算力芯片最大龙头寒王业绩报来了，还是很不错的Q3营收35.31亿（+104.47%），归母净利14.04亿（+147.74%），扣非13.58亿（+168.13%），国产算力需求兑现，盈利、利润率维持高位，这块完全符合市场对国产AI芯片高增长的判断。

整体在一致预期区间，同比很漂亮，但环比增速明显放缓，属于“符合预期、没有超预期惊喜”，甚至部分之前乐观的资金会觉得偏弱。

这份业绩坐实国产算力需求在持续兑现，但增长已经从高速加速阶段进入平稳阶段；在当前海外算力恐慌的环境下，它是国产算力的“定心丸”，但不是能带动整个AI硬件板块反攻的强催化。

利好方向：国产算力芯片、国产服务器、配套国产算力的软硬件。寒武纪是标杆，它业绩稳，这条支线的信心就还在，资金会更容易在海外算力链之外，选择这条独立主线避险。