都套成这样了，今天又大跌，太难了，好在没有杠杆。这个月回撤超过10%

我认为，投资最难熬的时候，不一定是刚开始亏钱的那几天，而是账户已经跌了一段时间，眼看着回撤越来越大，却迟迟等不到预想中的反弹。

今天又跌了，心里难受是很正常的。这个月回撤超过10%，放在谁的账户里，都不是一个可以轻轻带过的数字。

可越是这个时候，我越觉得有必要把账面上的变化看清楚，不能只顾着盼着行情赶紧涨回来。

好在这次没有使用杠杆，这一点确实值得庆幸。

它不能让亏损消失，也不能证明之前的投资判断就是正确的，但至少少了一层借款和保证金带来的压力。

市场下跌的时候，自有资金买入的资产会跟着价格变化，使用杠杆却还要面对融资成本、保证金要求等额外问题。

中国投资者网的投资者教育资料也明确提示，杠杆交易可能放大亏损，融资交易还存在利息支出和强制平仓等风险。

在我看来，投资里有一件事很容易被忽略：收益高低固然重要，自己究竟能承受多大的损失，同样重要。

行情好的时候，很多人会觉得多承担一点风险没什么，账户每天上涨，连原先觉得难以接受的波动也变得可以忍受。

可行情一旦掉头，之前没有认真考虑过的问题，就会一个接一个地冒出来。

拿这次超过10%的回撤来说，单看这个数字，可能有人会觉得也没到无法挽回的程度。

可如果本金是100元，亏损10%以后就只剩90元，想重新回到100元，需要上涨约11.1%。

账面跌幅和恢复所需要的涨幅，并不是完全对称的。

亏损越深，想把原来的损失赚回来，需要付出的涨幅就越大。

这个道理并不复杂，真正到了自己账户里，才会发现它对心态的影响有多大。

我更愿意把这次经历当成一次提醒，而不是急着给自己的投资能力下结论。

一个月表现不好，不足以证明一套方法彻底失效；可如果账户亏损了，就拿长期投资这四个字安慰自己，也未必合理。

持仓的理由还在不在，买入时看重的条件有没有发生变化，这些才是值得认真检查的地方。

市场下跌，原因可能并不一样，有的资产受到整体市场环境影响，有的行业面临估值调整，也有的公司本身出现了经营、财务或者竞争力方面的问题。

中国证监会投资者教育资料对系统性风险和非系统性风险作过区分，前者可能来自宏观环境、政策和资金供求等因素，后者则可能与个别公司的经营情况有关。

表面上看，都是账户里的数字往下走，实际需要判断的问题却有很大区别。

我觉得，真正容易让人犯错的，不是亏损本身，而是亏损之后急着把损失赚回来。

股票跌了，就想着赶紧补仓降低成本；刚卖出去，又担心卖在低点，转头追进另一只标的。

这些操作单独看未必一定错，可如果出发点只是受不了亏损，想尽快看到账户变红，就很容易把原本的投资计划打乱。

市场不会按照个人的回本愿望运行，今天跌了，不代表明天一定反弹；连续下跌，也不等于价格已经便宜到值得买入。

价格变化只是我们看到的结果，资产的价值、买入时的估值和未来可能面对的风险，仍然需要单独判断。

我个人更看重这一点，与其反复猜测哪一天才是最低点，不如承认自己无法准确预测每一次市场波动。

还有一点，我想借这次回撤提醒自己，没有杠杆不等于仓位安排就一定合理。

假如资金集中在同一个行业，或者持有的资产都容易受到同一类市场因素影响，即便没有借钱投资，账户也可能出现较大的波动。

杠杆解决的是一部分额外风险，不能替代对资产本身的研究，也不能代替对资金安排的审视。

我更愿意在盘后把几件事情记录下来：这段时间账户究竟亏在哪里，原来的持仓逻辑是否仍然成立，自己能接受多大的波动，未来的资金安排会不会受到影响。

能通过公开信息核实的，就认真核实；暂时无法确定的，就先保留判断。

没必要为了让自己心里舒服一点，把每次下跌都解释成机会，也没必要因为一段时间表现不佳，就否定所有过去的判断。

说到底，超过10%的回撤值得重视，却不能直接替我们决定下一步该怎么做。

清仓、补仓还是继续持有，都需要结合具体资产、风险承受能力和原先的投资计划来判断，不能只凭一个亏损比例作出决定。

我也不打算在这里预测接下来会涨还是会跌，毕竟没有人能仅凭一天的行情，就把未来的走势说得明明白白。

这次最值得记住的，还是那句话：好在没有杠杆。

亏损已经发生，就认真面对；判断出现偏差，就及时复盘；市场没有按照预期运行，也不必急着证明自己一定正确。

投资不是每天都要赢，能够在行情不顺的时候保持理性，不为了急于回本而盲目承担更大的风险，同样是一种重要的自我管理。

个人盘后记录，不构成任何投资建议。

市场有风险，投资需谨慎。