第一句：3900点或许是个起点。是起点，不是终点。看组数据。今年二季度，Wind全A净利润同比增长25.7%，金融板块32.4%，非金融19.9%，近五年最好的一个业绩期。上半年全A归母净利润同比增16.2%，AI相关企业直接干到77%。上一次全A有这种盈利增速，还是2021年。现在的点位比2021年高点低了一大截，盈利在往上走，指数在半山腰，中间的差就是空间。3900这个位置，8月站上过，9月初也在上面待过。每次打到3900附近，成交量都在放大——9月22号成交额破万亿，23号也有8300多亿。说明这个位置有大量资金在换手，有人卖，更有人在接。渤海证券四季度策略里有句话挺实在：沪指调整至3900点下方，市场风险得到有效出清。"出清"是什么意思？该跑的跑得差不多了，该割的割得差不多了，剩下的是带血的筹码和真正想拿住的人。3900不是天花板，是道门槛。跨过去了，上面的空间是盈利撑着的，不是情绪吹起来的。