美联储这次为什么加息？从7月说到现在，简单归纳就是八个字：亡羊补牢，修补信誉。

沃什一直在反复强调，美元的全部价值源于美联储的制度信誉。可他一次又一次把承诺忘到九霄云外。6月和7月连续两次按兵不动，市场对美联储的制度性打了很多个大问号。这使美联储在9月实际上处于一种不得不加息的状态。

沃什在新闻发布会上说，各种数据表明美国经济确实已经走强，潜在增长率也比较高。问题在于通货膨胀。过去5年半以来，物价稳定一直是个问题。委员会今天决定采取行动，确保物价能够恢复稳定状态。

这里充满矛盾，逻辑上有bug。

既然物价在过去5年多一直是个问题，为什么6月和7月两次议息会议按兵不动？沃什甚至在7月说，国债收益率上涨某种意义上替美联储做了很多工作，也就是所谓的无为而治。

这番话遭到市场报复。美元汇率大幅下跌，30年期美债收益率飙升至5.2%以上，都跟这样的表态有关。

如果9月说过去五年多物价一直是个问题，那6月、7月为什么不动手？为什么要拖到9月才动手？这是不是承认6月、7月两次是政策失误？

再往前说一步，9月加息一次，就能从根本上解决五年多的失误吗？

说到底，这涉及一个更根本的问题：这次加息到底是一锤子买卖，还是一系列紧缩的开始？