A股刚刚有所恢复，但这几天感觉有点软，今日A股市场净流出资金高达410亿元！什么原因呢？或许与转融券业务有很大关系。

根据之前的安排，3月16日，已经暂停的转融券业务将进行线上测试：从之前的T+0即时申请即时生效的转融券操作，改为T+1制度：当天申请第二天才可以转融券，具体实施日期为3月18日！也就是下周一开始，转融券业务又要回来了！

“T+0”改成“T+1”后，究竟转融券对市场有多大的变化呢？其实变化不大，只是给转融券业务增加了一点操作上的难度。比如，机构先申请而暂时不使用，一旦有需要时立即可以实施融券卖出股票，造成市场的下跌。还可以在不同的账户之间进行操作，比如甲账户转融券后，乙账户中卖出，形成事实上的“T+0”。再就是利用资金的优势，先用转融券打压股价，然后在低位进行买入，形成事实上的“T+0”套利模式。还有，在当天尾盘拉高，第二天不仅平仓之前股票，还用转融券股进行打压，造成股价的下跌等等。因此，这种只改变转融券交易制度，而没有实施停止意义并不大。

转融券这事比多发几只新股还要严重。最为重要的是，之前曾多次指出：转融券这项业务对A股市场来说是一项有违“三公”的制度：

首先是对投资者不公平：只有机构可以操作，而将中小投资者排除在外！

其次是信息不公开：什么时间转融券，转融券的是哪家公司，转融券了多少股票等。而发行新股至少这些信息是公开透明的。

第三，扩大了流通数量：原本一家公司的流通股数就是登记中心的流通股数量，而实施转融券后，把非流通股临时变成了流通股，这是变相违反《证券法》，而且现在的证券交易软件都是采用登记中心的流通股数量。而有了转融券股，造成当天换手率80%以很普遍，甚至将出现超过100%的情况。

第四，如果某公司的非流通股转成融券股，而且较长时间不退还，相当于将融券股的出借方（大股东）提前进行了套现离场。

第五，设立转融券业务的初衷是“为了抑制市场过激行为，保护中小投资者的利益”？但事实上，中国的A股市场已经有了32年的历史，难道中小投资者还不成熟吗？况且，很多国外证券市场是不设涨停跌板的，还实行T+0交易制度，也没什么大不了事，照样发展很好。

总而言之，转融券业务实在是一项不利于市场，不利于中小投资者的业务！