早盘市场走出单边跳水行情，指数快速下探，直接跌破3761点位，创业板指盘中跌超3%，盘面的寒意扑面而来，很多朋友开始担忧，熊市是不是再次降临市场。我们静下心，客观梳理盘面传递出来的信号，理性看待这一轮调整，不夸大恐慌，也不忽视盘面的风险信号。

这一轮下跌，最值得留意的是多重技术形态共振走弱。日线级别长期运行的大三角形态已经向下破位，而放到周线级别去观察，行情走出了头尖顶的形态结构，叠加创业板持续不断创出阶段新低，多重技术信号叠加在一起，很容易让人联想到熊市行情。但我们要区分，技术形态只是价格走势的表象，不能仅凭图形就直接判定熊市已经到来。熊市是一个中长期的趋势，需要基本面、资金面持续走弱来支撑，单一轮连续的调整，只能说明短期空头力量占据上风，属于弱势调整阶段，不等同于熊市。

今天盘中，两市接近4500只标的下跌，大面积普跌的格局，说明调整已经不是局部板块的回调，而是市场整体风险偏好的收缩。算力硬件、半导体芯片、医药生物、机器人，这些前期市场关注度很高的成长赛道，成为下跌的主力方向。这类成长板块估值对流动性预期敏感，一旦市场资金开始收缩，最先承受抛压。场内资金开始降低风险敞口，从高弹性赛道撤离，市场缺少新的主线板块带动情绪，存量博弈的环境之下，指数自然容易持续承压。

和A股权益市场单边走弱形成鲜明反差的，是贵金属市场的上涨。现货黄金日内涨幅扩大至1%，现货白银同步走高，这一组反向行情，直观体现出资金避险的选择。当权益市场不确定性上升，资金会寻找避险资产进行对冲，贵金属的走强，反映全球市场对宏观不确定性的担忧，这一外部环境，也间接压制国内权益市场的做多情绪。

回看最近一段时间的走势，8个交易日6个交易日收跌，阴线实体偏大，低点不断被刷新，高点逐步下移，短期空头趋势已经非常清晰。但短期趋势，和中长期的牛熊趋势，是完全不同的概念。就算技术图形出现多个弱势信号，也依然存在变量。如果后续能够出现资金回流，成交量有效放大，市场依然存在止跌修复的可能性；但如果抛压持续释放，低点不断下探，那么弱势行情的持续时间就会拉长,甚至也不排除熊市行情出现的可能，毕竟近期市场的特征也还是出现了一些相似的情况。