俄罗斯卫星通讯社2026年10月22日援引数据称，2026年8月，俄罗斯石油对华均价折扣从7月的15.6%砸到5.2%。

每桶乌拉尔原油运到中国港口，比布伦特基准只便宜2.75美元，7月还是4.3美元。

莫斯科缺钱缺到油气收入一季度掉45.4%，折扣反而收窄了，卖家想保收入，买家想压成本，这道算术题远比“谁硬谁软”复杂。

盖达尔经济政策研究所的月度监测里，有一条容易被忽略的曲线：

2025年12月，俄罗斯石油在中国进口篮子里的均价差距冲到14%；2026年3月，这个差距几乎归零，只剩0.4%；到了7月又弹回15.6%，8月落回5.2%，同一条曲线在八个月里走完了一个完整的循环。

把8月的收窄单独截出来，配上俄罗斯一季度油气收入同比下降45.5%的财政报表，很容易得出一个顺滑的结论：莫斯科缺钱，所以不肯再给北京打折了。

但折扣在3月几乎消失，不是因为俄罗斯突然“大方”或“小气”，而是中东对亚洲的原油供应在那个窗口短暂恢复，竞争油种价格回落，俄罗斯油的相对折价自然被压薄。

7月折扣重新拉大到15.6%，同样不是莫斯科良心发现，而是夏季中东发货收紧，阿曼、阿联酋的官价升水把替代成本推高，中国炼厂转向俄罗斯现货的意愿增强，俄罗斯出口商为了抢份额主动把价差拉开。

8月收窄到5.2%，发生在中东供应尚未完全恢复的背景下，买单方从“缺油”变成了“缺船”。

波罗的海和黑海港口的装载节奏被无人机袭击和油轮调度打乱，俄罗斯西向海运出口在8月环比下降6.1%，新罗西斯克港的原油发货量从7月的约80万桶/日塌到不足35万桶/日。

能运到中国港口、能赶在中国炼厂检修季前到货的现货变少了，折扣自然收窄，卖家不是不想给折扣，是能给出来的“有效供应”变少了。

而且很多人把折扣看成卖方让利的意愿问题，好像莫斯科点个头，每桶就能多便宜几美元。

2026年的数据给出了另一幅图景，中国前八个月从俄罗斯进口了7770万吨石油，进口量同比增长18.1%，进口额却增长33.1%，达到447亿美元。

量涨了，钱涨得更快，说明中国买的不是“更便宜的油”，而是“更贵的油也照买不误”。

俄罗斯在中国石油进口量中的占比冲到24.2%，进口额占比22.8%，两条线几乎贴在一起。

折扣在收窄，份额没有掉，因为中国炼厂在夏季中东供应缺口里找不到同等规模、同等运距的替代货源。

议价权的本质不在谈判桌上，在替代选项的厚度上，而替代越薄，折扣越窄，这跟卖家“想不想”关系不大。

物流端还有一个更隐蔽的变量：运费正在吃掉折扣。

从黑海装乌拉尔原油运到印度，10月的油轮运费涨到每船2700万到3000万美元，9月还是1900万美元左右，运到中国的航距更短，但波罗的海港口装载的不确定性推高了保险和调度成本。

到岸折扣从4.3美元降到2.75美元，有一部分是运费挤压的结果，不是俄罗斯把让利收回了口袋。

中国炼厂看到的“折扣变薄”，莫斯科出口商看到的“净回笼没涨那么多”，中间差的那一截，沉在了航运和保险的账本里。

大部分人都知道背后少不了俄罗斯财政的影子，紧张是真实的，但紧张的传导路径和外界想象的不一样。

2026年一季度联邦预算赤字4.576万亿卢布，三个月就超过了全年3.786万亿卢布的目标，油气收入一季度1.443万亿卢布，同比砍掉45.4%。

财政部长西卢安诺夫给出的全年能源收入占比预测降到20%左右，克里姆林宫发言人佩斯科夫2月底承认能源销售收入比上一年少了一半。

缺钱不假，但缺钱不等于“必须提高单价”，俄罗斯面临的是量缩和价压同时发生。

乌克兰无人机对波罗的海乌斯季卢加港和普里莫尔斯克港的打击，导致俄罗斯石油出口量在塌，单价的小幅回升填不满量的窟窿。

但莫斯科真正在做的取舍是：保住向中国这条管线和海运通道的流量，哪怕折扣收窄到2.75美元，也要让油轮持续离港。

因为一旦对华流量掉下去，失去的不是每桶一两美元的折价空间，而是整条收入通道。

西方价格上限的收紧也在压缩俄罗斯的定价腾挪空间，2026年2月1日起，欧盟和英国把俄罗斯原油价格上限从47.60美元进一步压到44.10美元，动态调整机制设在该参考期俄罗斯原油均价的15%以下。

上限本身不直接管中俄之间的到岸价，但它管的是保险、航运、金融结算这些“服务阀门”。

俄罗斯油要拿到国际船东和保险方的服务，就得在某个环节贴着上限走，折扣收窄的一部分，正是上限收紧后服务成本内部化的结果。

所以制裁没有掐死俄罗斯的出口，它把成本从“价格”挪到了“服务费”里，最后由到岸价来吸收。

中俄能源贸易的本币化程度给这场博弈加了一层容易被忽略的底色，俄罗斯总理米舒斯京2026年10月在圣彼得堡的俄中总理定期会晤上给出一个数字：双边贸易中本币结算占比“接近100%”。

当交易几乎完全脱离美元和欧元体系，折扣就不再只是美元计价的商业让利，它同时是卢布-人民币结算框架下的流动性安排。

莫斯科可以用“折扣收窄”来保人民币收入的名义值，北京则在一个没有第三方货币介入的闭环里获得供应安全，美元计价的2.75美元折扣，放在本币闭环里，金融含义和商业含义并不完全重合。

把视线从黑海和波罗的海的港口拉远一点，这场折扣波动真正的社会代价藏在更安静的地方。

俄罗斯2026年国防和安全支出占联邦预算的38%以上，教育和医疗两项合计不到2万亿卢布，社会福利和经济发展支出被压到20年来最低。

油气收入每少一卢布，要么从福利里省，要么从储备里掏。

国家财富基金的流动性资产从2月的558亿美元降到4月的478亿美元，一季度的缺口消耗速度在加快。折扣收窄省下来的每桶一两美元，填的是预算表上一道以万亿卢布计的裂缝。

中国炼厂在到岸价上多付的那部分，印度炼厂在运费上多掏的那部分，最终都汇入同一条河流：一场持续数年的能源贸易重组，正在用折扣的涨跌重新分配成本，而分配的结果很少出现在任何一方的官方声明里。

因此8月的5.2%不是终点，中东供应一旦恢复，运费一旦回落，或许印度一旦加大竞价力度，这条曲线还会继续上下摆动。

真正值得盯住的不是折扣的绝对高低，而是中国在俄罗斯石油出口中的份额和俄罗斯在中国进口中的份额，这两条线是不是还在同时往上走。

折扣收窄而流量不掉，说明买卖双方都在用行动承认一件事：在当前的海运物流和制裁执行条件下，彼此仍然是成本最低的选项。

参考资料：

俄罗斯对华石油出口折扣大幅减少 ——俄罗斯卫星通讯社