技术与资本的时差翻完黄仁勋柏林演讲逐字稿，又打开那支基金的回撤曲线。

一边是王兴兴说物理AI看到"击穿的苗头"，最快1-2年。一边是Aschenbrenner单月净值回撤67%，160亿美元仓位卖给Citadel，摩根大通9月断了借条。

两头都在道歉的基金经理说明一件事：没人知道怎么给AI定价。不是信心没了，是耐心先死了。

技术的时间尺度是击穿，资本的时间尺度是结算。如果1-2年后真迈过了ChatGPT时刻——那2026年夏天死在半路的人，算什么？