由于日本国债推高全球市场的无风险利率水平，美国的债券市场也开始出现虹吸效应。美国财政部今天1点发售了总额为220亿美元的30年期长期国债，中标利率创19年新高，且出现“负差”抢购现象，最终中标利率定在5.058%，创下 2007年以来的最高水平。

截标息差为负，意味着买方宁愿接受比市场标价更低的利息，也要确保自己能抢到筹码。这是今年3月份以来，历经了数次糟糕的“尾部溢价（即最终利率高于预期，代表没人要）”后，首次出现如此火爆的抢购行情。按照复利，5.058%的无风险收益率，意味着其5年复利回报28.37%，10年64.79%，15年翻倍 111.54%，30年翻近4.5倍347.51%(美国国债半年计息一次)。

而当前标普500的最高预期盈利收益率（标普500当前forward P/E 约 20.1 倍，对应预期年化盈利收益率约 4.98%），已经低于美国长期国债的无风险收益率（30年期美债收益率 5.058%）。按简单的盈利收益率口径计算，美股相对30年美债的风险补偿已经接近倒挂。