惨烈黑周四！3700点宣告失守，科技股泡沫彻底出清本周四A股迎来惨烈调整行情，在外围市场全线重挫的强势压制下，本就走势疲弱的A股彻底承压下行，3700点整数关口宣告失守，此前被市场追捧的科技主线迎来深度回调，虚高的估值泡沫被彻底戳破。早盘亚太市场率先走弱，日韩股市大幅低开暴跌，直接给A股盘面定下悲观基调。A股顺势大幅低开后持续震荡下探，毫无反弹力度。截至早盘收盘，各大核心指数悉数收跌，上证指数跌幅达1.98%，创业板指大跌3.42%，科创50同步下挫3.02%。盘面呈现极致普跌格局，两市超5000只个股飘绿，半日总成交金额达到9818亿，相较前一交易日放量1290亿。需要明确的是，下跌行情中的放量绝非良性洗盘，而是恐慌筹码集中出逃、资金争相离场的真实体现。此前不少投资者凭借前一日的缩量调整，主观判定市场抛压耗尽、下跌空间有限。而今日的放量杀跌，彻底打破了市场的侥幸心理。股市筹码压力从来不会凭空消失，所谓的“跌不动”，不过是场内资金尚存幻想、不愿止损的假象。就如同个股回撤5%时多数人选择观望扛单，一旦跌幅扩大至20%，恐慌情绪彻底爆发，集中抛压便会汹涌而出，这也是本轮调整抛压集中释放的核心原因。纵观今日盘面，市场分化特征极其明显，上涨板块均为被动避险行情，毫无主线带动能力。AI影视、传媒板块逆势走强，内蒙新华、读者传媒成功封板；游戏赛道电魂网络涨停异动；券商板块小幅脉冲，华林证券短暂冲击涨停；创新药、CRO赛道迎来修复，贝瑞基因、华北制药涨停；白酒板块护盘拉升，皇台酒业封住涨停板，PCB题材也持续反复活跃，澳弘电子、金禄电子涨停收官。梳理逆势上涨的标的不难发现，本轮走强的板块无外乎两类，要么依托短剧、AI制药等消息面短期催化，要么是超跌防御性赛道。这类行情仅能实现局部护盘，完全没有带动大盘反转的核心主线力量。反观下跌赛道，才是今日市场的真实走势写照。传统资源板块持续走弱，郑州煤电、云煤能源跌幅超7%；航运板块迎来崩盘式调整，招商南油、中远海能双双跌停；电池赛道万里股份触及跌停；科技核心赛道全线重挫，半导体芯片持续走低，澜起科技大跌超7%；此前大热的光模块赛道跌幅居前，东百集团跌停，新易盛跌超7%，中际旭创跌幅超5%。值得警惕的是，半导体、光模块等曾经撑起“科技牛”行情的核心标的，成为今日杀跌重灾区。前期被市场无限拔高预期、吹爆行情的科技赛道，在弱势行情中率先崩塌，充分印证了资本市场亘古不变的规律：所有脱离业绩支撑的炒作行情，终会迎来估值回归。本轮全球市场同步调整，日韩股市跌幅惨烈，韩国KOSPI最大跌幅逼近8%，日经225跌幅达4.8%。但二者的下跌是牛市高位后的正常回调，整体估值依旧处于高位区间。而A股截然不同，所谓的指数结构性行情，只是少数科技股的局部牛市，并非全市场普涨行情。外围利空来袭后，缺乏业绩支撑的A股科技泡沫快速破裂，调整力度远超海外市场，此前被情绪和资金堆砌出来的科技牛市，彻底显露虚幻本质。这轮调整最磨人的并非大幅跌幅，而是市场预期的反复落空。投资者持续预判市场跌势终结、等待超跌反弹，却迎来日复一日的阴跌下行。持仓不动则账户持续缩水，割肉离场又心有不甘，陷入两难的被动困境。短期弱势行情具备极强的非理性特征，单纯依靠理性逻辑、支撑位、超跌指标去预判走势，本身就存在偏差。在市场恐慌情绪尚未完全出清前，所有技术支撑、反弹预期都只是心理慰藉，无法改变盘面下行趋势。展望午后行情，很难迎来外力修复机会。本轮调整是全球性资金避险引发的集体杀跌，日韩市场盘中依旧延续下行态势，不存在外围市场止跌回暖、带动A股反弹的可能性。同时也要客观看待当下盘面，指数跌破3700点后调整幅度已经足够充分，且日内并未出现极端跌停潮，大跌个股数量有限，整体以温和普跌、阴跌调整为主。这意味着市场尚未进入极致恐慌踩踏阶段，同时也说明底部尚未真正探明。基于当下盘面特征，午后行情走势可以明确预判：短期超跌反弹虽有技术预期，但并非最佳参与时机。当前恐慌筹码未出清、做空动能未耗尽，此时的小幅反弹大概率属于下跌中继，盲目进场极易被套。依靠外力或政策护盘逆转行情的概率极低，全球系统性杀跌环境下，很难出现逆势反转行情。操作层面，观望是最优选择，无需急于抄底接飞刀，耐心等待情绪彻底释放、成交量持续萎缩、极致恐慌盘出现后，再择机布局更为稳妥。对于深度被套的持仓者，当下只能选择卧倒观望，但需摒弃盲目抄底的心态。卧倒是被动避险的无奈选择，而非笃定见底的投资判断，务必留存充足仓位子弹，切勿在持续阴跌中频繁加仓、透支持仓空间。本轮深度调整，本质是市场的一次纠错复盘。此前脱离业绩、纯靠情绪炒作的科技结构性行情，本就存在极大估值隐患，当下的回调只是合理的价值回归。目前的普跌行情并非调整终点，而是市场情绪、估值泡沫出清的开端。当下无需过度猜底、恐慌割肉，及时调整投资心态、留存仓位余地即可。资本市场永远不缺投资机会，最忌讳在调整末端耗尽所有资金与投资信心。