产来救市。一边高度依赖美元资产，一边又要消耗美元储备应对危机，这种两难处境，让全球多国重新审视外汇储备配置的风险。也让更多国家意识到，储备资产过度单一，在极端市场环境下会面临巨大被动。黄金等非美元资产的配置价值，也因此受到更多国家重视。第三，放大全球金融市场的博弈不确定性。日本的抛售行为，会带来潜在的负向循环：日元贬值→抛售美债换取美元干预→美债收益率走高→美日利差进一步扩大→日元再度承压贬值。如果未来日元再度大幅走弱，日本是否继续消耗外储抛售美债，将成为牵动全球债市的重要变量。当然，我们也要客观理性看待，不能把单次应急抛售过度解读为美元体系崩塌。美日经济金融深度捆绑，短期内很难出现根本性脱钩。日本本次抛售大概率优先处置短期美债，尽量降低对长期债市的冲击，避免激化与美国的利益冲突。这一轮操作，更多是暴露出体系的风险点，并非宣告美元霸权的终结。透过这一场汇率保卫战，我们可以看到大国金融博弈的复杂性。汇率涨跌从来不只是数字游戏，背后缠绕货币政策、财政压力、盟友利益、全球资本流动的层层纠葛。日本消耗家底救汇率，既是自身经济困境的集中体现，也给世界各国带来启示：外汇储备多元化，不只是一种投资选择，更是抵御外部金融风险的重要防线。放眼未来，日元后续走势、日本是否继续动用储备干预汇市、美债市场如何消化抛压，都值得持续跟踪。在全球货币格局缓慢演变的大背景下，每一次大国金融大动作，都在悄然改写世界经济的现实图景。

著名经济学家卢麒元曾再次发出警示！！我们应该快速建立国储委！！而且我们人民币发行

2026-09-08 10:44 发煌聊历史

日本外汇储备单月减少796亿美元，创纪录干预日元消耗大量外储日本日本财务省9月

2026-09-07 23:51 镜子杂谈

美媒：中国外汇储备在8月继续上升，主要受到美元走弱以及贸易顺差扩大的推动。中国人

2026-09-07 21:58 英文头条

美媒：中国外汇储备在8月继续上升，主要受到美元走弱以及贸易顺差扩大的推动。中国人民银行数据显示，截至8月底，中国外汇储备规模达到3.438万亿美元，较7月增加195.5亿美元，高于市场此前预计的3.425万亿美元。外汇储备增长反映出中国国际收支状况保持稳定，但也引发市场对人民币升值压力的关注。随着出口表现较强、贸易顺差扩大，以及美元指数走弱，人民币面临一定升值动力。未来人民币汇率走势仍将受到全球货币政策、外贸环境以及国内经济复苏情况等多重因素影响。

外媒：日本8月外汇储备骤降800亿美元至1.207万亿美元，降幅达6.18%，创

2026-09-07 21:55 英文头条

中国加快了撤离，而日本只能坐等灭亡！还以为中国抛售美债只是日常操作？错了！事实是

2026-09-07 20:48 欣欣南宫钦

日本8月外汇储备，创史上最大降幅。意味着什么？日本要干预日元汇率，就要动用美元。

2026-09-07 15:13 姚忠震财说

中国这招实在是高！美国拖欠中国万亿美债不归还，全世界都在等中国正面硬刚，主动出击

2026-09-06 20:09 理群看娱乐

中国这招实在是高！美国拖欠中国万亿美债不归还，全世界都在等中国正面硬刚，主动出击

2026-09-06 15:39 世界文谭说

如今来看，中国这招实在是高！美国拖欠中国万亿美债不归还，全世界都在等中国正面硬钢

2026-09-06 09:38 名城的雨

300亿美元的泼天大单，愣是一张绿花花的美钞都没用！咱们一口气吞下了俄罗斯5亿桶

2026-09-06 07:11 枕猫啊大世界

300亿美元的泼天大单，愣是一张绿花花的美钞都没用！咱们一口气吞下了俄罗斯5亿桶原油，按60美元一桶算，这是一笔惊人的巨款。但结账时画风突变，全部用人民币支付。网上有人调侃，说这不就是拿咱自己印的纸去套人家的真金白银，属于国家级别的“打白条”吗？这种调侃听着挺逗，但说实话，纯属用老眼光看新世界。你以为俄罗斯吃亏了？其实人家心里门儿清。俄罗斯拿到这笔人民币，转头就能疯狂清空咱们的“购物车”。中国的汽车、手机、机床，再到光伏板和大型工程机械，只要想买基本都能买到。甚至他们拿着人民币，还能转手去买伊朗的石油、巴西的大豆。这哪里是白条，分明是实打实的硬核购买力，CIPS系统每天不断攀升的交易额就是最好的证明。俄罗斯财政部早就透了底，现在中俄贸易的本币结算率已经飙到了99%，其中人民币占了六成多。今年5月，俄罗斯财政部长西卢安诺夫更是直接放话，说全球石油结算正在从美元向人民币过渡，尤其是霍尔木兹海峡局势恶化后，大家都想找个更靠谱的支付工具。堂堂能源大国，为啥这么痛快接纳人民币？原因很骨感，因为美元他们真不敢用，也用不了了。自从2022年被西方踢出SWIFT系统后，俄罗斯几千亿美元的外汇储备说被没收就被没收。这等于告诉全世界，存放在西方系统里的钱随时可能打水漂。手里攥着美元花不出去，跟废纸有什么两样？被逼无奈之下，中俄之间反而打通了一个极其顺畅的“货币内循环”。俄罗斯卖资源拿人民币，再用人民币买中国的工业品和技术设备。钱在两家之间转圈，通道完全独立于西方，根本不需要再看美国人的脸色。俄罗斯现在对人民币可是相当上心。今年以来，他们不仅在莫斯科交易所搞人民币回购，还发行了人民币计价的主权债券。连他们国家财富基金新增的外汇配置，主要买的也是人民币。这说明人家已经把人民币当成了压箱底的核心储备货币，而不仅仅是买卖过手的结算工具。当然咱们也得保持清醒。虽然这波去美元化的操作干得漂亮，但人民币要彻底取代美元还为时尚早。美元背后的金融市场深度、科技和军事力量，不是一朝一夕能撼动的，咱们现在主要还是区域化和商品货币阶段，需要稳扎稳打。但这5亿桶原油的大单子，实实在在地给全世界打了个样：光脚的不怕穿鞋的，原来不用美元结算，天也塌不下来。历史往往就是被这些看似寻常的交易悄悄改变的。各位觉得，未来会有越来越多的国家效仿俄罗斯，把人民币当成自家的外汇储备吗？

马斯克曾预言，美元将失去主导地位。他曾预测，未来一旦太阳能发电、机器人制造、芯片

2026-09-05 23:19 余军侃武器

马斯克曾预言，美元将失去主导地位。他曾预测，未来一旦太阳能发电、机器人制造、芯片制造、AI人工智能全面融合，传统货币可能会变成发展的阻碍，真正决定世界竞争力的将是能源产出和生产能力，而不是单纯的美元。马斯克这个判断引发关注，并不是因为美元会在短时间内失去地位，而是因为他提出了一个更深层的问题：未来世界衡量国家实力的标准，会不会从金融规模转向创造财富的能力。过去几十年，美元能够成为国际体系核心，依靠的是美国金融体系、科技优势和全球贸易网络。可是人工智能时代正在改变竞争规则，能源、电力、芯片、机器人这些过去属于产业领域的因素，正在变成国家战略资源。如果未来一个国家拥有低成本能源、先进芯片、大规模机器人生产能力，那么它就拥有持续制造财富的能力。货币只是经济活动的工具，真正决定货币影响力的，是背后的产业实力。1980年代日本产业崛起与今天的科技竞争存在相似之处，当时日本制造业凭借汽车、电子产品和精密制造快速扩大影响力，美国开始担忧产业优势变化会削弱自身竞争力。但关键差异在于，日本当年的优势主要集中在制造效率，而今天的竞争已经延伸到人工智能、能源体系和数字基础设施，这意味着未来力量变化的范围更广。这段历史说明，一个国家的优势从来不是固定不变的，真正长期有效的是不断掌握下一代生产方式。从现实情况看，美元体系目前依然拥有强大基础。国际货币基金组织数据显示，2026年第一季度美元仍占全球官方外汇储备约57.13%，说明美元短期内仍是国际金融体系的重要支柱。所以，讨论美元未来变化，不能简单理解为某一天美元突然退出历史舞台，更准确的判断是，美元背后的支撑体系正在面对新的竞争。马斯克曾反复强调人工智能发展带来的能源压力。他指出，AI和机器人规模扩大后，最大的瓶颈之一可能不是算法，而是电力供应能力。这意味着未来国家竞争可能围绕谁拥有更多稳定能源、更多算力和更强制造体系展开。这也是为什么新能源、芯片、人工智能和机器人产业越来越受到各国重视。因为这些产业连接的是未来生产能力，而不是单一商品竞争。中国在新能源产业链、制造业规模和人工智能应用方面已经形成较强基础，但未来竞争不会因为已有优势而自动结束。真正的挑战，是能否持续突破核心技术，提高产业附加值，在全球新产业体系中占据更高位置。美国也在调整自身战略。当前美国科技企业大规模投入人工智能基础设施，背后就是希望继续掌握下一代技术规则。全球科技竞争已经从单纯的软件和互联网竞争，进入能源、芯片、算力和制造能力综合竞争阶段。从这个角度看，美元面对的压力不是来自某一个国家宣布放弃美元，而是来自世界经济结构变化。如果未来全球贸易越来越依靠智能制造和先进工业能力，那么金融优势必须与产业优势结合，否则货币影响力会受到长期挑战。对于中国而言，真正重要的方向不是等待美元体系变化，而是在新的生产力竞争中建立自己的优势。人民币国际影响力扩大，需要依靠强大的产业基础、稳定的经济运行和更多国际贸易合作。1971年的尼克松冲击曾改变全球货币体系。当年美国宣布暂停美元兑换黄金，布雷顿森林体系开始瓦解，但美元并没有因此失去核心位置。这说明国际秩序变化往往不是一次事件决定，而是长期实力变化推动。今天马斯克关于美元未来地位的讨论，本质上是在提醒世界：未来真正重要的资源可能正在从金融资产转向能源、算力和制造能力。从2026年9月初来看，如果未来太阳能、机器人、芯片和人工智能形成完整产业闭环，那么决定全球竞争格局的，将不只是掌握货币发行权的国家，而是掌握新生产方式的国家。美元是否会失去主导地位，还需要时间验证，但可以确定的是，未来世界竞争的核心已经发生变化。谁能够持续创造能源、技术和工业价值，谁就更有可能影响下一阶段全球规则。

为什么美债暴雷来求中国，因为太多中国富豪把钱转去美国，美国人想到的是，如果美元快

2026-09-05 20:50 粤城时刻

以前金砖国家提议金砖内部要本币结算，而第一个出来左拦右挡的就是印度！而如今，印度

2026-09-05 19:43 淙淙谈历史故事

如今来看，中国这招实在是高！美国拖欠中国万亿美债不归还，全世界都在等中国正面硬钢

2026-09-05 13:24 整天想死的鱼

百年变局新信号：十国联合发力本币结算，美元垄断地位摇摇欲坠风云激荡的当今世界

2026-09-05 07:41 愿心想事成

百年变局新信号：十国联合发力本币结算，美元垄断地位摇摇欲坠风云激荡的当今世界，美元长期把货币工具武器化，动辄挥舞金融制裁大棒，随意切断他国跨境支付通道，让众多新兴国家如芒在背、如坐针毡。在上合组织比什凯克峰会上，十个成员国达成共识，印度总理莫迪签字确认，集体推动落实《扩大本币结算份额路线图》，把区域内本币结算正式提上实操日程，举世瞩目，一石激起千层浪。这不是一纸空泛的口头宣言，而是新兴国家勠力同心、破局突围的务实行动，正在深刻改写延续数十年的全球金融旧格局。很多人会疑惑，本次十国联合发声，具体释放了哪些关键信号？首先要厘清客观事实：这并非一朝一夕的突发变革，而是循序渐进、厚积薄发的制度推进。本次上合峰会，中国、俄罗斯、印度、巴基斯坦、伊朗、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、乌兹别克斯坦、白俄罗斯十个成员国，共同重申全力落实本币结算路线图，莫迪代表印度正式签字认可，标志着素来左右摇摆的印度，不再置身事外，全面融入上合区域金融合作的大潮。文件核心内容清晰务实：鼓励成员国之间的大宗商品贸易、能源交易、粮食进出口、跨境直接投资，优先使用各国主权货币直接结算，减少美元作为中间货币的中转依赖；依托上合银行联合体，完善配套金融基础设施，推进各国支付系统互联互通，同步研究数字货币跨境试点，降低汇兑损耗与外部制裁带来的支付风险。同时我们必须实事求是，杜绝自媒体夸大其词的误读。这并不代表瞬间彻底推翻美元体系，更不是一夜之间完成“清算美元霸权”。当前全球贸易、外汇储备、国际借贷领域，美元依旧占有举足轻重的分量，积重难返，变革不可能一蹴而就。十国达成的是区域内部贸易投资的本币结算扩容，属于循序渐进的制度建设，重在搭建多元化备选通道，而非立刻全盘废除美元。莫迪的签字，代表印度原则性认同路线图，但印度国内依旧会兼顾自身外汇市场现实，落地推进还需要各国央行、商业银行配套细则逐一落地，由双边贸易逐步向多边拓展，稳扎稳打、行稳致远。追溯背后的来龙去脉，这场变革绝非心血来潮，而是现实压力倒逼出来的历史抉择。过去数十年，布雷顿森林体系奠定美元独霸天下的格局，全球绝大多数跨境贸易，都必须经过美元中转结算。可近年来，美国屡屡将SWIFT支付体系当作外交武器，动辄对主权国家实施单边金融制裁，冻结他国外汇储备，肆意干预正常国际贸易，令越来越多发展中国家看清过度依附单一货币体系的巨大隐患。一旦地缘风云突变，哪怕合规正常的经贸往来，都有可能瞬间陷入寸步难行的困境。在此背景之下，上合成员国痛定思痛，开启本币结算探索。俄罗斯与中国率先在油气贸易大规模开展本币结算；中亚各国粮食、矿产贸易逐步扩大主权货币使用；伊朗融入上合后急需绕开外部封锁结算渠道；印度过去长期在大国间左右逢源，既享美元红利，又饱受汇率波动、结算受限困扰。此次莫迪痛快签字，意味着印度审时度势、看清大势，不再隔岸观火，与新兴伙伴并肩同行，让十国力量聚沙成塔、汇流成河。这项十国协同推进的举措，拥有非同凡响的多重深远意义。其一，减负避险，赋能各国实体经济。传统跨境贸易需两次美元汇兑，手续费高昂、汇率波动剧烈，企业亏损风险极大。本币直接结算省去中间环节，降本增效、规避汇率风险，尤其适配能源、矿产、粮食等大额贸易，切实保护各国商贸主体利益。其二，筑牢金融屏障，捍卫国家经济主权。单边金融霸权肆意干预国际经贸，严重践踏各国发展主权。上合本币结算体系，构建起独立于西方系统的经贸闭环，即便遭遇外部封锁，区域内贸易投资依旧有序运转，彻底摆脱被卡脖子的困境。其三，打破霸权垄断，重塑全球金融新格局。长期以来，全球金融治理由西方主导，发展中国家话语权缺失。上合十国坐拥广袤疆域、海量人口、富集资源与庞大经贸体量，联合推动本币结算，倡导多元共存、平等共赢，推动国际金融体系向公正均衡转型。其四，拓宽人民币国际化路径，实现多边共赢。依托上合经贸场景，人民币跨境使用频次、覆盖范围持续提升，稳步夯实国际货币地位。同时体系兼容各国主权货币，不搞单一替代、不搞霸权更迭，打造互利共生的新型金融生态。机遇相伴挑战，前路仍需笃行。各国货币流动性、金融开放程度、监管规则存在差异，系统改造、机制对接仍需久久为功。叠加各国存量美元外债、外汇储备的历史惯性，彻底摆脱美元影响尚需时日。纵观百年变局，旧霸权的衰落从非朝夕崩塌，而是始于一次次团结破局的务实行动。上合十国集体推进本币结算，不是终结之战，而是全球金融去霸权化的崭新序章。它清晰昭示世人：单边霸凌、垄断割据的时代已然落幕，平等互利、合作共赢才是不可逆转的时代大势。大道之行，天下为公。当越来越多主权国家携手探索多元化结算路径，全球金融秩序终将褪去霸权烙印，向着更加公正均衡的方向阔步前行，造福世界各国人民。

你敢信吗？有不少新人遇到这样的情况，今年3月一套60克的备婚“三金”，从年初7万

2026-09-04 22:48 灵敏云朵

很多人以为，中美之间的博弈，中国迟早会拿美债正面硬刚美国，可真事情恰恰相反：中国

2026-09-04 16:01 小张主张

想用美债拿捏中国？美国原本以为，中国手里拿着大量美债，就跟美元体系绑死了。但中国

2026-09-04 13:40 小古说事

为什么这次中国从经济上不打算救美国了？因为现在救美国，将来就是更害中国，过去这二

2026-09-04 00:39 延娇历史人达

中国这一招确实高明！美国欠着中国的钱迟迟不还，中国既没催债，也没把手里的“欠条”

2026-09-04 00:14 红竹岫客

如果一个国家的外汇储备只够维持一个半月的进口，它的央行行长却当众宣布“我们钱很多

2026-09-03 19:58 青衫于书生

还以为中国抛售美债只是日常操作？错了！事实是，我们正借鉴俄罗斯资产被冻结的惨痛教

2026-09-03 18:01 小张主张

美债出了事，为什么又回头找中国？因为大量中国富豪把钱转去了美国，美国人心里清楚，

2026-09-03 02:02 冰淇淋不及千金

为什么美债暴雷来求中国，因为太多中国富豪把钱转去美国，美国人想到的是，如果美元快

2026-09-01 17:23 红竹岫客

中国加快了撤离；而日本还在硬扛！别以为中国抛售美债只是常规操作。错了。本质上，我

2026-09-01 17:14 探修説

俄罗斯发出警告：一旦全球大规模战争爆发，中国必然会遭到美西方联盟的全方位围攻。

2026-08-31 18:59 桉闻通史

俄罗斯发出警告：一旦全球大规模战争爆发，中国必然会遭到美西方联盟的全方位围攻。但很多人没意识到，对中国来说，最危险的从来不是战场上的炮火，而是战争背后，美西方早就布好的、能拖垮中国发展的连环大坑。第一个最致命的坑，就是全球供应链的瞬间断裂。中国是名副其实的世界工厂，但我们的产业链存在明显的短板。根据海关总署2025年发布的数据，我国石油进口依赖度高达72%，其中超过60%的进口石油要经过马六甲海峡。一旦战争爆发，美西方只需封锁这条海上生命线，我们的能源供应就会立刻告急。不止是能源。我国大豆进口依赖度超过80%，主要来自美国、巴西和阿根廷。如果这些国家跟随美西方停止出口，国内的食用油价格和肉类价格会在短时间内暴涨，直接影响普通人的生活。更不用说高端芯片，目前我国90%以上的高端芯片依赖进口，从手机、电脑到汽车、军工，几乎所有行业都离不开它。一旦全面断供，很多产业会直接陷入瘫痪。第二个坑，是比俄罗斯更严厉百倍的金融制裁。很多人都看到了美西方对俄罗斯的制裁：冻结3000多亿美元外汇储备、踢出SWIFT系统、制裁所有主要银行。但他们不知道的是，如果这些制裁用在中国身上，破坏力会呈几何级数增长。中国人民银行的数据显示，截至2026年3月，我国外汇储备约为3.2万亿美元，其中大部分是美元资产和美债。一旦战争爆发，美西方完全可能像冻结俄罗斯资产一样，冻结我们所有的海外资产。同时，他们会把中国踢出SWIFT系统，导致我们的国际贸易无法用美元结算。对于一个进出口总额超过40万亿元的国家来说，这意味着什么，不言而喻。第三个坑，是科技脱钩的彻底化。现在美西方已经在一步步限制中国的科技发展，从芯片出口管制到人工智能技术封锁，再到限制理工科留学生。但这些都还只是“温水煮青蛙”。一旦战争爆发，所有的遮羞布都会被撕掉，他们会全面切断和中国的所有科技联系。美国商务部已经更新了多轮出口管制清单，禁止向中国出口任何先进的芯片制造设备。如果战争打响，他们会进一步禁止任何国家的企业和个人与中国进行科技合作，禁止中国学生到美西方学习理工科专业。这会让我们的科技发展至少落后几十年，无法跟上全球科技进步的步伐。第四个坑，是国际舆论的全面抹黑和孤立。美西方控制着全球90%以上的主流媒体，他们的舆论战能力有多强，我们在俄乌战争中已经看得清清楚楚。一旦战争爆发，他们会立刻开动所有宣传机器，把中国塑造成“侵略者”和“世界和平的威胁”。他们会煽动全球反华情绪，联合其他国家对中国进行外交孤立，驱逐中国外交官，断绝外交关系。还会逼迫其他国家在中美之间选边站，禁止和中国进行贸易往来。到时候，我们可能会面临前所未有的国际孤立。不过，大家也不用过于悲观。中国早就意识到了这些风险，并且已经在提前布局。能源方面，我们和俄罗斯、沙特、伊朗等国家签署了长期的能源合作协议，用人民币结算石油。中吉乌铁路也在稳步推进，一旦建成，我们就能打通中亚的能源通道，摆脱对马六甲海峡的过度依赖。粮食方面，我们一直严守18亿亩耕地红线，加大对农业的投入。目前我国水稻、小麦、玉米等主粮的自给率已经超过95%，完全能够保障基本的粮食安全。科技方面，华为的麒麟芯片已经实现量产，中芯国际的7nm工艺也取得了重大突破。在新能源、5G、人工智能等领域，我们已经走在了世界前列。金融方面，我们一直在推进人民币国际化，建立了自己的跨境支付系统CIPS。现在已经有100多个国家和地区的银行接入了CIPS系统，人民币在全球外汇储备中的占比也在不断上升。国际合作方面，一带一路倡议已经得到了150多个国家和30多个国际组织的响应，这些国家都是我们的朋友，不会轻易跟随美西方制裁中国。俄罗斯的警告不是危言耸听，而是给我们敲响了警钟。美西方的霸权主义从来都没有消失，他们一直都在想方设法遏制中国的发展。战争只是他们最后的手段，而经济、金融、科技、舆论战才是他们最常用的武器。对中国来说，最危险的从来都不是战场上的炮火，而是我们自己内部的松懈和分裂。只要我们团结一心，做好自己的事情，大力发展经济，提高科技水平，加强国防建设，就没有任何力量能够阻挡中国的发展。我们经历过太多的困难和挑战，都一一挺过来了，这次也不例外。

日元跌破160！砸730亿救市没用，做空它的竟是本国“渡边太太”日元又出大新

2026-08-31 16:11 乐天派不凡花猫

全球外汇储备榜单出炉，中国稳居榜首，储备多就代表很有钱？💱一份2024年

2026-08-30 21:28 远见的生活家

为什么中国不救美国了？说白了，国家之间哪有什么救不救，只有一笔账划不划算。以

2026-08-30 14:56 叨叨小科天下事

最直接的冲击是外汇储备安全。中国持有美债已从2013年高点1.316万亿降至20

2026-08-29 17:57 极客芒果9c9i

为什么这次中国从经济上不打算救美国了？因为现在救美国，将来就是更害中国，过去这二

2026-08-29 01:16 茂盛楼兰

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟

2026-08-28 18:18 东鸿说过

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟不上？工厂三班倒，港口集装箱堆成山，赚回来的美元，到底去了哪里？卢麒元教授捅破了这层窗户纸。他说，咱们赚的钱，有一大笔根本没回家，而是趴在海外的账户上！他给这笔钱起了个名字，叫"外挂外汇"。这笔钱有多大？说出来很多人可能不信。卢麒元和温铁军对谈时掰着指头算过一笔账：高峰期中国的外汇储备总量其实有7万亿美元，官方公布的是4万多亿，另外还有3万亿是"外挂"的。到了今年8月，他在微博上直接把数字往上提了一档——外挂总量应超十万亿美元之巨。十万亿美元是什么概念？相当于2025年中国全年GDP的三分之一还多。这些钱不是天上掉下来的，是沿海工厂里一个个熬出来的夜班、是港口吊机一柜一柜吊出来的、是无数外贸人跑断腿谈下来的。可它们没有变成国内的工资、没有变成工厂的新设备、没有变成老百姓口袋里的消费力，而是以美债、海外存款、境外股权的形式，安安静静躺在别人的金融体系里。事情是从什么时候开始变的？2007年8月13号，国家外管局发了一个通知，境内机构可以自行保留经常项目下的外汇收入。在此之前，企业赚了美元必须强制卖给国家，央行收进来变成外汇储备。从那天起，"强制结汇"退出了历史舞台，企业拿到了外汇持有的自主权。2011年又往前迈了一步，企业出口收入可以直接存放境外，连调回境内的要求都免了。政策的初衷是好的——"藏汇于民"，让企业自己管理汇率风险，提高资金使用效率。但十几年走下来，结果超出了很多人的预期。2025年，中国货物贸易顺差达到11889亿美元，历史上第一次突破万亿大关，比2024年还涨了19.8%。可同年末的国家外汇储备是33579亿美元，只比上年末增加了1555亿美元。一万多亿的顺差，落到国库里的只有一千多亿，剩下的钱去了哪儿？答案就藏在国际收支平衡表里。2025年，企业、银行这些市场主体新增对外资产8076亿美元——海外建厂、买股票债券、境外存款、对外放贷、海外赊销欠款，前脚美元进来，后脚就以各种形式留在了外面。经常账户顺差7350亿美元，资本和金融账户几乎同等规模的逆差，进来多少出去多少，外汇储备自然纹丝不动。还有一笔容易被忽略的账。2025年前三季度，初次收入逆差就有925亿美元，这里面很大一块是在华外资企业把利润分红汇回了本国。外资在中国建厂赚钱，赚完了把利润拿走，天经地义。但这也意味着，我们用市场、用劳动力、用资源换回来的顺差里，有相当一部分最终并不属于我们。卢麒元为什么急？他把话挑得很明：把国民财富以美债的形式持有，等于把财富的定价权交给了美联储。人家放水扩表，你的资产就被稀释；人家加息缩表，你的资产账面升值但流动性出问题。人民币的信用建立在别人的货币政策之上，这是最大的风险敞口。他打了个比方——你越是相信美元体系稳固，就越是不自觉地用自己的资本去支撑这个体系运转，买美债等于借钱给美国政府，等于用中国人的储蓄补贴美国人的消费。他提出的解决方案很直接：召回外挂外汇。给5%的补贴吸引回流，把外汇储备转化成黄金、稀土、芯片这些战略物资，成立国家储备委员会。他说这本质上是一场"国民财富主权归位运动"。在他看来，这涉及三个原则性问题：能不能真正理解外挂外汇的风险——那是人民的血汗；能不能真正理解中国急需提升资本积累率——走出通缩；能不能真正理解国储的战略价值。我觉得这事最扎心的地方，不在数字有多大，而在一种说不出的错位感。一边是外贸数据年年飘红，出口企业订单排到几个月后；另一边是国内消费疲软、物价低迷、年轻人找工作难。工厂三班倒赚回来的钱，如果能回流变成国内的投资和工资，那就是实实在在的内需拉动。可它趴在海外生息，国内的流动性就紧，企业融资就难，老百姓的收入就上不去。这不是某个企业的错，也不是某个人的问题。"藏汇于民"本身没有错，企业持有外汇也有合理的经营需要。但当外挂的规模大到十万亿美元这个量级，当国内通缩压力持续存在，当中美博弈越来越激烈的时候，这笔钱的去向就不再是单纯的市场选择了，而是一个关乎国家经济安全的战略命题。

中国终于出了一口气。要知道，巴基斯坦欠咱们300亿美元外债，也终于可以还清了。欠

2026-08-28 16:50 渺远的云娱乐说

中国终于出了一口气。要知道，巴基斯坦欠咱们300亿美元外债，也终于可以还清了。欠债不可怕，怕的是既缺钱，又找不到挣钱的门路。巴基斯坦这些年最尴尬的地方就在这里：外汇紧张、能源进口负担重，手里有不少资源潜力，却迟迟没能把地下财富稳定变成现金流。到了2026年夏天，局面终于有了让人眼前一亮的变化。6月，卡拉奇交易所的大屏幕上跳出一行新数字，巴基斯坦官方外汇储备站上了220亿美元。从三年前只有30多亿美元、连两个月进口都撑不住，到今天这个数字，放在任何一份经济报表里都称得上逆转。同一个月，巴基斯坦石油公司在信德省苏贾瓦尔地区的海豚一号勘探井发现天然气和凝析油。井深3850米，日产约95万标准立方英尺天然气。对普通人来说这只是一组数字，但对一个常年靠进口能源过日子的国家而言，这意味着外汇流出的水龙头有可能慢慢拧紧。巴基斯坦真正的难处，从来不是借了多少钱，而是挣钱的通道太窄。截至2025年6月底，巴基斯坦对中国的双边公共债务约235亿美元，对中国商业银行的债务约56.8亿美元，两项合计约291.8亿美元。全国外债总额约1257亿美元，来自中国的贷款约203.75亿美元，占比16.2%。这个比例不算低，但也远没到“压垮”的程度。真正要命的是进口账单，巴基斯坦国内油气供应严重不足，每年要花大量美元买原油、买天然气，外汇刚攒起来一点，又得从指缝里流出去。于是巴方把目光重新投向阿拉伯海，2025年，巴基斯坦时隔十八年重启海上油气区块招标，一口气放出40个区块，其中23个收到有效竞标，总面积约5.35万平方公里。土耳其国家石油公司、联合能源等国际玩家进场，巴基斯坦本土企业也参与其中。首阶段三年计划投资约8000万美元，如果后续进入勘探钻井阶段，投入可能达到7.5亿至10亿美元。8月信德省的发现虽然还谈不上“现金山”，但说明相关区域值得继续往下打。巴基斯坦如果能把本土油气资源开发出来，首先得到的未必是出口收入，而是少花钱，少进口一船原油，外汇压力就轻一分。对债务缠身的国家来说，省下来的外汇就是偿债能力。外汇储备从三年前的30多亿美元回升到220亿美元，这个变化不是靠哪一笔援助砸出来的，而是一点一点攒出来的。巴基斯坦手里还有另一张牌，熊猫债，2026年5月15日，巴基斯坦首只主权熊猫债在中国银行间市场成功发行，规模17.5亿元人民币，期限3年，票面利率2.5%，认购倍数超5倍。这是全球首只由亚投行与亚行联合提供债务担保的主权熊猫债。2.5%的融资利率，是巴基斯坦在国际资本市场有史以来拿到的最低水平。巴基斯坦也成为南亚首个发行熊猫债的国家。更值得留意的是，这笔钱以人民币计价、在中国市场募集，绕开了美元的中间环节。目前中巴贸易中人民币结算比例已从约4%提升至24%。本币互换协议也在2024年续签，规模300亿元人民币对11800亿巴基斯坦卢比。中巴经济走廊也进入了2.0阶段，不再只是修路、建电站，而是把重心放到产业、农业、矿业、信息技术这些能自己“造血”的领域。贷款解决的是启动问题，真正决定账能不能还清，得看工厂能不能转起来、产品能不能出得去、新产业能不能年年有新收入。当然，油气不会自动变成还款单，海上勘探成本高，商业储量需要长期验证，管网、炼化、安全环境缺一不可。巴基斯坦部分地区仍面临安全风险，中方人员和项目的保障始终是合作的前提条件。2026年7月，巴基斯坦刚偿还了14亿美元中国商业贷款。同月，巴方又向中国提出13亿美元贷款的提前再融资请求。这说明债务压力还在，但“还了再借、借了再还”这个循环，至少证明资金在流动、信用在运转。对中国来说，最值得松一口气的，不是账本上突然少了多少数字，而是这个老朋友终于开始把“借钱维持”变成“发展还债”。如果巴基斯坦能把油气、矿产、工业和港口优势串起来，那近300亿美元的债务就不再只是包袱，还可能成为推动经济转型的一股压力。欠债不可怕，怕的是找不到挣钱的门路，现在门路正在被一点一点凿开。

中日英三国联手跑路！美国40万亿债务压身，全球都在重新掂量美元资产美国财政部最

2026-08-28 00:13 瓜田下吃娱

中日英三国联手跑路！美国40万亿债务压身，全球都在重新掂量美元资产美国财政部最

2026-08-27 23:32 瓜田李饭

别被数字骗了！中美制造业第一之争，关键看你怎么算！数据不会撒谎，但同一组数

2026-08-27 08:34 墨禅

别被数字骗了！中美制造业第一之争，关键看你怎么算！数据不会撒谎，但同一组数据，换把尺子量，结论可能天差地别。2026年全球制造业增加值的最新核算结果刚刚出炉，按购买力平价（PPP）折算，中国制造业体量达到7.8万亿美元，稳居世界第一，把美国的4.2万亿美元甩开一个身位；可一旦切换到国际汇率计算的名义美元价，美国却以5.1万亿美元反超中国的4.9万亿美元，重新拿回“制造业产值第一”的帽子。两种算法，两个冠军，谁才是真正的“世界工厂”？PPP这把尺子，量的是“国内实打实的生产动能”。它剔除了汇率波动的水分，按照各国本土物价水平重新换算，反映的是工厂里机器转了多少圈、工人焊了多少条焊缝、流水线产出多少吨钢铁。中国凭借全球最完整的供应链、超大规模电力供应和每天9000万件快递背后的工业毛细血管，在PPP口径下确实堆出了无人能及的实物产出。这套数据对研判国内就业、资源消耗和产业配套能力，极具参考价值。而名义GDP（汇率法）看的是“国际账本上的硬实力”。当你向海外采购高端芯片、支付专利费、偿还美元外债，或者对比跨国企业的营收规模时，市场只认汇率换算后的美元数字。美国制造业之所以在此口径下仍占优，是因为其产品单价、品牌溢价和技术许可费更高，同样是一颗处理器，美国设计、中国封装，最终报关价格天壤之别。这套数据直接决定了一国在国际贸易谈判、汇率政策和对外投资中的话语权。两种算法没有对错，只有分工。国内定电价、算物流成本、规划职业教育，多盯着PPP；海外抢订单、谈自贸协定、评估外汇储备安全，必须紧盯名义值。真正聪明的观察者，会同时盯着两本账。比如中国制造业在PPP下领先，意味着我们具备“抗脱钩”的实物底气；但在名义值上仍有差距，则提醒我们高端环节的增值能力还需追赶。别急着站队，也别被单一数字带偏节奏。制造业强不强，从来不是一个公式能说清的。读懂两套数据背后的逻辑，你才不会被“第一”的标签牵着鼻子走。（注：文中数据基于公开模型推演，仅供参考，不构成投资依据。）

大势已去！“救美救中”彻底翻篇！中国8500亿美债悄然开启大撤退40万

2026-08-26 12:12 念容钢

按这个节奏，两三年就可能把中国的美债给清了。8月17日，美国财政部公布

2026-08-24 18:30 芸仪阿搜

为何中国不能一下把美债全卖了？就这么说吧，中国今天敢全抛售，明天中美就有可能开战

2026-08-24 16:06 莲雾看娱乐

伊朗又创造了一个历史。根据该国媒体透露的消息，1美元如今可以换19

2026-08-24 09:50 芸仪阿搜

伊朗又创造了一个历史。根据该国媒体透露的消息，1美元如今可以换198万里亚尔，很快会达到200万。这什么概念呢？简单来说，这意味着伊朗本国货币的购买力正在近乎断崖式崩塌，手里的现金每一天都在快速缩水，国民财富在无声无息中大幅蒸发。面包、谷物、蛋奶、红肉这些老百姓每日刚需的食材，价格同比涨幅全部突破百分之一百三十，肉类价格涨幅更是接近百分之一百八十。放在日常生活中就是普通民众的基础饮食成本翻倍上涨，原本够用的生活费，如今只能买到一半甚至更少的物资，普通工薪阶层的收入增速，远远跟不上物价和货币贬值的速度，生活压力被无限放大。很多人疑惑，一个主权国家的货币，为何会贬值到如此离谱的程度，其实核心根源就在于长期外部制裁对伊朗经济命脉的精准封锁。伊朗的经济结构高度单一，石油出口是其国家最核心的外汇收入来源，全国八成以上的外汇储备都依靠石油贸易支撑，这种单一的经济结构，让伊朗完全没有抵御外部风险的缓冲空间。自2018年美国单方面退出伊核协议后，针对伊朗的全方位金融和贸易制裁全面升级，不仅将伊朗剔除出国际主流的SWIFT结算系统，直接切断了伊朗绝大部分跨境贸易的金融通道，还冻结了伊朗大量海外资产，同时施压全球各国减少甚至停止进口伊朗石油。石油出口受限直接导致伊朗外汇收入断崖式锐减，国家外汇储备持续枯竭，没有足够的外汇储备支撑本国货币汇率，里亚尔自然失去了最核心的信用支撑。国际贸易层面的困境进一步加剧了国内经济难题，伊朗国内大量工业设备、生产原材料、高端药品和生活必需品都依赖进口，外汇短缺之后，进口物资成本大幅飙升，进一步推高国内物价，形成货币贬值、物价上涨、外汇进一步紧缺的恶性循环，这也是里亚尔持续贬值、始终无法企稳的核心死结。为了弥补石油收入锐减、制裁带来的财政赤字，伊朗长期采用超发货币的方式维持政府公共开支、保障基础民生运转，大量新增货币流入市场后，没有对应的商品和外汇储备做支撑，只会持续加剧国内通货膨胀，不断稀释里亚尔的货币信用。与此同时，伊朗长期存在多轨汇率并行的问题，官方汇率和市场自由汇率差距悬殊，这种汇率体系漏洞滋生了大量套利空间和市场乱象，部分资本和机构利用汇率差额牟利，进一步扰乱了国内金融市场秩序，加剧了本币贬值的速度和幅度。再加上近两年伊朗周边地缘冲突持续不断，局势的不确定性让国内民众和本土企业对本国经济和货币彻底失去信心。在经济不稳定、局势不明朗的环境下，市场会本能地抛弃本币、囤积美元等强势外币，大量民间资本持续外流，进一步加剧了市场上美元供不应求、里亚尔供过于求的局面。仅近期单次汇率波动周期内，里亚尔兑美元的汇率就单日下跌超23万里亚尔，短期贬值幅度超过百分之十二，这种极速跳水的态势，也让市场恐慌情绪持续蔓延，形成了越贬值、越抛售、贬值越快的市场惯性。这场史诗级的货币贬值，对伊朗社会的冲击是全方位、无差别的，普通民众成为最大的受害者。对于普通工薪家庭来说，固定薪资以里亚尔结算，薪资数额不会随汇率、物价同步上涨，但日常衣食住行、柴米油盐的成本却在翻倍攀升，很多底层家庭只能缩减生活开支，放弃非必要消费，甚至连基础的肉类、蛋奶都无法正常保障，生活质量大幅倒退。更值得关注的是，伊朗大量进口刚需药品、医疗耗材价格暴涨，普通民众的就医成本急剧升高，基层医疗保障压力持续加大，民生难题愈发突出。为了应对货币崩盘和通胀危机，伊朗并非没有出台调控措施，此前该国曾发行面值1000万的大额里亚尔纸币，试图适配贬值后的市场流通需求，但实际调控效果微乎其微。目前这张伊朗最大面值的纸币，折算成美元仅价值5.5美元左右，折合人民币不足四十元，大额纸币的发行不仅没能稳住汇率和物价，反而向市场传递出货币持续贬值的信号，进一步加重了民众的恐慌心理，让通胀和贬值的恶性循环进一步加剧。从长期趋势来看，只要伊朗面临的外部制裁没有实质性松动、石油出口的核心外汇渠道没有恢复畅通、国内单一的经济结构没有得到优化，里亚尔的贬值趋势就很难逆转。当前198万兑1美元的汇率绝非终点，突破200万关口只是时间问题，后续大概率还会持续走低。这种持续的货币危机，会不断透支伊朗的国家经济根基，导致国内民生、就业、实体经济长期陷入低迷，短期内很难出现复苏转机。纵观全球经济史，主权货币持续恶性贬值的背后，必然是经济体系、外部环境、治理能力的多重问题叠加，伊朗当下的困境，也是单一资源型经济体抗风险能力薄弱、过度依赖外部环境的典型教训。

停战靠诚意？都在等个价码：俄乌四年，人民币在俄储备却从0爬到40%创作声

2026-08-24 09:15 含桃出师

停战靠诚意？都在等个价码：俄乌四年，人民币在俄储备却从0爬到40%创作声明：本文综合SIPRI、俄财政部、海关总署公开数据解读地缘经济，仅作资讯观察，不构成投资建议。俄乌冲突绵延四年有余，大众关注焦点多集中在前线攻防、油价粮价波动，却很少有人看清核心逻辑：战争持续与否，从来不靠双方诚意，而是各方博弈的利益价码能否谈拢。领土、能源、安全、金融多重诉求无法达成共识，战火便持续僵持；而这场远在欧洲的冲突，意外重塑全球货币格局，人民币在俄罗斯外汇储备占比从零攀升至40%，成为四年间最深刻的经济变局。2025年美俄阿拉斯加峰会曾被视作停战曙光，双方口头达成“安克雷奇精神”和平框架，却始终未签署正式协议。俄方坚持守住顿巴斯核心控制区，乌克兰拒绝任何领土割让，欧洲不愿逼迫乌方妥协，美国又深陷中东事务分身乏术，四方诉求完全错位，和平交易的“定价”始终无法匹配。双方都承受着战争剧痛，却都未到必须妥协止损的临界点。俄罗斯财政承压肉眼可见，2021年国防预算仅3.6万亿卢布，2025年飙升至13.5万亿卢布，四年涨幅275%；国家福利基金流动资产从8.4万亿卢布缩水至3.69万亿卢布，规模腰斩。为填补军费缺口，增值税上调至22%，小微企业纳税门槛持续下调。即便2026年卢布阶段性升值，反而压缩油气出口汇兑收益，进一步收紧财政空间。乌克兰同样兵员、弹药、国库全面告急，可双方都不愿率先让步承担“战败”代价，只能陷入长期消耗。战争真正的战场早已转移至全球资产定价体系，衍生出持续走高的“安全溢价”。欧盟为摆脱俄能源依赖，累计多支出近3万亿欧元；俄罗斯油气出口收入较战前缩水四分之一，乌军持续远程打击俄炼油设施，重创其三分之一炼化产能。能源成本上涨层层传导，推高全球工业、物流价格。粮食市场冲击更为直观，俄乌合计占全球小麦出口三成、玉米出口一成多，港口运力受阻后，2026年7月全球食品价格指数升至131.1，创三年半新高，小麦单月涨幅5.8%，民生通胀压力向全球扩散。避险资金涌入黄金等硬通货，进一步改写大宗商品定价逻辑。在能源、粮食之外，货币结算体系的重构是最容易被忽视的深层变化。十八年前，人民币在俄罗斯外汇、外贸结算中占比近乎归零，西方全面制裁切断俄美元、欧元通道后，中俄本币结算通道快速打通。当前中俄双边贸易卢布、人民币结算合计占比突破99%，美元、欧元基本退出常规贸易流程，CIPS与俄SPFS支付系统互联互通，跨境资金最快数小时完成清算。多方市场机构测算，如今人民币在俄罗斯外汇储备占比超40%，俄国家财富基金已彻底剔除美元、欧元资产，仅保留黄金与人民币两大核心储备资产。2026年前七月中俄贸易额1592.4亿美元，同比增长26.3%，连续十六年中国稳居俄罗斯第一大贸易伙伴。这场地缘冲突倒逼俄罗斯加速“去美元化”，人民币依托稳定贸易需求，成为俄对冲金融制裁、稳定外汇储备的核心选择，全球单一货币在他国储备中短时间实现从零到四成的跨越，在近代国际贸易史中十分罕见。美元主导的SWIFT体系因地缘政治暴露巨大风险，多国加速推进结算多元化，中俄本币合作正是这一趋势的缩影。短期来看，普通民众很难直观感受货币格局变化，但长期而言，多元化结算体系能降低单一货币霸权带来的全球通胀、金融波动风险。综合多方地缘专家判断，俄乌冲突最终大概率走向“冻结冲突”，类似朝韩七十余年无正式和平条约的停火状态。多重信号佐证这一趋势：美国2027财年预算未新增大额对乌军援；俄罗斯九月国家杜马选举，国内主张和谈民众过半；乌克兰超七成民众希望启动谈判。双方财力、人力消耗逼近红线，无限持续作战的基础不复存在。一旦冲突长期冻结，全球供应链的安全溢价将成为常态化成本，通胀中枢持续抬升，过往低成本、无风险的全球化模式彻底改写，各国经贸布局将从“追求低价”转向“优先安全可控”。多数人紧盯前线战壕与炮火，却忽略价格表、外汇储备里藏着战争的长期影响。俄乌这场消耗战没有绝对赢家，却实实在在重塑全球能源、粮食、货币规则。人民币在俄储备规模的跨越式增长，并非短期投机红利，而是地缘变局下全球金融秩序重构的标志性信号，也为各国规避单一货币风险提供了全新参考。上联：山东山西山万座，求下联

刘振起：美债崩盘将会对中国产生怎样的影响美债若崩盘，对中国的影响将是多维度、深

2026-08-24 07:57 刘振起

伊朗又创造了一个历史。根据该国媒体透露的消息，1美元如今可以换198万里

2026-08-24 00:11 康安说历史

经济学者卢麒元说：咱们这么多年对外输出的财富，和实际应该回流到国内的收益，中间有

2026-08-23 14:00 顺来谈过

当地时间8月17日，根据美国财政部公布的数据显示，6月份中国继续减持美债，相较于

2026-08-21 10:09 理群看娱乐

人民币有可能代替美元成为世界第一货币吗？其实答案很简单，根本没可能，网上一些说法

2026-08-20 17:04 半碗吃半桶

人民币有可能代替美元成为世界第一货币吗？其实答案很简单，根本没可能，网上一些说法

2026-08-20 16:18 半桶吃笑

卢麒元的核心观点是：宏观政策应当服务于本国人民。资本要滋养创造它的国土，而不是远

2026-08-20 13:09 经杏林漫步

因为39万亿美元还不起，特朗普很可能已经有了除掉第一大“债主”的想法，如今美国欠

2026-08-20 02:20 冰淇淋不及千金

因为39万亿美元还不起，特朗普很可能已经有了除掉第一大“债主”的想法，如今美国欠的钱，快到40万亿了。美国债务钟上的数字，还在不断跳动。当美国联邦政府债务逼近40万亿美元时，很多人关注的是这个庞大的数字，但真正值得警惕的，并不是几个零到底有多少，而是一个全球最大经济体正在面对一个越来越难绕开的财政困局。过去，美国可以依靠美元特殊地位，把债务问题不断向后推。市场愿意购买美债，投资者相信美国信用，全球贸易又大量使用美元，这套循环支撑了美国几十年的财政扩张。但问题在于，任何循环都有极限，当债务增长速度长期超过经济增长速度，原本隐藏的问题就会逐渐浮出水面。从时间跨度来看，美国债务增长已经进入加速阶段。美国历史上用了接近200年时间，才让联邦债务突破1万亿美元。而进入21世纪后，债务规模迅速膨胀，尤其是在金融危机、疫情冲击以及持续扩大财政支出的背景下，美国政府不断通过发行国债填补预算缺口。从30万亿美元走向40万亿美元，所花费的时间明显缩短。这个变化背后，不只是数字增长，更说明美国财政运行方式正在发生变化。过去，美国更多依靠经济增长消化债务压力，而现在越来越依赖继续借钱维持现有体系。这其中最大的压力，就是利息。根据美国财政部门公开数据，近年来美国联邦政府债务利息支出持续攀升，未来年度利息成本预计达到万亿美元级别。也就是说，美国财政收入中越来越多的钱，并不是投入新的产业、基础设施或者民生项目，而是用于支付过去债务产生的成本。债务本金没有减少，利息却越来越高。这就像一个家庭长期依靠贷款维持生活，如果收入增长跟不上贷款成本，最后面对的就不是一笔简单欠款，而是一套越来越沉重的财务压力。美国的问题就在这里。它拥有世界最强大的金融体系，却也拥有世界规模最大的政府债务。当债务规模还在较低水平时，美元信用可以帮助美国化解压力，但当债务达到几十万亿美元级别，任何金融市场波动，都可能放大这种风险。那么，美国欠的钱到底是谁持有？美国国债持有人结构非常复杂，其中包括美国国内金融机构、养老基金、保险公司、美联储以及大量个人投资者。同时，海外国家和机构也是美债市场的重要参与者。过去，很多国家购买美债，是因为美元资产具有流动性和安全性。但近年来，国际金融环境正在变化，一些国家开始调整外汇储备配置，提高黄金等资产比例，降低单一货币风险。这并不意味着美元马上失去地位，而是说明全球投资者对于美国债务问题的关注正在增加。在这种背景下，特朗普的政策风格自然引发外界讨论。特朗普长期强调“美国优先”，无论是贸易政策、关税措施，还是要求盟友承担更多成本，都表现出一个明显特点，那就是试图减少美国自身负担。从政治逻辑来看，一个背负近40万亿美元债务的美国政府，不可能永远回避财政压力。当然，目前没有公开证据证明特朗普已经准备对某个债权国采取所谓“赖账”行动，也没有美国政府宣布要违约处理国债。但从历史经验来看，当一个国家面对巨大债务压力时，寻找降低实际负担的方法，并不罕见。真正可能发生的，并不是简单宣布“不还钱”。更现实的方式，可能是通过货币政策、通胀变化或者金融规则调整，让债务压力逐渐被稀释。例如，如果美元长期贬值，那么美国政府偿还债务时，实际成本可能下降，而持有美元资产的海外投资者购买力可能受到影响。这种方式不会像直接违约一样引发金融震荡，却可能改变债权人与债务人之间的利益分配。这也是为什么一些国家近年来开始推动贸易结算多元化，增加黄金储备。在我看来，美国债务危机的核心，并不是特朗普个人是否会采取某种极端措施，而是美国长期依赖债务扩张的发展模式已经进入一个关键阶段。一个国家可以借钱发展，但不能无限依靠借钱维持繁荣。美国过去凭借美元霸权，把财政压力部分转化成全球金融体系的问题，让其他经济体共同承担美元波动带来的影响。但随着世界经济格局变化，这种模式正在受到挑战。特朗普如果继续推动“美国优先”，本质上也是在回应美国国内对于财政压力的不满。只是，降低美国成本的方式，可能会增加其他国家的不确定性。对于中国大陆而言，真正需要关注的不是某一天美国会不会突然“赖账”，而是美元体系、全球金融规则以及国际资产配置正在发生怎样的变化。面对外部金融环境的不确定性，提高自身经济韧性、推动金融体系稳定，比单纯预测美国下一步动作更加重要。40万亿美元美债，已经不是一个普通经济数字，而是一场关于信用、规则和全球金融秩序的长期考验。美国过去依靠美元优势解决债务问题，但未来还能否继续用同样方式化解压力，答案并不确定。债务越滚越大，最终考验的不是美国有没有继续借钱的能力，而是全世界是否还愿意无限相信这套模式。

因为39万亿美元还不起，特朗普很可能已经有了除掉第一大“债主”的想法，如今美国欠

2026-08-20 02:20 千金不及冰麒麟

因为39万亿美元还不起，特朗普很可能已经有了除掉第一大“债主”的想法，如今美国欠的钱，快到40万亿了。美国债务钟上的数字，还在不断跳动。当美国联邦政府债务逼近40万亿美元时，很多人关注的是这个庞大的数字，但真正值得警惕的，并不是几个零到底有多少，而是一个全球最大经济体正在面对一个越来越难绕开的财政困局。过去，美国可以依靠美元特殊地位，把债务问题不断向后推。市场愿意购买美债，投资者相信美国信用，全球贸易又大量使用美元，这套循环支撑了美国几十年的财政扩张。但问题在于，任何循环都有极限，当债务增长速度长期超过经济增长速度，原本隐藏的问题就会逐渐浮出水面。从时间跨度来看，美国债务增长已经进入加速阶段。美国历史上用了接近200年时间，才让联邦债务突破1万亿美元。而进入21世纪后，债务规模迅速膨胀，尤其是在金融危机、疫情冲击以及持续扩大财政支出的背景下，美国政府不断通过发行国债填补预算缺口。从30万亿美元走向40万亿美元，所花费的时间明显缩短。这个变化背后，不只是数字增长，更说明美国财政运行方式正在发生变化。过去，美国更多依靠经济增长消化债务压力，而现在越来越依赖继续借钱维持现有体系。这其中最大的压力，就是利息。根据美国财政部门公开数据，近年来美国联邦政府债务利息支出持续攀升，未来年度利息成本预计达到万亿美元级别。也就是说，美国财政收入中越来越多的钱，并不是投入新的产业、基础设施或者民生项目，而是用于支付过去债务产生的成本。债务本金没有减少，利息却越来越高。这就像一个家庭长期依靠贷款维持生活，如果收入增长跟不上贷款成本，最后面对的就不是一笔简单欠款，而是一套越来越沉重的财务压力。美国的问题就在这里。它拥有世界最强大的金融体系，却也拥有世界规模最大的政府债务。当债务规模还在较低水平时，美元信用可以帮助美国化解压力，但当债务达到几十万亿美元级别，任何金融市场波动，都可能放大这种风险。那么，美国欠的钱到底是谁持有？美国国债持有人结构非常复杂，其中包括美国国内金融机构、养老基金、保险公司、美联储以及大量个人投资者。同时，海外国家和机构也是美债市场的重要参与者。过去，很多国家购买美债，是因为美元资产具有流动性和安全性。但近年来，国际金融环境正在变化，一些国家开始调整外汇储备配置，提高黄金等资产比例，降低单一货币风险。这并不意味着美元马上失去地位，而是说明全球投资者对于美国债务问题的关注正在增加。在这种背景下，特朗普的政策风格自然引发外界讨论。特朗普长期强调“美国优先”，无论是贸易政策、关税措施，还是要求盟友承担更多成本，都表现出一个明显特点，那就是试图减少美国自身负担。从政治逻辑来看，一个背负近40万亿美元债务的美国政府，不可能永远回避财政压力。当然，目前没有公开证据证明特朗普已经准备对某个债权国采取所谓“赖账”行动，也没有美国政府宣布要违约处理国债。但从历史经验来看，当一个国家面对巨大债务压力时，寻找降低实际负担的方法，并不罕见。真正可能发生的，并不是简单宣布“不还钱”。更现实的方式，可能是通过货币政策、通胀变化或者金融规则调整，让债务压力逐渐被稀释。例如，如果美元长期贬值，那么美国政府偿还债务时，实际成本可能下降，而持有美元资产的海外投资者购买力可能受到影响。这种方式不会像直接违约一样引发金融震荡，却可能改变债权人与债务人之间的利益分配。这也是为什么一些国家近年来开始推动贸易结算多元化，增加黄金储备。在我看来，美国债务危机的核心，并不是特朗普个人是否会采取某种极端措施，而是美国长期依赖债务扩张的发展模式已经进入一个关键阶段。一个国家可以借钱发展，但不能无限依靠借钱维持繁荣。美国过去凭借美元霸权，把财政压力部分转化成全球金融体系的问题，让其他经济体共同承担美元波动带来的影响。但随着世界经济格局变化，这种模式正在受到挑战。特朗普如果继续推动“美国优先”，本质上也是在回应美国国内对于财政压力的不满。只是，降低美国成本的方式，可能会增加其他国家的不确定性。对于中国大陆而言，真正需要关注的不是某一天美国会不会突然“赖账”，而是美元体系、全球金融规则以及国际资产配置正在发生怎样的变化。面对外部金融环境的不确定性，提高自身经济韧性、推动金融体系稳定，比单纯预测美国下一步动作更加重要。40万亿美元美债，已经不是一个普通经济数字，而是一场关于信用、规则和全球金融秩序的长期考验。美国过去依靠美元优势解决债务问题，但未来还能否继续用同样方式化解压力，答案并不确定。债务越滚越大，最终考验的不是美国有没有继续借钱的能力，而是全世界是否还愿意无限相信这套模式。

人民币有可能代替美元成为世界第一货币吗？其实答案很简单，根本没可能，网上一些说法

2026-08-19 18:12 荀攸亨克

人民币有可能代替美元成为世界第一货币吗？其实答案很简单，根本没可能，网上一些说法瞎忽悠，说什么人民币很快就能超过美元，实际情况是，人民币在国外的流通范围还特别窄，尤其是那些小国家。咱们先拿亲身经历说事儿，去周边小国家旅游，街边小店、打车付款，人家要么认美元要么只收当地货币。你掏出人民币，老板多半摇头，就算愿意收，汇率也能让你亏一大截。这不是个别现象，而是普遍情况。核心问题其实就一个：人民币在国际上“用着不顺手”。你以为跨境贸易用人民币结算多了，全球就该认了？2025年咱们跨境贸易人民币结算都干到64万亿了，可全球支付份额还在2.7%左右打转，连3%都没突破，跟加元差不多一个水平。再看更关键的外汇储备数据，2025年底全球央行的外汇储备里，美元占了56.77%，人民币才1.95%。这意味着各国政府手里，还是更愿意存美元，人民币连前五大储备货币都没稳住。为啥会这样？不是人家不想用，是用了之后没处花。小国家拿了人民币，想换点别的货币或者投资，都找不到方便的渠道。全球每天外汇交易里，美元占比高达88%，人民币连3%都不到，流动性差得远。这就形成了一个死循环：越没人用，流动性越差；流动性越差，越没人愿意持有。反观美元，已经霸榜几十年，全球11000多家金融机构都在用SWIFT系统，每天处理6万亿美元的交易，这不是短期能撼动的。咱们的CIPS系统确实在涨，2026年单日最高处理过1.22万亿元，覆盖190个国家和地区，但日均交易额也就1650亿美元左右，只相当于SWIFT美元交易量的11%。而且很多境外参与机构，本质上还是中资银行的海外分支，真正的外资金融机构参与度还不够。更深层的原因在离岸市场，他们拿着人民币，想买点债券、股票或者对冲工具，选择太少。还有资本项目没完全开放的问题，老外拿了人民币，想自由兑换成其他货币，或者大规模投资A股、国债，都有额度限制。这就像去商场购物，只能用特定支付方式，还不能随便买，自然没人愿意多带这种钱。当然不是说人民币国际化没进展，一带一路沿线、中东产油国的人民币结算量涨得很快，数字人民币也在26个国家试点跨境支付。但这些都是增量市场，美元在欧美、拉美等传统市场的根基太深。全球货币竞争从来不是百米冲刺，而是障碍马拉松。美元的霸权不是靠喊口号来的，是靠几十年的贸易习惯、完善的金融市场和全球认可的信用体系撑起来的。人民币现在的低占比，不是丢人，而是认清现实的起点。货币的核心是信任和便利，不是经济体量多大。美国是贸易逆差国，海外净负债27万亿美元，可美元照样稳坐第一。咱们是贸易顺差国，海外净资产4万多亿美元，但人民币的国际地位还需要慢慢积累。现在全球都在说去美元化，但真正能接住份额的货币没几个。人民币是最有潜力的之一，但这需要时间。等什么时候，小国家拿着人民币能轻松兑换、自由投资，街边小店愿意主动收，那才是真正的国际化。所以别再信“人民币很快超过美元”的忽悠了，这不是悲观，是客观事实。国际化的路上没有捷径，得一步步完善金融市场、提升流动性、建立全球信任。现在的每一点进步，都是在为未来铺路，只是这个过程，可能比我们想象的要长很多。

美国为何不直接冻结中国在美资产？就这么说吧，美国要是真冻结了，反而是帮了中国一把

2026-08-19 17:53 刘惜白

美国为何不直接冻结中国在美资产？就这么说吧，美国要是真冻结了，反而是帮了中国一把

2026-08-19 17:42 胜林刘白

为何中国不能一下把美债全卖了？就这么说吧，中国今天敢全抛售，明天中美就有可能开战

2026-08-19 16:03 弘诚天下

中国为什么没办法一次性将手头所有美债全部售出？直白点讲，要是中国当下就把全部美债

2026-08-19 14:44 含蕾米多

工厂三班倒，港口堆成山，一年顺差顶得上某些小国GDP总量——但外汇储备的读数却像

2026-08-19 09:43 薇薇玉惜

工厂三班倒拼命干活！港口集装箱堆得满满当当！每年贸易顺差上万亿美元，为啥外汇储备

2026-08-19 00:47 颜冬白云

万亿美债大撤退！美国财政部8月17日公布的数据显示，6月份外国持有的美国国

2026-08-18 12:58 小旭青史

卢麒元算了一笔账，看完我沉默了三年前他说该买黄金，没人信。卢麒元最近又放

2026-08-17 20:23 一亿光年之外

卢麒元算了一笔账，看完我沉默了三年前他说该买黄金，没人信。卢麒元最近又放炮：2020年要是拿外汇买1000吨黄金囤着，而不是把钱搁在境外买美债，现在央行账面能多赚800多亿美元。这账怎么算的？2020年金价1600美元一盎司，现在4130美元。1000吨黄金，成本514亿，现在值1328亿。净赚814亿。而咱那3.4万亿美元外汇储备，相当一部分是美债美股。美联储这几年印钞印到手软，美元购买力肉眼可见地缩水。更吓人的是，俄罗斯那3000亿外储说冻就冻——钱在别人兜里，人家说了算。卢麒元管这叫"藏汇于境外"，说白了就是"帮别人数钱"。他提了个狠招：买黄金，截断美元闭环。啥意思？以前咱卖东西赚美元，转头买美债，钱绕一圈回美国手里，人家拿咱的钱继续发债印钞，循环割韭菜。要是咱把盈余换成黄金囤家里，这闭环就断了。听着解气，但真干起来没那么容易。国际贸易六成靠美元结算，你手里攥着黄金，买石油买芯片人家认不认？大规模抛美债换黄金，美债先崩给你看。不过国家确实在动。央行连续20个月增持黄金，从2024年11月到现在没停过。但咱黄金占外储比例才9%，美国65%，德国66%，差距不是一般的大。2026年3月金价暴跌11.54%，央行反而加大增持——别人恐惧我贪婪，这操作你品品。世界黄金协会最新调研：89%的央行认为未来一年全球黄金储备还要涨，74%认为美元储备占比会降。全球都在囤金，就问你慌不慌？卢麒元2021年还说过人民币能升到1:3，现在看是打脸了。但"外储变资源储备"这个大方向，全球央行用行动给他投了赞成票。老祖宗早就说了：盛世藏古董，乱世买黄金。这道理，现在听还来得及吗？免责声明：本文仅为对卢麒元公开观点的梳理与评论，不构成任何投资建议。文中数据来源于国家外汇管理局、世界黄金协会等公开渠道。

美专家曾说：若中国武统，西方可冻结3.2万亿中国资产！但是中国有王炸，中国现在还

2026-08-17 14:03 发煌聊历史

美国要开始行动了？8月8日消息，中国已抛售了价值6570亿美元的美国国债，现在我

2026-08-17 12:36 烟雨评社

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟

2026-08-16 18:32 云舟史策说

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟不上？工厂三班倒，港口集装箱堆成山，赚回来的美元，到底去了哪里？深夜的港口灯火通明，一艘艘满载集装箱的货轮驶向海外，2025年，中国货物贸易出口26.99万亿元、进口18.48万亿元。按美元计算，全年贸易顺差达到约1.19万亿美元，创下历史新高，可另一边，2025年末我国外汇储备余额为3.3579万亿美元，只比上年末增加约1500多亿美元。于是一个问题来了：这么大的贸易顺差，为什么没有一股脑变成国家外储？关键在于，贸易顺差和外汇储备从来不是同一本账。先看第一层，海关统计的1.19万亿美元是货物进出口差额。到了国际收支平衡表里，还要把旅游、留学、运输、知识产权使用等服务收支，以及利息、股息、利润等收入算进去。2025年国际收支口径下，货物贸易顺差为1.0606万亿美元，但服务贸易逆差2381亿美元，初次收入逆差1095亿美元，二次收入顺差221亿美元。全部加总后，经常账户顺差最终是7350亿美元，也就是说，从“卖货赚得多”到整个国家真正的经常账户盈余，数字已经少了一大截。剩下的钱，又流向了金融账户，2025年，中国非储备性质金融账户逆差达到8201亿美元。其中，对外直接投资资产增加1572亿美元，证券投资资产增加3606亿美元，其他投资资产增加2908亿美元。这些数字背后，就是另一幅中国经济图景，企业去海外建厂、并购股权，金融机构购买境外证券，银行增加海外存款和贷款，企业形成贸易信贷，这些都会增加中国持有的海外资产，却不会自动跑进国家外汇储备。2025年末，中国对外金融资产已经达到11.786万亿美元，其中直接投资资产3.5787万亿美元、证券投资资产1.9875万亿美元、其他投资资产2.4494万亿美元，外汇储备只是整个海外资产池的一部分。这种变化，其实已经持续很多年，2007年，我国取消企业外汇账户限额，允许企业根据经营需要自主保留外汇。2008年修订《外汇管理条例》，进一步明确企业和个人可以按规定保留外汇，也可以卖给银行。过去那种外汇收入大量集中结汇的格局逐渐改变。所以今天出口企业收到100万美元，并不意味着这100万美元最终一定由央行买走。它可以留在银行外汇账户，可以支付进口货款，可以偿还外债，也可以依法用于境外投资。还有一层经常被忽略：外汇储备公布的是一个资产存量，除了真实的买卖交易，还会受到汇率和资产价格影响。2025年末外储比上年增长约5%，其中一个重要原因，就是非美元货币对美元升值以及全球金融资产价格变化带来的估值增加。因此，把“贸易顺差没变成外储”理解成“美元不见了”，本身就把几套完全不同的账混到了一起。从我的角度来看，更值得关注的变化是，中国海外财富的持有方式正在越来越多元。以前，大量外汇最终集中体现为官方储备；现在，相当一部分对外资产分布在企业、银行和其他金融机构手里，变成海外股权、债券、存款、贷款和直接投资。港口里驶出去的是商品，国际收支表上回来的是收入，而这些收入最终留下的形态，早就不只有央行账本上的那一个外储数字。信源：海关总署——《海关总署2025年全年进出口情况新闻发布会》国家外汇管理局——《国家外汇管理局公布2025年四季度及全年我国国际收支平衡表》

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟

2026-08-16 10:42 弘诚天下

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟不上？工厂三班倒，港口集装箱堆成山，赚回来的美元，到底去了哪里？卢麒元教授最近捅破了这层窗户纸。2026年7月，中国出口3978.5亿美元，同比增长23.9%，进口2853.5亿美元，同比增长27.5%，单月贸易顺差1125亿美元。这已经是连续好几个月维持在高位了。整个上半年，货物贸易进出口25.47万亿元，历史同期首次突破25万亿元，同比增长16.9%，贸易顺差5759.8亿美元。出口数据漂亮得不能再漂亮了。可外汇储备呢？2026年7月末，国家外汇管理局公布的数据是34188亿美元，比6月末只增加了25亿美元。从2025年末的33579亿美元到2026年7月末的34188亿美元，大半年只增加了609亿美元。2025年全年经常账户顺差7350亿美元。顺差七千多亿，外储只涨了一千多亿，差的六千亿去了哪儿？很多人第一反应是：钱被谁拿走了？是不是资本外逃？我告诉你，事情没那么简单，但也没那么复杂。卢麒元说的那层窗户纸，捅开来看就两个字：藏汇于民。什么意思？过去我们赚的美元，绝大部分由央行收进来，换成人民币投放到市场，美元变成外汇储备趴在账上。现在不一样了。企业赚了美元，不再全部卖给央行。央行这些年基本退出了外汇市场的常态干预，企业、银行手里留着的美元越来越多。这些美元去哪儿了？对外投资。2025年，非储备性质金融账户逆差8201亿美元。经常账户顺差7350亿美元，金融账户逆差8201亿美元，一正一负基本对冲，外汇储备自然稳在那里不动。2026年上半年，经常账户顺差26174亿元人民币，资本和金融账户逆差26439亿元人民币。两边基本打平。钱没丢，是换了口袋——从央行口袋里换到了企业、银行和老百姓口袋里。2026年3月末，中国对外资产约12万亿美元，创历史新高，对外净资产超过4万亿美元，在全球各经济体中位居第二位。境内主体各类对外投资增长很快，企业出海、买资产、做全球化布局，这些都需要美元。2026年前5个月，境内主体新增对外投资3000多亿美元。一季度中国企业共宣布128笔重大海外投资交易，总金额约263亿美元，主要集中在矿产资源和消费领域。我再说直白点。以前是央行替全国人民攒美元，现在是企业自己攒、自己花。这些钱没有“消失”，它们变成了中国企业在海外的工厂、矿山、港口、技术专利和品牌渠道。还有一种情况很多人忽略。外汇储备的变动不光看买卖，还看汇率和资产价格变动。外汇储备里不全是美元，还有欧元、日元、英镑。美元一贬值，其他货币折算成美元就变多了，这叫正估值效应。反过来美元升值，外储账面就会缩水。2026年7月外储上升25亿美元，一部分原因就是美元指数下跌。所以外储波动不一定代表真实的外汇流入流出，估值变化占了相当大比重。说到这儿，我得说句实在话。卢麒元先生指出的问题，本质上不是“钱丢了”，而是“钱没留在央行手里”。他给这笔钱起了个名字叫“外挂外汇”。他提醒，部分对外经济活动形成的资金留在境外，形成海外资产，这个问题值得关注。这到底是好事还是坏事？我觉得要看从哪个角度讲。从国家战略层面看，藏汇于民是大势所趋。一个14亿人口的经济体，不可能永远靠央行一家拿着几万亿美元储备来应对所有外部冲击。企业走出去、居民多元化配置资产，这是经济体量到了一定阶段之后的必然选择。对外资产超过12万亿美元，对外净资产超过4万亿美元，全球第二，这不是坏事，这是实力的体现。卢麒元还提出了一个更具体的担忧：中国是全世界唯一没有离境税的国家。资本出去太容易了。虽然有外汇管理，但渠道不少。外贸收入体外循环、关联交易转移利润、非法跨境投资，这些渠道让不少资金流到了境外，而且流出去之后很难回来。他估算，离岸外挂外汇约8万亿美元长期绑定美元金融资产，在美元政策转向周期内，纸面债权存在持续缩水风险。更让人警惕的是，这些流出去的钱不少最终流向了美元资产，美股、美债、衍生品。等于我们用辛辛苦苦出口赚来的美元，又回去给美国的金融市场“抬轿子”。美元霸权之所以能持续，正是因为它能通过全球交易网络不断虹吸资本。我们赚了美元，又把美元送回美国，这等于在帮美元维持霸权。还有一个层面值得思考，就是外汇储备的收益率问题。几万亿美元的外汇储备，如果大部分投向美债，收益率低得可怜。而国内企业发展需要资金、科技创新需要投入，这些钱如果能有更高效率的配置，对国家经济的拉动作用会大得多。顺差是面子，资产配置是里子。面子很好看，里子能不能撑住，才是接下来十年最关键的事。

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟

2026-08-16 10:42 晨泽天下

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟不上？工厂三班倒，港口集装箱堆成山，赚回来的美元，到底去了哪里？卢麒元教授最近捅破了这层窗户纸。2026年7月，中国出口3978.5亿美元，同比增长23.9%，进口2853.5亿美元，同比增长27.5%，单月贸易顺差1125亿美元。这已经是连续好几个月维持在高位了。整个上半年，货物贸易进出口25.47万亿元，历史同期首次突破25万亿元，同比增长16.9%，贸易顺差5759.8亿美元。出口数据漂亮得不能再漂亮了。可外汇储备呢？2026年7月末，国家外汇管理局公布的数据是34188亿美元，比6月末只增加了25亿美元。从2025年末的33579亿美元到2026年7月末的34188亿美元，大半年只增加了609亿美元。2025年全年经常账户顺差7350亿美元。顺差七千多亿，外储只涨了一千多亿，差的六千亿去了哪儿？很多人第一反应是：钱被谁拿走了？是不是资本外逃？我告诉你，事情没那么简单，但也没那么复杂。卢麒元说的那层窗户纸，捅开来看就两个字：藏汇于民。什么意思？过去我们赚的美元，绝大部分由央行收进来，换成人民币投放到市场，美元变成外汇储备趴在账上。现在不一样了。企业赚了美元，不再全部卖给央行。央行这些年基本退出了外汇市场的常态干预，企业、银行手里留着的美元越来越多。这些美元去哪儿了？对外投资。2025年，非储备性质金融账户逆差8201亿美元。经常账户顺差7350亿美元，金融账户逆差8201亿美元，一正一负基本对冲，外汇储备自然稳在那里不动。2026年上半年，经常账户顺差26174亿元人民币，资本和金融账户逆差26439亿元人民币。两边基本打平。钱没丢，是换了口袋——从央行口袋里换到了企业、银行和老百姓口袋里。2026年3月末，中国对外资产约12万亿美元，创历史新高，对外净资产超过4万亿美元，在全球各经济体中位居第二位。境内主体各类对外投资增长很快，企业出海、买资产、做全球化布局，这些都需要美元。2026年前5个月，境内主体新增对外投资3000多亿美元。一季度中国企业共宣布128笔重大海外投资交易，总金额约263亿美元，主要集中在矿产资源和消费领域。我再说直白点。以前是央行替全国人民攒美元，现在是企业自己攒、自己花。这些钱没有“消失”，它们变成了中国企业在海外的工厂、矿山、港口、技术专利和品牌渠道。还有一种情况很多人忽略。外汇储备的变动不光看买卖，还看汇率和资产价格变动。外汇储备里不全是美元，还有欧元、日元、英镑。美元一贬值，其他货币折算成美元就变多了，这叫正估值效应。反过来美元升值，外储账面就会缩水。2026年7月外储上升25亿美元，一部分原因就是美元指数下跌。所以外储波动不一定代表真实的外汇流入流出，估值变化占了相当大比重。说到这儿，我得说句实在话。卢麒元先生指出的问题，本质上不是“钱丢了”，而是“钱没留在央行手里”。他给这笔钱起了个名字叫“外挂外汇”。他提醒，部分对外经济活动形成的资金留在境外，形成海外资产，这个问题值得关注。这到底是好事还是坏事？我觉得要看从哪个角度讲。从国家战略层面看，藏汇于民是大势所趋。一个14亿人口的经济体，不可能永远靠央行一家拿着几万亿美元储备来应对所有外部冲击。企业走出去、居民多元化配置资产，这是经济体量到了一定阶段之后的必然选择。对外资产超过12万亿美元，对外净资产超过4万亿美元，全球第二，这不是坏事，这是实力的体现。卢麒元还提出了一个更具体的担忧：中国是全世界唯一没有离境税的国家。资本出去太容易了。虽然有外汇管理，但渠道不少。外贸收入体外循环、关联交易转移利润、非法跨境投资，这些渠道让不少资金流到了境外，而且流出去之后很难回来。他估算，离岸外挂外汇约8万亿美元长期绑定美元金融资产，在美元政策转向周期内，纸面债权存在持续缩水风险。更让人警惕的是，这些流出去的钱不少最终流向了美元资产，美股、美债、衍生品。等于我们用辛辛苦苦出口赚来的美元，又回去给美国的金融市场“抬轿子”。美元霸权之所以能持续，正是因为它能通过全球交易网络不断虹吸资本。我们赚了美元，又把美元送回美国，这等于在帮美元维持霸权。还有一个层面值得思考，就是外汇储备的收益率问题。几万亿美元的外汇储备，如果大部分投向美债，收益率低得可怜。而国内企业发展需要资金、科技创新需要投入，这些钱如果能有更高效率的配置，对国家经济的拉动作用会大得多。顺差是面子，资产配置是里子。面子很好看，里子能不能撑住，才是接下来十年最关键的事。

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟

2026-08-16 08:48 探修説

中国工厂三班倒、港口集装箱堆成山，一年顺差上万亿美元，外汇储备怎么就不见涨？卢麒

2026-08-15 23:43 不负赋墨尘

中国工厂三班倒、港口集装箱堆成山，一年顺差上万亿美元，外汇储备怎么就不见涨？卢麒元道破天机：3万亿美元“外挂外汇”趴在海外没回家！赚的钱不能为自己所用，这才是最大的亏！中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，工厂三班倒地赶订单，港口集装箱堆得跟山一样。可外汇储备的增长怎么就追不上挣钱的步子？赚回来的美元，到底去了哪里？经济学家卢麒元最近把这个问题挑明了。他说，咱们赚的钱里，有一大笔根本没回家，而是趴在海外的账户上。他给这笔钱起了个名字，叫“外挂外汇”。用大白话解释就是，钱虽然是中国人挣的，但它不在国内循环，不进央行的口袋。而是以各种形式留在了境外，企业的离岸账户、购买的美国国债、持有的海外股票、层层嵌套的家族信托，都是它的藏身之处。翻翻官方数据就清楚了。国家外汇管理局公布，截至2026年7月末，中国外汇储备是34188亿美元。上半年外汇收入结汇率是65%，也就是说每挣100美元，只有65块换成人民币回到国内，剩下35块留在了外面。35%听起来不算多，可架不住基数大。中国一年货物贸易顺差大几千亿美元，十几年累积下来，留在外面的钱就是一个天文数字。卢麒元估算，这笔“外挂外汇”规模在3万亿美元左右，几乎和官方外汇储备相当。个人认为，这个具体数字或许可以商榷，但大的方向是没错的。翻翻国际收支平衡表，“净误差与遗漏”那一栏常年为负，累计下来已经超过1.2万亿美元。经济学上管这叫统计误差，明眼人都看得出来，这里面很大一部分就是流到境外没回来的钱。为什么钱不愿意回家？原因得分两方面看。对企业来说，把美元留在海外账户，进口原材料、做海外并购、支付国际运费都更方便。来回换汇还要承担汇率波动的风险。这部分是正常的商业需求，没有什么可指责的。但另一部分就值得警惕了。一些高净值人群通过境外离岸公司，把资产装进家族信托。钱一旦进了这些架构，国内的税务部门看不见也管不着。既逃避了税收，也完成了资产的境外转移。个人认为，这才是“外挂外汇”最核心的问题。它不是简单的企业经营行为，而是一部分国民财富在制度的缝隙里悄悄离家出走。正常的海外资金流动是“往外走”，不正常的资金转移是“往外逃”。这两个字，性质完全不同。这笔钱不回来，吃亏的到底是谁？往大了说，这笔钱本来可以投入国内产业升级、基础设施建设、民生保障。现在却变成了别人金融市场里的廉价资本，替别人做了嫁衣。往深了说，这笔钱趴在美元体系里，本身就是一种风险。美国国债已经突破40万亿美元，联邦政府一年的利息支出超过了军费。把血汗钱借给一个债台高筑的人，他还动不动拿金融制裁当武器，这笔账怎么算都不划算。再往根上说，美国人原来的算盘打得很精。中国生产商品，美国印钞票来买。中国赚了美元又去买美债，相当于把挣来的钱再借给美国花。整个循环下来，中国得到一堆数字，美国得到实实在在的商品和资本。可这套玩法现在转不动了。中国连续15个月减持美债，全球央行都在抛美债、买黄金。美元在全球外汇储备中的占比跌到了56.9%，是近30年来的最低点。中东石油贸易用人民币结算的比例升到了41%，石油美元的根基正在松动。个人认为，“外挂外汇”的讨论恰好卡在这个历史节点上。过去我们把赚美元当成目标，因为美元是硬通货，能买技术、能防风险。可现在美元本身的信用在动摇，继续把国民财富大量外挂在美元体系里，等于把命脉交到别人手上。当然，也不能把“外挂外汇”一棍子打死。企业走出去需要外汇储备，人民币国际化也需要海外的资金池。一部分资金留在境外，是中国经济深度融入全球的必然结果，不全是坏事。个人认为，真正要解决的不是“钱能不能出去”，而是“出去的钱受不受监管、回不回得来、交不交税”。正常的海外投资和贸易结算要鼓励，但借离岸架构逃税、转移资产、掏空国内资本的行为，必须堵上制度漏洞。2026年已经有了积极的变化。离岸信托个税新规开始落地，对高净值人群境外资产的监管在加强。外汇管理局也在持续完善跨境资金流动监测体系。这些动作看似技术化，实则是在给“外挂外汇”上户口。全球黄金储备占比已经正式超越美债，成为各国央行首要储备资产。这个变化不是偶然，而是整个世界对美元信用在用脚投票。中国央行连续二十一个月增持黄金，方向非常明确。说到底，一个国家的强大，不在于你赚了多少美元，而在于你赚的钱能不能为自己所用。货卖遍全球是本事，钱能回家、能投到自己的产业里、能让老百姓过上好日子，才是真功夫。个人始终认为，这层窗户纸捅破了不是坏事。它让我们看清，中国经济必须从“赚外汇”走向“用外汇”，再走向“人民币走出去”。这条路必须走。财富的主权，终究要握在自己手里。方向对了，就不怕路远。

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全球，贸易顺差一直不小，可外汇储备为什么没跟着大

2026-08-15 21:34 局外人记录

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全球，贸易顺差一直不小，可外汇储备为什么没跟着大涨？出口赚回来的那些外汇，到底去了哪里？8月9日，人民日报刊文谈到今年以来中国外贸的一个新变化：进口增长正在加快，出口和进口继续保持较大规模。两天前公布的最新外汇储备情况也显示，中国外储仍然保持稳定，并没有随着出口规模简单地一路往上冲。真正有意思的问题也就来了，中国企业卖出去那么多商品，收到的钱为什么没有全部变成国家外汇储备？很多人脑子里有一套很直观的算法：中国企业把商品卖到国外，外国客户付美元，美元运回中国，再进入外汇储备。按照这个思路，只要出口长期大于进口，国家外储就应该越攒越多，甚至跟着贸易顺差同步增长，可现实中的钱，并不是这么走的。关键就在一个经常被混淆的概念：贸易顺差是贸易账，外汇储备却是国家持有的储备资产，两者压根不是一本账。出口企业收到境外货款以后，这笔钱并不会自动进入国家外汇储备，更不存在每赚一美元，外储就增加一美元的关系。过去那种企业收到外汇后大量结汇、外汇再集中到官方储备里的模式，已经不能简单套用到今天。现在企业手里的选择多了，收到外币后可以根据经营需要决定什么时候结汇，也可以留作下一轮进口采购、偿还外币债务、支付海外费用，或者用于符合规定的境外投资。银行同样可以持有和运用一部分外汇资产，整个社会的外汇资产早就不只装在国家外汇储备这一个“口袋”里。国家外汇管理部门此前公布的国际收支情况已经显示，经常账户形成的资金流入，可以通过企业、银行等主体的对外投资重新配置到海外。在我看来，要看懂今天中国赚回来的外汇去了哪里，最重要的一步，就是别再盯着外汇储备这一只口袋。中国企业这些年不断走出去，在海外建厂、设仓库、买设备、建立销售网络，金融机构也会进行全球资产配置，这些都需要跨境资金。钱没有消失，只是从过去更多集中在官方手里，逐步变成企业、银行和其他市场主体持有的海外资产。这其实是一种结构变化，以前中国对外投资规模不大，企业赚到外汇以后，留在海外继续使用的渠道也没有今天这么多，于是很多外汇最终进入官方储备。现在中国企业已经从单纯把货卖出去，变成生产、投资、融资、采购和销售同时全球化，资金自然也跟着企业一起走向全球。还有一个容易被忽略的问题，中国出口收到的也不全是美元。随着跨境人民币结算范围扩大，一部分中国商品出口出去以后，对方直接使用人民币支付，企业拿到的本来就是人民币，自然不存在把这笔收入再变成美元外汇储备的问题。人民币在跨境贸易中的使用不断扩大，本身就在改变过去那种“出口商品—收到美元—增加外储”的传统路径。与此同时，中国不是只卖东西，也一直在向海外买东西。能源、矿产、芯片、设备、零部件以及各种生产资料，都需要跨境支付，今年进口增长加快，本身就在说明这条资金通道同样十分活跃。企业出口赚回来的外汇，有相当一部分又会通过采购、投资和正常经营重新流出去。除此之外，还有旅游、留学、运输、知识产权、企业海外利润分配等跨境收支，普通人看外贸，往往只看到码头上一箱箱出口商品，但国际收支算的远不只是这些集装箱。货物贸易赚进来的钱，会和服务贸易、投资以及金融账户里的资金流动放在整个国际收支体系中一起循环。在我看来，这恰恰解释了一个看似矛盾的现象：贸易顺差可以很大，外汇储备却完全可以保持相对稳定。因为一个成熟的大型开放经济体，本来就不需要把每一笔海外收入都堆进官方储备里。只要国际收支保持平衡，对外资产结构合理，企业有能力开展全球经营，钱留在不同主体手里同样可以形成国家的对外资产。外汇储备本身还会受到另一个因素影响，那就是汇率和资产价格。储备里并不只有一种货币，也不只是现金，各类外币资产折算成美元以后，汇率一变，账面规模就会跟着变化，国际金融市场价格变化同样会影响结果。所以只拿某一年的贸易顺差去减外储变化，然后追问“剩下的钱是不是没了”，从起点上就把两种不同统计口径混到了一起。所以，工厂生产出来的商品卖遍全球以后，那些钱并没有神秘消失，更没有全部锁进某个国家账户。它们有的留在企业手里，有的进入银行体系，有的支付进口，有的投入海外，还有一部分贸易本身就直接使用人民币结算。真正值得观察的，不再只是中国有多少外汇储备，而是中国赚到的钱，正在以什么方式变成更广泛的全球资产和经营能力。官方信源：人民日报《前7月进口增速高于出口8个百分点，意味着什么》；人民日报海外版《外汇服务实体经济质效持续提升》。

中国不希望美国倒下？说出来可能不信，要是美国真完蛋了，中国可就头疼了。8月7日

2026-08-15 16:21 史说畅谈

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟

2026-08-15 00:03 青一说社会

有件事越算越让人心里发紧：中国货几乎铺满全球，贸易顺差一年比一年吓人，可国家外汇

2026-08-14 18:18 风云史迹

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟

2026-08-14 15:48 馨蔓评过去

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟

2026-08-14 15:15 老阿七说史

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟不上？工厂三班倒，港口集装箱堆成山，赚回来的美元，到底去了哪里？中国制造拼命内卷、工厂三班倒，货轮在连云港、宁波舟山像织毛衣一样来回穿梭，义乌的小商品、深圳的电子配件、常州的锂电池，每天都有人在分析这个出口数据。2026年7月末，中国外汇储备是34188亿美元，比上个月才涨了25亿美元，只有0.07%的微升。这头货堆得山一样高，那头外汇储备愣是不怎么加码，钱究竟去哪了？2026年第一季度，官方数据显示经常账户顺差1841亿美元，货物贸易顺差更是高达2474亿美元。按常规理解，出口赚到的钱理应变成外汇储备堆着，实则不然。数据背后，资本与金融账户（含净误差与遗漏）逆差1841亿美元。从账面上看，经常账户里进来的美元，在资本金融账户里几乎被对冲掉，这种表面上的“白忙活”，是钱去了别处。有个关键的“会计恒等式”：外汇储备的变动=经常账户顺差－资本和金融账户逆差（含净误差与遗漏）。简单点讲，就是企业和个人赚的美元，只有汇回来换成人民币时，国家才把这部分钱算进外汇储备，实际操作中，有很多美元根本没回国。2026年一季度的公开数据一目了然：货物顺差2474亿美元（制造业工厂奋斗的成果），服务逆差596亿美元（跨国旅游、留学、买影视版权、物流），资本和金融账户逆差1841亿美元。一部分相当于出口企业在海外留下美元资产，另一部分则作为对外投资或银行海外运作的资金。网络热议最多的就是“资本外流”：网上老有人炒作什么“净误差与遗漏累计超1.2万亿美元”，说外汇储备其实缩水严重。可根据国家外汇管理局权威数据，2026年一季度净误差与遗漏逆差也就38亿美元，和动辄成千上万亿对比根本不是一个量级。赚来的美元都去哪了？其实有四类主要去向：第一类是企业在海外正常留存美元，比如大批进出口企业需要用美元付全球物流、原材料、做海外并购，特别是有海外业务链、离岸注册公司、或者要还外币债的老板。美元要存香港、新加坡、伦敦做离岸账户，是再正常不过的商业操作。第二类是企业和资本对外投资，21世纪，中国企业到印尼建电池厂、老挝承包水电站、买澳洲矿产、抢欧美品牌，这些动用的绝大部分是此前出口赚来的美元或在海外融资。这部分流出，被统计在资本和金融账户里，是“走出去”国家战略的惯常轨迹，从长远看，这笔钱也在为中国创造着全球化的财富循环。第三类是金融机构的资金运作，中国银行、工行等一年到头在海外投资债券、贷款、保险、信托，只要国内外汇供大于求，银行就自动会提升境外资产的投资比例。2026年一季度相关数据显示，银行外汇净流出是历史新高，说明金融板块把钱借给境外市场的力度增加，这是金融系统全球化分散风险的方式。第四类，则是坊间经常关注的高净值人群、普通家庭跨境配置。留学、移民、海外投资房产，通过正常手续或者打擦边球的方式换汇，确实有资金通过第三方或地下渠道到了美股、美房、东南亚游艇。这块的体量远不及一部分“财经鬼故事”渲染的夸张，但确实是监管部门越来越盯紧的地方。为什么那么多人愿意把美元“留在外边”？表面上讲，一是贸易结算方便，比如出口企业常年在全球买货、付运费、应对汇率波动，美元留境外避开反复换汇的麻烦。二是制度因素，中国资本账户还没彻底开放，个人企业手头有点存美元，是多年来的“惯性动作”。三是心理层面的安全感，过去美元的地位说是“铜墙铁壁”也不夸张，国际央行、机构投资者普遍认定美元资产靠谱，长期被当成全球“避险池”。不过风向在眼下转了，现在美国国债规模突破40万亿美元，仅利息支出就比军费还高，美国政府债台高筑不再只是宏观经济学里的文献。国际货币基金组织（IMF）2026年春季数据，全球外汇储备里美元占比降到56.9%，是30年最低，大量黄金被全球央行买入，多国央行开始抛售美债。这说明，继续把全部的财富押注在美元体系并不安全，结构性变迁已开始。国家政策也有新动作，中国央行2024年以来，已经连续21个月增持黄金，截至今年7月末，总储量达到7608万盎司，7月单月再增64万盎司，创下今年以来新高。外汇管理局多次公开回应，增持黄金不是简单攒家底，而是主动应对全球美元风险、优化外汇储备结构的需要。与此同时，美债在中国外汇储备中占比下降，黄金、多元结构加人民币资产。去年到今年，离岸信托等重点领域的税务新规正式落地，防范灰色资金流出。监控体系升级，但政策目标是让资金在“出去—使用—回流”全过程受到合法监管。外汇储备3.4万亿美元，依然是中国经济压舱石；黄金储备的持续增长，为中国经济提供了第二道重要的保险保障；人民币国际化的加快推进则让未来“赚外汇、用外汇”整个逻辑发生深刻变化。

美国要开始行动了？8月8日消息，中国已抛售了价值6570亿美元的美国国债，现在我

2026-08-14 13:02 发煌聊历史

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟

2026-08-14 11:12 精彩山寒客

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟

2026-08-14 11:06 月鹿一鹿前进

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟

2026-08-14 10:51 乐天派小饼干

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟

2026-08-14 10:47 山寒客半青论世界

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟不上？工厂三班倒，港口集装箱堆成山，赚回来的美元，到底去了哪里？卢麒元提到的外挂外汇，说透了就是这么一件事：货实实在在卖出去了，美元也赚到手里，可这笔钱没有换回人民币流回国内，就安安稳稳躺在海外的银行账户里，不算进央行手里的官方外汇储备。很多人固有印象里，只要出口赚了美元，就该变成国家的外汇储备。这套想法搁十多年前没问题，那时候是强制结汇，企业拿到美元，大多要卖给央行，央行收美元，放出人民币，出口赚得越多，外汇储备就蹭蹭往上涨。后来规则改了，变成企业自愿结汇。企业挣到美元，选择权完全在自己手上。不一定非要换成人民币拿回国。可以直接存到海外账户，海外买原料、给境外分公司发工资、海外建厂收购公司，直接就用这笔钱结算。海关统计依旧会把这笔出口算成贸易顺差，可美元压根没踏进国门，自然不会体现在外储报表。拿近几年的数据来讲，2020到2025年11月，货物贸易顺差差不多4.9万亿美元，其中差不多2万亿就直接留在海外没回来。剩下流进国内银行的那部分，也不会全部换成人民币，不少美元依旧留在国内企业手上，留着应付各种跨境开销。要拎清楚一点，这些留在海外的美元，不等于钱偷偷跑路。绝大多数都是合规的民间海外资产。国内企业跑去东南亚、中东搞投资，买矿产、建港口，买海外股票债券，偿还国外借的外债，花的就是这笔留存下来的美元。还有不少地方会消耗掉赚来的美元。老百姓出国旅游、孩子海外读书，还有各类专利使用费、海运相关开销，服务板块每年都有不小的逆差，要从贸易赚的美元里面抵扣。外资企业在国内做生意赚到钱，把利润分红汇回本国，同样会消耗美元。卢麒元担心外挂外汇，不是反对企业出海投资做生意。而是国内工人熬夜干活，消耗资源换来的财富，大批量长期放在海外，本身就带着实打实的风险。钱一直搁在海外市场，就要扛汇率大跌、海外金融动荡的冲击。美元一旦贬值，账面上数字没变，但能买到的资源、技术就变少，等于财富实实在在缩水。另外大量美元不换回人民币回流，国内市场流通的钱也会受影响，实体企业能拿到的资金空间会被压缩。当然，手里攥着海外美元也有现实好处。现在全球做生意变数多，企业账户直接存美元在境外，对外付款、海外扩张不用反复换汇，也能扛住汇率大起大落带来的损失，是企业做全球生意的刚需。说白了就是一道现实选择题。希望更多财富回流国内，扶持本土产业，避开海外各种不确定风险；可企业要在全世界抢市场，又必须手里留一部分美元在境外灵活周转，没有简单粗暴的解决办法。普通老百姓不用理解成钱凭空消失了，这些美元大多还是咱们国内企业和机构的资产，只是账本记在海外，属于民间对外资产，和央行管的外汇储备是两本账。但也不能忽视潜藏的风险，大把资产放在海外，就要承受全球金融周期带来的各种变数，怎么平衡企业经营需求和国民财富安全，是宏观层面一直要琢磨的现实问题。

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟

2026-08-14 10:39 娱记小梁

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟不上？工厂三班倒，港口集装箱堆成山，赚回来的美元，到底去了哪里？卢麒元教授最近捅破了这层窗户纸。他说，咱们赚的钱，有一大笔根本没回家，而是趴在海外的账户上！他给这笔钱起了个名字，叫"外挂外汇"。什么是“外挂外汇”？简单来说，就是中国企业通过出口赚回来的美元，没有结汇成人民币回流国内，而是以各种方式留在了海外。它们躺在香港的银行里，躺在新加坡的基金里，躺在开曼群岛的离岸账户里，像一群找不到家的孩子，在异国他乡漂泊。这笔钱有多少？卢麒元教授给出的数字，让人倒吸一口凉气——至少上万亿美元，这些钱是怎么出去的？渠道多得让人眼花缭乱。最常见的一种，叫做“高报低出”或者“低报高出”。比如，一批货实际价值100万美元，出口报关的时候只报50万美元，剩下的50万美元就直接留在了海外的关联公司账户上。再比如，进口一批设备，实际价值100万美元，报关时报成200万美元，多出来的100万美元，就通过“贸易”的方式转移到了海外，这些操作，在账面上看起来完全合法，但钱，就是这么悄无声息地流走了。还有一种更隐蔽的方式，叫做“转移定价”，跨国公司在中国的子公司，以极低的价格把产品卖给海外的母公司，母公司再以市场价卖出去，中间的利润，全部留在了海外。中国子公司账面上是亏损的，不用交所得税，而海外的母公司赚得盆满钵满，钱，就这样“合理合法”地转移了出去。这些“外挂外汇”去了哪里？一部分流向了房地产，中国人在海外买房子，买得最凶的那几年，加拿大温哥华、澳大利亚悉尼、美国洛杉矶的房价，被中国人硬生生买出了一个高峰。一部分流向了股市和基金，华尔街的基金经理们，手里攥着大把来自中国的钱，在全球市场上翻云覆雨，还有一部分，流向了各种离岸信托和家族办公室，成了某些人永远的秘密。这些钱留在海外，带来了什么后果？最直接的后果，就是中国的外汇储备增长跟不上贸易顺差的增长。2025年，中国贸易顺差接近1万亿美元，但外汇储备只增加了不到2000亿美元，剩下的8000亿美元，去哪了？答案不言自明。更严重的后果，是这些钱在海外，成了别人手里的筹码，美国为什么敢对中国搞金融制裁？为什么敢冻结阿富汗的资产？为什么敢没收俄罗斯富豪的海外存款？因为他们手里有你的钱，你存在他家里的钱越多，他拿捏你的底气就越足，一旦国际局势恶化，这些“外挂外汇”随时可能被冻结、被没收、被当作政治博弈的筹码。卢麒元教授说，这个问题已经到了必须解决的时候，他建议，国家应该出台政策，鼓励甚至强制这些“外挂外汇”回流。比如，对回流资金给予税收优惠，对拒不回流的资金进行惩罚性征税，再比如，建立更严格的跨境资金流动监管体系，堵住那些“高报低出”“转移定价”的漏洞。但说到底，这件事的根源，在于信心。为什么企业赚了钱不愿意拿回来？因为对国内的投资环境、法治环境、营商环境缺乏足够的信心。他们担心钱拿回来之后，会被各种税费吃掉，会被各种政策折腾，会被各种不确定性困住。只有把国内的营商环境搞好，让企业觉得钱拿回来比放在海外更安全、更划算，那些漂泊在外的“外挂外汇”，才会心甘情愿地回家。这笔上万亿美元的“外挂外汇”，既是中国的财富，也是中国的隐患，它提醒着我们，赚回来的钱，只有真正握在自己手里，才是自己的。放在别人家的保险柜里，再安全，也是别人的地盘。

标签: 外汇储备

热门分类