今天的市场行情，跟2015年股灾之前的那几个月行情，颇有相似之处。都是极端的二元失衡。低估端以前叫大烂臭，现在叫老登股。高估端以前叫成长股，现在叫硬科技。那时候人们嘲笑市盈率，别出新裁地提出了个市梦率的概念。现在人们嘲笑市盈率，又明确提出“传统业绩已不能作为唯一的估值尺度，科技解决实际问题的能力可以作为新的估值依据”。科技叙事，已经成为绝对的市场正确。你看，很多东西，只是换了一种说法而已。当然，泡沫已经生成，并不代表泡沫必然马上破灭。从估值角度，目前全市场市盈率估值约为22倍上下，距离2015年泡沫破裂时的30倍估值，还有大约30%的距离。从杠杆角度，2015年市场高点时，A股总市值大约79万亿，融资余额大约2.27万亿，而现在A股总市值大约131万亿，融资余额大约2.86万亿。现在的杠杆显然比当时还要小很多。但是，我的经历我的投资认知告诉我，只要是泡沫，早晚都会破的。泡沫破灭时，市场会如何演绎，谁都无法预料。我们能做的，就是遵守古人讲的，“君子不立危墙之下”。老百姓有一句话更形象：眼看他起高楼，眼看他楼塌了。我不羡慕别人起高楼，也不盼望别人楼塌了，我只想过好自己的小日子。组合在这，组合的赚钱能力在这，组合每年能给我贡献的现金分红也在这。它们足以让我“躲进小楼成一统，管他春夏与秋冬”。