文/纸不语
作为国内光电行业龙头，欧菲光走过了大起大落的三年。2021年被踢出“果链”后利空公告频频发出，面临着高管出走、业绩滑坡、股东大幅度减持、财务和资产减值等一系列问题。为挽救危局，欧菲光调整产业布局，在2023年下半程经历了终端市场需求的增加和销售收入的大幅增长，特别是受益于华为新机在2023年第四季度的热销，公司季度净利润表现出色，单季净利润创下了2021年以来的新高，由此业绩回暖，转危为安。
出局“果链”三年亏损近百亿
2021年以前，苹果也曾带给欧菲光一段“高光”时刻。
2016年，欧菲光以2.34亿美元收购了拥有业界顶尖摄像头模组开发和封装技术的索尼华南电子100%股权，由此获得了索尼摄像头模组的关键技术，并敲开了苹果供应链的大门，成为苹果在中国的30家供应商之一。
与苹果合作带来的红利立竿见影。
2017年，欧菲光的光学光电产品营收翻了一番，从79.4亿元暴增至166.32亿元。2018年，欧菲光的光学光电产品收入，就已超过了舜宇光学，成为国内出货量、营收最大的手机摄像头模组企业。2018-2020年，欧菲光对苹果公司的销售收入占营业收入的比重分别为19.35%、22.54%、30.01%。
与此同时，欧菲光也打入了华为供应链。
手握两大客户，欧菲光一时风光无限，2018年年营收超500亿元，市值最高达到700亿元。
然而好景不长。2019-2020年，华为遭到美国的全面制裁，手机出货量持续下滑，欧菲光也被美国商务部宣布列入实体清单。而后苹果也终止了与欧菲光的合作。
图源：凤凰周刊
2021年3月17日，欧菲光公开披露其收到境外特定客户的通知，后者自2021年3月起终止与欧菲光及其子公司的采购关系。
在这双重打击之下，欧菲光业绩一落千丈。面对这一突发状况，欧菲光回应称，“公司将尽快与审计和评估机构沟通，对相关设备等资产进行减值测试。经公司初步估计，截至2020年12月31日，相关设备资产账面价值约为32.82亿元（未经审计），约占公司2020年12月31日归属于上市公司股东净资产（未经审计）的31.78％”。
2021年5月底，欧菲光与闻泰科技完成了相关业务主体的股权及资产事项的交割和付款手续。2022年上半年，欧菲光净亏8.74亿元。欧菲光表示，受到境外特定客户2021年第一季度终止采购关系的影响，2022年上半年与特定客户相关的产品出货量同比大幅下降。与此同时，欧菲光还深陷负债泥潭，截至2022年6月底，欧菲光负债合计132.92亿元。
数据显示，欧菲光营收从2018年巅峰时的519亿元，大幅下滑至2022年的148亿元。归母净利润连续三年亏损，2022年公司暴亏51.82亿元。2020-2022年，三年合计亏了接近100亿元。
“果链”事件让业绩与股价双降
回看当时欧菲光在资本市场上的表现，其股价也曾发生异动。2019年5月，欧菲光股价接连跌停，但很快迎来大幅度上涨，股价从最低7.50元/股，最高上涨至2020年7月14日的23.63元/股。
同一时间，欧菲光股东减持不断。其中，欧菲控股及其一致行动人裕高（中国）有限公司于2020年6月10日至2020年6月30日分别减持2691万股、1440万股，套现金额高达4.18亿元和2.26亿元。之后，公司业绩与股价也很快迎来了双降。
此外，公司违规事件及利空公告频出:
进入2022年，欧菲光管理层开始出现动荡。2022年6月以来，欧菲光副总经理兼董事会秘书郭瑞、副总经理杨晓波、证券事务代表毕冉相继辞职，加上蔡高效，欧菲光在不到半年的时间里就流失了四位高管。
上述一系列问题，对欧菲光的经营和市场表现产生了负面影响。
作为国内光学元器件龙头，欧菲光正式运营始于2002年，最初靠生产红外截止滤光片起家，2008年开始切入触摸屏领域，2010年在深交所上市，主营业务为光学影像业务和微电子业务，产品包括光学影像模组、光学镜头和微电子产品等，应用于以智能手机、平板电脑、智能汽车、无人机等为代表的消费电子和智能汽车领域。
在2021年预亏公告中，欧菲光将净利润巨亏归结为多方面因素，其中包括境外特定客户终止采购关系、客户智能手机业务出货量减少，导致公司多个产品出货量同比大幅下降，以及该公司对各类资产进行了全面清查和减值测试，对可能发生减值损失的资产计提减值准备等。
调整产业布局以自救
2021年6月，欧菲光在回复深交所问询函中申明，对于与境外特定客户业务相关的其他资产，公司仍继续寻求对外转让、内部综合利用等措施，降低实际损失。
除了剥离相关资产，欧菲光也在寻求其他机会。2022年，欧菲光曾在投资者互动平台表示，未来五年智能汽车行业将进入黄金发展时期，目前已取得20余家国内车企的一级供应商资质，公司将把智能汽车业务作为重点开拓的业务领域，从研发、市场销售、生产等全方位加大资源配置，力争实现到2025年智能汽车业务收入规模行业领先。
早在2015年，欧菲光就开始进军智能汽车领域，通过收购华东汽电和南京天擎，成为国内整车厂商的Tier 1供应商。2018年，欧菲光收购富士天津镜头工厂，进一步加强在车载镜头方面的布局。
根据沙利文数据，2017年至2020年，中国车载摄像头的市场规模从24.8亿元增加到57.8亿元，年均复合增长率为32.58%。预计未来市场规模将不断扩大。
图源：36氪
欧菲光称，其将依托在光学光电领域的技术优势，深度布局智能驾驶、车身电子和智能中控，以光学镜头、摄像头为基础，延伸至毫米波雷达、激光雷达、抬头显示（HUD）等产品，丰富产品矩阵布局。
值得一提的是，从2022年上半年数据来看，尽管欧菲光在加速布局智能汽车类产品，但该类产品的营收占比仅不到8%，远不及光学光电产品。
图源：36氪
在积极调整产业布局之下，欧菲光的业务架构看上去较先前更为完善，但就上述情况来看，彼时的欧菲光要想成功实现自救还有很长的一段路要走。
华为成业绩回暖关键手
据市场资讯消息，欧菲光摄像头模组进入华为手机Mate 60系列供应链，并占绝大部分份额，包括后置摄像头、前置摄像头，还有指纹模组，单台价值在500-600元。此外，为了保证订单生产稳定，欧菲光南昌工厂增加多条产线。
此外，有知情人士表示，目前华为（摄像头模组）订单确实绝大部分为欧菲光所提供。在华为新机、叠加问界新M7上市等消息之下，资金流向华为产业链，而欧菲光作为最火的华为概念股之一也将受益于此。
图源：资讯侦探
伴随消费电子市场回暖，欧菲光自2020年以来年度净利或首度扭亏。
据欧菲光2023年财报显示，其在2023年实现了业绩的显著改善，全年营业收入达到168.63亿元，同比增长13.73%，归属于上市公司股东的净利润为7690.50万元，同比增长101.49%，成功实现了自2020年以来的首次扭亏为盈。其中，受益于华为新机在Q4的热销，公司Q4业绩尤其亮眼，单季净利润预计实现2.3亿-3.94亿元，创下2021年以来的单季度最高。
欧菲光称，这一业绩的回暖首先得益于下半年终端客户需求和销售收入的大幅增加，使得公司产能利用率提升，同时公司持续优化产品结构，高附加值产品的收入实现快速增长，产品毛利率稳步提高。其次，公司进一步优化产业基地布局，完善产业链一体化各个环节，推动智能制造及精细化管理。最后，是非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润带来了 3.4 亿元至3.8 亿元的影响。
明显看出，华为手机的回归是欧菲光走出逆境的重要推手。在欧菲光2023年半年报中，彼时华为尚未发售新机，欧菲光曾表示“受国际贸易环境变化、下游终端市场消费需求放缓、H客户智能手机业务受到芯片断供等不利因素叠加的影响”。
根据Counterpoint数据，2023年华为凭借Mate 60系列及Mate X5系列的热销，其高端智能手机市场份额由2022年的3%上升至5%，增长了两个百分点。高端市场带来的高附加值，是欧菲光毛利率稳步提高的重要原因。
图源：资讯侦探
此外，在2023年，欧菲光通过进一步优化产业基地布局、完善产业链一体化的各个环节、推动智能制造及精细化管理以及实施一系列降本增效的管理举措，有效提升了公司盈利能力。产品方面，智能手机、智能汽车和新领域产品的营收与毛利均同比增加，其中智能汽车产品营收同比增长41.67%，新领域产品营收同比增长43.06%。
2024年欧菲光将如何发展？
欧菲光董事长蔡荣军表示，“欧菲光以智能手机业务的稳健发展作为前行的坚实基石；同时，重点开拓智能汽车业务，注重业务聚焦，保留欧菲光在消费电子领域的基因，延续技术研发优势，结合汽车行业特性进行创新，打造业务独特性；新领域业务方面，发挥产业链整合能力，推动新领域业务的健康发展，提供新业绩增长点。”
[引用]
① 三年暴亏百亿本周突然暴涨，欧菲光是何方“妖怪”？罕见周六发利好，啥意思….市场资讯.2023-10-15.
② 被苹果踢出供应链名单后，欧菲光巨亏！深交所关注函来了.金融界.2022-02-07.
③ 业绩与基本面疲软，欧菲光调整产业布局自救.36氪的朋友们.2022-10-13.
④ 突发利空！欧菲光股东合肥建投近期累计减持约3003万股.媒体滚动.2023-10-21.
⑤ 欧菲光逆境“反转”！四年来首度净利润转正 “华链”后市仍被看好.财联社.2024-01-22.
⑥ 走出“至暗时刻” 欧菲光四年来净利或首度扭亏.证券日报网.2024-01-23.
