群发资讯网

外汇局发布8月国际收支数据，货物服务贸易顺差944亿美元。国家外汇管理局公布2026年8月我国国际收支口径的货物和服务贸易数据。按人民币统计，8月货物和服务贸易进出口总规模51179亿元。其中出口28793亿元，进口22386亿元，贸易顺差6407亿元。换成美元口径，出口4243亿美元，进口3299亿美元，顺差944亿美元。服务贸易里面，旅行服务进出口规模1731亿元，运输服务1532亿元，其他商业服务1437亿元，电信、计算机和信息服务进出口693亿元。很多人容易把这份数据和海关外贸数据弄混，这里简单说明一下：外汇局这份是“国际收支口径”，统计的是国内居民和海外之间发生的货物、服务交易，侧重跨境资金和所有权转移，和海关进出口统计口径有区别，更适合观察跨境收支、外汇储备相关的基本面。对比7月数据来看，7月货物服务贸易顺差912亿美元，8月顺差扩大到944亿美元，外贸整体的创汇能力保持稳定。顺差主要来自货物出口的强劲表现，而服务贸易一般是逆差，比如出境旅游、留学、国际运输等项目会消耗外汇，会拉低整体顺差水平。这项数据的意义，简单来讲，货物加服务贸易顺差，是我国跨境外汇收入最核心的来源。持续保持较高顺差，有助于稳定外汇市场，支撑人民币汇率。从服务项目结构能看出，旅行、运输依然是服务板块里体量最大两项。电信计算机信息服务属于高附加值的服务出口，这一块持续增长，代表国内数字服务、软件外包这类产业在海外市场的竞争力在提升。当然也要看到，外部环境依旧复杂，海外需求波动、国际经贸摩擦，都会持续影响后续外贸走势。后续要看出口订单、海外消费需求变化，来判断贸易顺差能否继续维持在高位。

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全世界，年年顺差上万亿，可外汇储备的增长怎么就跟不上？工厂三班倒，港口集装箱堆成山，赚回来的美元，到底去了哪里？深夜的港口灯火通明，一艘艘满载集装箱的货轮驶向海外，2025年，中国货物贸易出口26.99万亿元、进口18.48万亿元。按美元计算，全年贸易顺差达到约1.19万亿美元，创下历史新高，可另一边，2025年末我国外汇储备余额为3.3579万亿美元，只比上年末增加约1500多亿美元。于是一个问题来了：这么大的贸易顺差，为什么没有一股脑变成国家外储？关键在于，贸易顺差和外汇储备从来不是同一本账。先看第一层，海关统计的1.19万亿美元是货物进出口差额。到了国际收支平衡表里，还要把旅游、留学、运输、知识产权使用等服务收支，以及利息、股息、利润等收入算进去。2025年国际收支口径下，货物贸易顺差为1.0606万亿美元，但服务贸易逆差2381亿美元，初次收入逆差1095亿美元，二次收入顺差221亿美元。全部加总后，经常账户顺差最终是7350亿美元，也就是说，从“卖货赚得多”到整个国家真正的经常账户盈余，数字已经少了一大截。剩下的钱，又流向了金融账户，2025年，中国非储备性质金融账户逆差达到8201亿美元。其中，对外直接投资资产增加1572亿美元，证券投资资产增加3606亿美元，其他投资资产增加2908亿美元。这些数字背后，就是另一幅中国经济图景，企业去海外建厂、并购股权，金融机构购买境外证券，银行增加海外存款和贷款，企业形成贸易信贷，这些都会增加中国持有的海外资产，却不会自动跑进国家外汇储备。2025年末，中国对外金融资产已经达到11.786万亿美元，其中直接投资资产3.5787万亿美元、证券投资资产1.9875万亿美元、其他投资资产2.4494万亿美元，外汇储备只是整个海外资产池的一部分。这种变化，其实已经持续很多年，2007年，我国取消企业外汇账户限额，允许企业根据经营需要自主保留外汇。2008年修订《外汇管理条例》，进一步明确企业和个人可以按规定保留外汇，也可以卖给银行。过去那种外汇收入大量集中结汇的格局逐渐改变。所以今天出口企业收到100万美元，并不意味着这100万美元最终一定由央行买走。它可以留在银行外汇账户，可以支付进口货款，可以偿还外债，也可以依法用于境外投资。还有一层经常被忽略：外汇储备公布的是一个资产存量，除了真实的买卖交易，还会受到汇率和资产价格影响。2025年末外储比上年增长约5%，其中一个重要原因，就是非美元货币对美元升值以及全球金融资产价格变化带来的估值增加。因此，把“贸易顺差没变成外储”理解成“美元不见了”，本身就把几套完全不同的账混到了一起。从我的角度来看，更值得关注的变化是，中国海外财富的持有方式正在越来越多元。以前，大量外汇最终集中体现为官方储备；现在，相当一部分对外资产分布在企业、银行和其他金融机构手里，变成海外股权、债券、存款、贷款和直接投资。港口里驶出去的是商品，国际收支表上回来的是收入，而这些收入最终留下的形态，早就不只有央行账本上的那一个外储数字。信源：海关总署——《海关总署2025年全年进出口情况新闻发布会》国家外汇管理局——《国家外汇管理局公布2025年四季度及全年我国国际收支平衡表》

你有没有想过一个问题：中国货卖遍全球，贸易顺差一直不小，可外汇储备为什么没跟着大涨？出口赚回来的那些外汇，到底去了哪里？8月9日，人民日报刊文谈到今年以来中国外贸的一个新变化：进口增长正在加快，出口和进口继续保持较大规模。两天前公布的最新外汇储备情况也显示，中国外储仍然保持稳定，并没有随着出口规模简单地一路往上冲。真正有意思的问题也就来了，中国企业卖出去那么多商品，收到的钱为什么没有全部变成国家外汇储备？很多人脑子里有一套很直观的算法：中国企业把商品卖到国外，外国客户付美元，美元运回中国，再进入外汇储备。按照这个思路，只要出口长期大于进口，国家外储就应该越攒越多，甚至跟着贸易顺差同步增长，可现实中的钱，并不是这么走的。关键就在一个经常被混淆的概念：贸易顺差是贸易账，外汇储备却是国家持有的储备资产，两者压根不是一本账。出口企业收到境外货款以后，这笔钱并不会自动进入国家外汇储备，更不存在每赚一美元，外储就增加一美元的关系。过去那种企业收到外汇后大量结汇、外汇再集中到官方储备里的模式，已经不能简单套用到今天。现在企业手里的选择多了，收到外币后可以根据经营需要决定什么时候结汇，也可以留作下一轮进口采购、偿还外币债务、支付海外费用，或者用于符合规定的境外投资。银行同样可以持有和运用一部分外汇资产，整个社会的外汇资产早就不只装在国家外汇储备这一个“口袋”里。国家外汇管理部门此前公布的国际收支情况已经显示，经常账户形成的资金流入，可以通过企业、银行等主体的对外投资重新配置到海外。在我看来，要看懂今天中国赚回来的外汇去了哪里，最重要的一步，就是别再盯着外汇储备这一只口袋。中国企业这些年不断走出去，在海外建厂、设仓库、买设备、建立销售网络，金融机构也会进行全球资产配置，这些都需要跨境资金。钱没有消失，只是从过去更多集中在官方手里，逐步变成企业、银行和其他市场主体持有的海外资产。这其实是一种结构变化，以前中国对外投资规模不大，企业赚到外汇以后，留在海外继续使用的渠道也没有今天这么多，于是很多外汇最终进入官方储备。现在中国企业已经从单纯把货卖出去，变成生产、投资、融资、采购和销售同时全球化，资金自然也跟着企业一起走向全球。还有一个容易被忽略的问题，中国出口收到的也不全是美元。随着跨境人民币结算范围扩大，一部分中国商品出口出去以后，对方直接使用人民币支付，企业拿到的本来就是人民币，自然不存在把这笔收入再变成美元外汇储备的问题。人民币在跨境贸易中的使用不断扩大，本身就在改变过去那种“出口商品—收到美元—增加外储”的传统路径。与此同时，中国不是只卖东西，也一直在向海外买东西。能源、矿产、芯片、设备、零部件以及各种生产资料，都需要跨境支付，今年进口增长加快，本身就在说明这条资金通道同样十分活跃。企业出口赚回来的外汇，有相当一部分又会通过采购、投资和正常经营重新流出去。除此之外，还有旅游、留学、运输、知识产权、企业海外利润分配等跨境收支，普通人看外贸，往往只看到码头上一箱箱出口商品，但国际收支算的远不只是这些集装箱。货物贸易赚进来的钱，会和服务贸易、投资以及金融账户里的资金流动放在整个国际收支体系中一起循环。在我看来，这恰恰解释了一个看似矛盾的现象：贸易顺差可以很大，外汇储备却完全可以保持相对稳定。因为一个成熟的大型开放经济体，本来就不需要把每一笔海外收入都堆进官方储备里。只要国际收支保持平衡，对外资产结构合理，企业有能力开展全球经营，钱留在不同主体手里同样可以形成国家的对外资产。外汇储备本身还会受到另一个因素影响，那就是汇率和资产价格。储备里并不只有一种货币，也不只是现金，各类外币资产折算成美元以后，汇率一变，账面规模就会跟着变化，国际金融市场价格变化同样会影响结果。所以只拿某一年的贸易顺差去减外储变化，然后追问“剩下的钱是不是没了”，从起点上就把两种不同统计口径混到了一起。所以，工厂生产出来的商品卖遍全球以后，那些钱并没有神秘消失，更没有全部锁进某个国家账户。它们有的留在企业手里，有的进入银行体系，有的支付进口，有的投入海外，还有一部分贸易本身就直接使用人民币结算。真正值得观察的，不再只是中国有多少外汇储备，而是中国赚到的钱，正在以什么方式变成更广泛的全球资产和经营能力。官方信源：人民日报《前7月进口增速高于出口8个百分点，意味着什么》；人民日报海外版《外汇服务实体经济质效持续提升》。