周三的美股经历了一场集体的大跌，特斯拉(TSLA)和Alphabet(GOOG)的财报表现不佳，进一步削弱了投资者对大型科技股的信心，因投资者开始质疑过高的估值是否合理。纳指直接跌3.64%，创2022年10月以来最大单日跌幅，创6月中旬以来收盘新低；标普500指数跌2.32%，创2022年12月以来最大单日跌幅。

在特斯拉公布业绩之前，投资者一直在寻找其电动汽车业务的稳定迹象，以及自动驾驶汽车即将问世的迹象。然而，特斯拉却交出了又一份令人失望的财报，直接导致周三股价暴跌12%，不少机构随即下调目标价以及推荐评级。

特斯拉的盈利连续第四个季度低于预期，其汽车毛利率从今年第一季度的16.4%降至第二季度的14.6%。即便首席执行官马斯克重申了他早些时候的一些承诺，即特斯拉将如何成为自动驾驶汽车的领导者，但他也证实了早些时候的一份报告，即该公司将所谓的机器人出租车的发布推迟到10月份。

从4月份的低点到7月初的近期高点，特斯拉的股价上涨了85%，部分原因是人们普遍猜测大型科技公司将从人工智能的突破中受益。尽管分析师对该公司盈利和营收的预期一直在下滑，但股价大涨使该公司的估值增加了逾3800亿美元。周二公布的第二季度业绩进一步凸显了这种不和谐。

与此同时，尽管马斯克已将自动驾驶汽车作为公司未来的支柱，但大多数分析师都认为，在自动驾驶出租车具备商业可行性之前，该公司将需要其核心汽车业务的支持，以保持现金流。

特斯拉预期市盈率已接近80倍，远高于其他大型科技股的估值。机构表示，近期面临的最大挑战是缺乏能推动其走高的强劲催化剂，并开始担忧，即便10月份如期宣布机器人出租车，也可能缺乏实质性的进展，因此股价存在越来越大的风险无法达到人们的高期望。

谷歌母公司Alphabet2024财年第二季度的业绩则是喜忧参半，谷歌隔夜在经过起伏后依然收跌5%。第二季度报告收入为847亿美元，比去年同期增长13.6%，超市场预期，调整后每股收益为1.89美元，与第一季度持平，同样高于预期。

营收主要得益于搜索广告和云业务的持续增长，但在YouTube广告销售方面表现不佳，核心广告业务增长出现放缓。此外，资本支出还在持续大幅攀升，第二季度的资本支出达到130亿美元，高于第一季度的120亿美元，其中绝大部分将用于人工智能功能的服务器和数据中心，市场担忧谷歌在AI领域数十亿美元的投入是否能带来相应的回报。

科技股在科技巨头公布业绩前，原本就已经遭遇连续调整，投资者更加期待财报可以带来扭转，而特斯拉和Alphabet财报后股价双双翻车，可以说给市场开了个颇为艰难的头，而下周更多科技巨头将更加密集公布业绩，投资者可能基于谨慎而先行结利出场，抑或缺乏入局交易业绩期的兴趣，更多资金可能流向科技股以外的板块。近期在市场暴跌的背景下，小盘股的表现超过大型科技股。下周市场还需要面对美联储决议带来的考验，因市场已经完全消化了9月降息的前景，所以无疑需要美联储释放更多的鸽派来进一步推动行情。