A股：亮眼新政：证监会明确13种短线交易豁免情形 证监会于3月6日发布的短线交易新规，核心在于通过“制度包容性”释放市场活力，为中长期资金入市扫清技术障碍。 1. 结论：由“一刀切”转向“精准监管”，利好机构投资者 此次新规明确了13种短线交易豁免情形，旨在解决大股东及董监高在执行正常业务（如ETF申赎、做市交易、股权激励等）时，因触碰“6个月内买卖”红线而受限的问题。这一变动将显著提升公募、社保及外资机构的交易便利性，被视为吸引长线资金、稳定市场预期的重要政策补丁。 2. 支撑解析：13种豁免情形的三大分类 根据新规，豁免情形主要涵盖以下领域： • 业务发展需要：包括优先股转股，可转债/可交债的转股、赎回与回售，ETF认购及申赎，以及股权激励的授予与行权等。这些行为具有明确的制度预期，不属于投机性短线交易。 • 非交易客观因素：如司法强制执行、继承、捐赠以及国有股份无偿划转等导致的持股变动。 • 维护市场稳定：为应对重大金融风险而进行的交易，如欺诈发行后的责令回购、违规减持后的责令购回等。 3. 政策影响与推进 新规将于2026年4月7日起正式施行，将改写机构持股的计算逻辑。 • 核心变化：对由专业机构管理的产品（如公募、社保、养老金、私募等），将按“产品或组合”的一码通账户单独计算持股，不再简单的合并计算。这解决了大型机构因不同产品买卖同一股票而误触短线交易的问题。 • 观察视角：投资者需留意，豁免并非“免死金牌”。新规强调，若涉及利用信息优势谋取非法利益（内幕交易），依然不予豁免。