【泡泡玛特Q3财报看点 ：营收预计下降三成，海外市场全面承压】泡泡玛特正迎来Labubu热潮后的关键调整期。随着核心IP增长动能减弱，公司需要证明自身能够持续孵化畅销IP，并将短期流量转化为稳定的消费需求。与此同时，从轻量门店转向大型旗舰店的扩张策略，也对运营效率和盈利能力提出了更高要求。据追风交易台，摩根大通在10月21日发布的研究报告中预计，泡泡玛特2026年第三季度收入同比下降约37%。该行预计，公司全年调整后净利润约为93.41亿元人民币，同比下降27%。泡泡玛特的增长放缓正在加速。摩根大通预计，2026年第三季度收入同比下降约37%，第四季度降幅收窄至约23%。该行同时预计，全年调整后净利润将同比下降27%至约93.41亿元人民币。地区表现出现明显分化。2026年上半年，中国内地市场收入仍同比增长47%，海外市场收入则同比下降11%；摩根大通估算，海外市场第二季度收入同比跌幅高达44%。Labubu热潮退去后，海外业务既面临高基数压力，也需要证明消费者对其他IP及常规产品仍有持续需求。因此，第三季度财报的关键不仅在于收入降幅是否符合预期，还在于海外销售能否企稳，以及Labubu以外的产品能否承接需求。若海外市场持续疲弱，内地业务的增长也可能难以完全抵消整体业绩压力。（华尔街见闻）