ST新纶正式摘牌，面值退市算是“股民的名义”，老板侯毅无话可说。

但他可能有个问题至今都没想明白，别人造假31亿只罚款500万，为何他造假1.8亿却被缓刑3年。

一个是行政罚款，一个是刑事宣判，性质上天差地别，股市的严刑峻法怎么就只在侯毅的身上展露无遗？

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股市的基础是信用，老板必须诚信，公司必须诚信，所以，财务造假这种事情一直是股民最痛恨的。

不过，总是有上市公司业绩难看，也就总有老板铤而走险，主打的就是一个侥幸：我不会那么倒霉被抓住。

2015年，新纶科技上市后首亏1个多亿的时候，老板侯毅就是这么想的。

2016-2018年，侯毅组织公司相关人员，以虚假贸易的形式累计虚增营收7.4亿，虚增利润1.8亿，构成财务造假。

虚假贸易是最初级也是最好操作的造假方式，外面找几个公司做循环，搞点假合同，走点假账就有了。

不过，最简单的也最容易暴露，2019年就东窗事发了，侯毅、新纶科技被证监会立案调查。

如果仅从造假金额来看，真算不上多大的事，处罚结果也基本如侯毅所料：警告，上市公司罚款60万，侯毅罚款30万。

区区几十万罚款，并非证监会手软，而是条文所限，2020年3月1日新证券法实施之前，对于财务造假的罚款上限就只有60万。

侯毅以为这样就结束了，不过，事情才刚刚开始。

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管得了财务造假不只有证券法，还有刑法，刑法里专门有“上市公司违规披露重要信息罪”，其中就包括了财务造假。

当然，不是所有财务造假都能触发刑事立案，有判定条件：

“造假金额占比超过30%”。

比如虚增1亿营收，如果当期营收2亿，那么营收造假占比就是50%，比如虚增利润1亿，如果当期利润1亿，那么利润造假占比就是100%。

除了营收、利润，上市公司还有造假资产和负债的，也按照同样的计算方法来判定。

新纶科技虽然造假总金额不大，但占比却相当惊人。

这是新纶科技财务造假的具体数据，其中 2016年、2017年两年虚增的利润占比都严重超标了。

尤其2016年占比达到142.73%，也就是说，通过虚增利润实现了扭亏为盈，这个造假就相当离谱了。

既然达到了刑事立案的标准，证监会自然就提请了刑事稽查，深圳公安局立案侦查后，检察院指控侯毅犯违规披露重要信息罪并提起公诉。

2022年4月，经深圳中院审理后对侯毅下达了刑事判决书，判处有期徒刑18个月，缓刑3年执行，并处罚款100万。

这一判，侯毅留下了永远也洗不掉的案底。

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任何人都要为自己做过的事情付出代价，侯毅不冤，但正如开头所说，和侯毅有着同样造假行为的老板们，都比他幸运。

前面提到的“造假31亿只罚500万”的是早已退市的凯乐科技董事长，凯乐科技的造假是这样的。

连续5年造假，虚增营收512亿，虚增利润49亿，造假占比严重超标，最终的处罚止于行政罚款，公司罚1000万，董事长罚500万。

一个不够，我们多看几个。

同样已退市的宏图高科，前南京首富袁亚非的公司，两年虚增营收120亿，造假占比超标。

5年虚减负债481亿，虚减负债也就相当于虚增资产，造假占比严重超标。

最终是上市公司罚款400万，董事长罚款200万。

曾经的复合肥龙头金正大，虚增营收231亿，虚增利润19.9亿，都有占比超标的情况。

当时有专业人士评价金正大的造假是：

“以董事长的整个高管团队，有预谋、有计划、有步骤的实施造假，这在中国证券历史上是非常少见的。“

最后的处罚结果是，公司罚款150万，董事长罚款240万。

康得新4年虚增利润115亿，尤其2018年造假占比超过700%，但也只是和刑事犯罪擦肩而过。

公司罚款60万，董事长罚款90万，而证监会提起的刑事稽查被判定违法事实不成立。

奇信股份不仅是财务造假，还有欺诈发行，从上市前一直造假到上市后，前后8年的时间，造假占比年年都严重超标。

最后是公司罚款5000万，实控人罚款1400万，之所以罚这么多，因为欺诈发行是按照募资额20%罚款。

星星科技虚增营收47亿，虚增利润28亿，造假利润的超标程度恐怕是创下了一个记录。最后也止于行政处罚，公司罚款600万，董事长罚款450万，公司如今仍在创业板正常交易着呢。

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疑惑肯定很多，但过去的只能让它过去了，向前看，A股对财务造假的司法打击会越来越严、越来越狠。

4月份开始，证监会为了有效遏制财务造假，把财务造假强制退市的触发条件也降得更低了。

之前是：连续两年造假，且金额超过5亿，且造假占比超过50%。

现在是：1年造假2亿且占比超过30%，或者2年造假3亿且超过20%，或者连续3年以上造假。

除了证监会行政层面的收紧，刑事层面也提到了新的高度。

8月16日，最高检再次对财务造假犯罪中的“欺诈发行证券罪”、“违规披露不披露重要信息罪”进行了强调和解释，尤其重申了占比30%的指标。

这是一个不同寻常的信号，可以预见，未来司法资源在证券市场的关注和投入将加大，财务造假者可能不会再那么幸运了。

其实，对于财务造假，不仅是证监会行政处罚要严，检察机关刑事追责要狠，更要强化股民的民事赔偿诉讼。

股民是股市的最基本单位，能不能挣到钱另说，但求公平、公正、公开。

严刑峻法都到齐了，就看执行了。