2026年9月23日，港股市场遭遇弱势调整，恒生指数跌1.01%报24834点，恒生科技指数跌1.33%报4379点。AI概念股成为重灾区，其中智谱（HK02513）大跌12.40%，创下本轮调整以来新低；MINIMAX-W（HK00100）跌近4%。大型科网股普遍下跌，阿里巴巴跌4.36%，小米跌3.75%，腾讯跌2.35%。

直接导火索是美国两大顶级AI实验室在同一天相继推出旗下主力模型的低价版本。Anthropic发布新款轻量级模型并大幅降低API调用价格，OpenAI也推出具有竞争力的低价模型方案，引发市场对AI大模型商业化"价格战"的担忧。

海外AI大模型的降价潮，本质上是前沿模型商业化竞争进入白热化阶段的体现。随着基础模型能力趋于同质化，价格成为争夺开发者和企业客户的关键武器。OpenAI与Anthropic的"性价比之战"意味着，此前依靠高定价获取超额利润的AI应用公司，将面临利润率被压缩的压力。

对港股AI概念股而言，冲击来自两个维度：一是估值逻辑受到动摇——如果海外龙头大幅降价，国内AI公司的收入增长预期将被重新评估；二是商业化路径分歧加大，部分公司的付费模式面临"免费+低价"的替代冲击。智谱作为国内大模型上市公司代表，其股价创本轮新低反映了市场的担忧情绪。