有句话怎么说来着？亲兄弟也得明算账。

我们都知道，现在美国欠了很多债，已经到了还不上了的地步。但奇怪的是，还是有很多人觉得，只要不卖掉手里的美国国债，将来就能连本带利地拿回来。

他们怎么想的呢？他们认为，已经买到手的美国国债，就算现在亏了，也只是“浮亏”。而新买的美债，利息还是按最新的利率来算的。而且，如果你拿着这些旧美债不放，等到它们到期，你依然能按照原来的利率拿回本金和利息。

我个人认为，硅谷银行那事儿就是个活生生的例子。因为大家突然都要取钱，银行手头的钱不够用了，只好把还没到期的美国国债提前卖了，这下好，虚亏变成了实亏，银行撑不住就倒了。

我个人啊，不太认同那种把虚亏不当回事的态度。虚亏也是亏，它已经在悄悄偷走你资产的价值了。总想着以后能补回来，就像在赌市场的心情，风险太大了。

这时候，可能有人会问，那美联储能不能不停地印新钱还旧债呢？这就是我们常说的“拆东墙补西墙”的招数。

好多人以为51万亿的债务已经到了顶？其实啊，美国国债根本就没个真正的上限。这个“上限”不过是做给全世界看的幌子，目的就是让债主们安心，相信美国还得起债。如果突然宣布债务上限提高到100万亿美元，谁还敢冒险去买美国国债呢？

影响汇率主要因素就是两个，第一是国际贸易收支，第二就是资本项目的流动，也就是资金的流动方向，而影响资金流动最重要的因素就是利率。所有影响汇率的因素归根结底都可以分成这两类。

很多人可能认为，资金会偏好汇率低的时期，其实并不是这样。在全球经济增长的时候，投资者喜欢将资金投入到新兴的发展中国家，因为这些地方发展潜力大，看似有较大的获利空间。

但在经济不景气、全球经济前景不确定，或是存在战争风险的时候，由于担心汇率波动带来的损失，资金就会迅速撤出，流向发达国家。虽然这些国家债务水平可能很高，利率也相对较低，但它们货币稳定，国债未有违约记录，因此成为避险资金的首选去处。

长期趋势来说，一国货币的汇率与该国货币的实际购买力一定是成正相关的，不管偏离多大，不管偏离时间多久，总有回归的一天。

之前人民币汇率压力大，主要就是美元一直存在很大的加息预期，大家不知道具体美元还要加息多久。

给大家一个另外的思路。

人民币，美元的国债价格，以及汇率都是公开可以查询的。

假设我们目前持有100美元，若选择购买美国国债，并持有十年，假定年利率为4.5%，则十年后其价值将增长至大约155.3美元。相反，如果我们把这100美元换成人民币（以7.2的汇率计算得到720人民币），然后购买人民币国债，同样在2.7%的年利率下持有十年，其价值将增至约939.8人民币。根据这一预期，十年后155.3美元与939.8人民币的价值被认为是相当的。据此，我们可以推断出市场预期的未来十年后的汇率大约为6.05，即939.8除以155.3的结果。

在这个计算中，人民币预期收益只是一个参照值。两个计算中，人民币的的收益都不变。我们计算的，是利率变化后对美元币值产生的影响。或者这么说：假定我们用其它一种公开市场交易，且利率稳定的货币作为参照值，我们仍然可以得出类似的结论：如果美元利率从4.5%跌倒2.7%，预期美元币值会降低16%。

美债，简而言之，就是美国的国家债券，在经济放缓的时期，各种投资选项的回报都不太乐观，这是近年来大家普遍感受到的现象。

相对于其他风险较高的投资，国债被视为无风险资产，因此成为了投资者寻求避险的避风港。

据数据显示，截至第二季度末，巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦公司持有的短期美债规模高达2346亿美元，这一数字甚至超过了美联储自身持有的1953亿美元短期美债。

可以预见的是，随着美国债务的持续攀升，美债的利息进一步扩大，这也为美国偿还美债利息带来了巨大压力。