兴业银行连跌十周！兴业转债结局推演，三种路径谁概率最大
本周兴业银行正股罕见连跌十周，兴业转债同步连续大跌，市场对强赎预期大幅降温，到期赎回讨论增多。结合基本面与资本逻辑，拆解转债最终走向。
最可能落地中信模式。受ETF、证金减持影响，正股大跌，当前距转股价仍有17%空间，强赎套利难度加大。但剩余1年7个月存续期，只要业绩稳健、分红提升，完成转股仍可行，只是当前转债持有者将成为主要输家，也是近期转债大跌核心原因。
强赎模式概率极低。触发强赎需股价上涨超52%，既要业绩高增，还要市场行情配合，短期实现难度极大，仅存理论可能。
到期赎回反而是股东最优解。转债仅26亿计入核心资本，付息成本极低；到期赎回仅短期小幅影响每股收益，长期避免股本稀释、分红被摊薄。当前兴业核心资本充足率充足，叠加高级法落地预期，413亿转债已成鸡肋，无需强行转股。浦发式白马骑士模式溢价过高，基本不具备可行性。
当下兴业只需夯实经营，管理层适时增持，既能提振股价、修复市场信心，也能为转债平稳落地铺路。
兴业银行(SH601166) 平安银行(SH000001) 招商银行(SH600036)