总结陈词一下我们的结论：

一，学会用溢价思维而不是点位思维去看市场。40%以上的偏离，是这轮溢价借得最多、还得最狠的位置。24.6%不算便宜，也不算贵，真正要警惕的是下次再看到40%。点位只能告诉你贵不贵，溢价能告诉你该还多少。如果下次溢价再次归零，请毫不犹豫把仓位打满到你能承受的最高程度。A股投资不要线性外推，要均值回归。

二，我们的收益大部分来自beta。承认自己吃贝塔，这并不丢人。丢人的是，很多基金经理喜欢把时代的beta装成自己的alpha，然后在beta退潮的时候，用alpha的自信继续扛。你可以定期做一次归因，把收益拆成铁底线、beta、溢价、alpha四块。拆完你会发现，真正属于自己的那部分，往往比想象中小。但你知道它小，你才会珍惜它嘛。

三，铁底线的意义，是告诉你最坏情况在哪。知道最坏情况，你才敢在别人恐慌的时候下手。20年里，这条线被碰过6次，每次事后看都是机会，当时看都像毁灭性的灾难。区别只在于，你有没有一把尺子，能在那个时候量出它有多便宜。

最后的最后，还是在这个低迷的市场给大家一点信心。

上周本来大家信心满满等反弹，但市场无情给了大家痛击，这种至暗时刻也出清了很多做空动能。本次市场调整幅度之大、时间之长，以及筹码结构被破坏的程度，远超大家的预期。

中信证券也发文明确看多，理由也是站得住脚的。

很多时候都是自己吓自己，加油，不要怕。

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