恒生科技指数六年来力度最大的一次编制改革落地，华泰证券预测金山云有机会以增长维度被调入。

改革的大背景，是指数编制框架跟不上港股科技的现实。恒科2020年推出时只有30只成份股，以互联网平台为主。六年来港股科技资产转向人工智能、先进硬件与云端，指数代表性备受质疑，年内下跌约24%。

10月7日恒指公司公布总结：取消行业限制，重构六大科技主题，成份股由30只增至50只，40只按市值、10只按收入增速选取。

金山云几乎满足新规的每一条：（1）它本就在恒生综合大中型股的选股池内，归入云端主题；（2）近三个月日均成交额估算约4.4亿港元，高出1亿港元门槛数倍；（3）FY2024与FY2025收入77.9亿和95.6亿元人民币，远超连续两财年5亿港元的底线；（4）1H26收入同比+33.7%、二季度+30.8%，增速居候选前列。

时间安排上，11月20日公布名单与权重，12月7日（周一）生效，追踪产品同步调仓；本轮数据截至9月30日。若金山云入选，按组内平均权重估算，对应被动资金约6亿至10亿港元。

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