极致割裂，缩量阴跌继续磨底收盘沪指3797点，-0.43%；深成指‑2.03%，创业板‑2.61%。超4300只个股下跌，两市成交1.54万亿，较上周五直接少3600多亿，场外买盘明显缺位。盘面分化十分突出：算力板块大幅杀跌，剑桥科技跌超8%，中际旭创、长飞光纤跌超6%，宏昌电子跌停。工业富联盘中接近跌6%，受美国337调查消息冲击；虽然公司公告称影响有限，但资金选择先行卖出。国有大行逆势走强，工行、建行、中行同步创出历史新高，工行盘中市值一度突破3万亿。传媒局部情绪火热，新华传媒10连板、果麦文化20cm涨停，仅属于题材博弈，对大盘没有带动效果。权重带来很强的指数掩盖效应。依靠银行托举，上证跌幅很小；去掉银行之后，市场真实回调幅度更大，深成指和创业板的表现，才反映当下场内的真实亏钱效应。缩量下跌的本质不是疯狂踩踏，而是场外资金不愿进场接盘。这类阴跌更消耗耐心，磨底时间容易被拉长。短期下跌由多重因素共振：海外利率扰动、产业利空传闻、成长赛道筹码松动。前期算力积累大量获利盘，外部消息成为资金兑现的导火索。外资持续流出，减持光模块、锂电等热门成长股，进一步加剧赛道调整。板块要点：- 银行尚存冲高惯性，但连续创新高，短期波动风险上升；- 传媒属于纯情绪炒作，波动剧烈，谨慎参与；- 算力、半导体大跌之后，低开可能存在短线修复博弈，持续性存疑；- 风电今日走强，天顺风能涨停，有政策预期，可以持续跟踪。最重要的观察指标依旧是成交量。真正止跌，需要两种信号出现其一：放量急跌，完成恐慌筹码释放；或是放量反攻，收回失地。量能没有回来之前，磨底格局不会改变。现阶段很难精准踩准节奏，操作上以管住手、控仓位为主。