游资现在的处境，确实尴尬。

一、量化“机器”接管了微观定价权

截至2026年2月底，百亿量化私募数量首次超越主观多头私募。量化交易占A股日均成交额已达35%-42%，在小微盘股中甚至超过50%。你的对手盘里，近四成是计算机——没有情绪、不会疲劳、毫秒级下单。

更致命的是，量化的交易逻辑是反人性的——你觉得该买，它砸下来；你觉得该止损，那恰恰是它的买点。“股痴流沙河”写了《人类操盘手向量化交易之降书》，陈小群“退网”、96余哥注销公众号——不是矫情，是真的打不过。

二、监管收走了游资的“物理外挂”

过去游资抢涨停板，靠的是独立交易单元——说白了就是一条专属通道，让你在打板时排位靠前。门槛1000-3000万资产，年费20-30万。但今年初监管全面整改，严禁独立交易单元由单一账户独占。多个券商已停止提供这项服务。没了“物理外挂”，游资抢板如同赤手空拳。

三、打板策略全面失效

2026年1月，有游资营业部参与的上榜个股日均72只；到3月已降至57只。连板超5个的个股，去年四季度有35只，今年至今仅15只。量化打板的因子衰减极快，“可能这周好使，下周就失效了”。加上监管严打异常撤单，高频申报、大量撤单的操作模式直接撞上红线。

四、没有游资的市场，为何割裂？

量化提供的是流动性，不是温度。游资负责造势、点火、凝聚人气，量化只做统计套利和趋势跟踪。一个没有游资的市场，就像没有厨师的餐厅——食材再多（流动性），没人做菜（造势）。科技主升浪结束后，量化也找不到集中进攻的方向，盘面自然走向缩量和割裂。

游资没有消失，只是在转型——从“涨停板敢死队”变成更注重产业逻辑的趋势交易者。但转型需要时间，而这段时间里，市场的温度，确实凉了不少。