猪肉上涨真的来了，而且这次非比寻常。根据国家统计局数据，6月14日，生猪（外三元）价格为18.6元/公斤，与5月下旬相比，每公斤上涨1.8元，上涨幅度为10.7%，所以，新一轮的猪周期又来了，而且这次猪周期非比寻常。

那么这次猪周期到底有何不同呢？

自2021年以后，中国能繁母猪存栏数量一直居高不下，大多数猪企都处于亏损状态，截至今年一季度，养殖业资本支出仍然处于收缩状态，这决定了能繁存栏母猪数量在未来仍将进一步下降，活猪价格将迎来进一步上升。

而且，随着猪周期的到来，短期内这些猪已经很难再迅速扩产能吗？因为自从2021年之后，猪周期进入下行周期，猪企开始大量亏损，现金流失血严重，企业经营甚至要靠借钱来支撑，企业负债率开始逐步攀升至历史极限水平。

截至2024年一季度，养猪行业的资产负债率中枢水平已经达到70%~75%，个别企业已经超过80%，一般将资产负债率在70%视为警戒线，超过70%可能就会存在一定的财务风险。因此目前大部分猪企面临着很大的资金压力，已经很难再有实力增加产能，甚至急需要一波大的盈利给企业回血。尤其是我国生猪养殖企业的规模化程度并不高，市场份额排名前二十的公司加在一起的总市场份额才27.69%，小型养猪场占据了大部分市场份额，而小型养猪场抗风险能力更低，在大型养猪场都自顾不暇的情况下，我们觉得小型养猪场短期内更难有实力去增加产能。哪怕从当下开始繁育母猪，而从小猪长成能繁母猪仍需要8个月时间，再从母猪下仔，小猪长成商品猪又需要10~12个月，因为我们觉得在未来18个月之内市场上的商品猪都很难增加供给，猪肉价格有望再次迎来一次超级周期。

在这次猪周期上行周期中还有一个加持，我国商务部决定自2024年6月17日起对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品采取反倾销立案调查。虽然我国猪肉产量的正常年份在5500万吨左右，而进口猪肉量仅有155万吨，占比不大，但是我们觉得政策意义大于实际意义，这意味着未来政府在宏观调控上可能会消极应对本来猪周期的上涨，这才是对本轮猪周期上行周期最大的加持。随着猪肉价格的不断上涨，相关企业也将迎来周期性反转机会。

相关上市公司和估值，见下表

特别强调，猪周期受益的公司除了养猪，还有猪疫苗，猪饲料添加剂和肝素钠企业，他们的股价弹性高于养猪企业，如果你不知道受益的公司，可以明天上午九点到我的直播间，听我详细讲解其中的戴维斯双击的机会！

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】