如果回到过去十年之前，人们提起全球最强大的芯片制造商，无疑会提到英特尔。凭借其X86架构和集成设计与制造(IDM)的模式，英特尔掌握了芯片设计和生产全过程，这在全球是独一无二的。当时的英特尔如日中天，市值高达1300多亿美元，相比之下，AMD只有30多亿，英伟达也只有100亿。英特尔的价值等于10个AMD加上10个英伟达。

然而，十年后的今天，英特尔的地位发生了翻天覆地的变化。市值停留在1800亿美元左右，几乎没有增长。而AMD的市值已经达到3000多亿，几乎是英特尔的两倍。英伟达更是以2.2万亿美元的市值，遥遥领先于英特尔，成为芯片行业的巨擘。

造成这种局面的原因主要有两点：

首先，英特尔固守X86架构在个人电脑（PC）领域的优势，忽略了移动互联网时代的到来。随着智能手机和平板电脑的兴起，基于ARM架构的芯片制造商如高通等迅速崛起，而英特尔未能及时转型，失去了占领移动市场的机会。

其次，英特尔在14nm和10nm工艺上的停滞不前给了竞争对手可乘之机。曾经，英特尔在工艺上处于领先地位，遵循摩尔定律的发展。但是，在14nm和10nm节点上遭遇瓶颈，导致工艺进步缓慢，从而给了台积电和三星等公司迎头赶上的机会。它们利用更先进的7nm、5nm和3nm工艺，拉大了与英特尔的距离。

除此之外，英特尔还面临其他一些挑战。例如，它未能及时推出5G基带芯片，导致被苹果等重要客户弃用。同时，在GPU领域，英特尔没有抓住独立显卡和人工智能的发展趋势，而在闪存方面也未能把握市场机遇，最终导致市场份额的下滑。

这些失败使得资本市场对英特尔的信心减弱，加之其IDM模式带来的巨大压力，使得英特尔在2023年创下了历史上最大的亏损。尽管如此，英特尔仍然是全球技术实力最强的企业之一，其综合能力不容小觑。与AMD相比，无论是在市值、营收还是技术上，英特尔仍然保持着一定的优势。因此，虽然资本市场的看法是一个重要的参考，但它并不是衡量一家企业成功的唯一标准。