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前言要点：

强劲反弹！原油大涨近3%！ABS行业周均利润在-692元/吨附近，上游苯乙烯价格跌后修复，价格再度走高，成本向上驱动增强，后市能否拉涨？详情请看以下具体分析~

宏观因素

INTERNATIONAL SITUATION

国际情况

美国5月非农新增就业人口27.2万，超过华尔街所有预期，失业率为4%，意外升至两年新高，时薪超预期加速增长4.1%，高于预期和前值的3.9%。

报告公布后，衍生品合约交易者预计的11月降息概率降至约80%，报告公布前充分预计11月会降息。前Pimco CEO Mohamed El-Erian评论称，报告关上了7月降息的大门。

花旗此前坚称美联储7月降息，非农数据公布后，花旗改口到9月，预计今年降息三次，分别在9月、11月和12月。现在摩根大通是唯一一家仍然坚持预计7月降息的华尔街大行。也有分析认为，失业率上升是劳动力市场疲软的更有力证据，如果失业率继续恶化，美联储9月降息的可能性将大大增加。

非农新增就业大超预期，美股三大股指期货短线直线跳水，美债大跌，金银暴跌。

强劲反弹！原油大涨近3%

投资银行高盛认为夏季燃料需求将推动市场在未来几周陷入供应短缺，欧美原油期货强劲反弹。周一(6月10日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年7月期货结算价每桶77.74美元，比前一交易日上涨2.21美元，涨幅2.93%，交易区间75.23-78.29美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年8月期货结算价每桶81.63美元，比前一交易日上涨2.01美元，涨幅2.52%，交易区间79.34-82.17美元。

欧洲央行历史性转变，降息25个基点，为五年来首次，称不对利率路径做预先承诺

欧洲央行在6月6日的会议上决定降息25个基点，将三大利率分别降至4.25%、3.75%、4.50%。这一决定标志着自2019年以来的首次降息，也是G7中继加拿大之后第二个降息的央行。欧元却应声上扬，降息反而提振了欧元区的增长预期。

拉加德：不能说欧央行正进入“降息”阶段，未来几个月将面临坎坷。

DOMESTIC SITUATION

国内情况

国常会：加快构建房地产发展新模式，研究储备新的去库存、稳市场政策措施

会议指出，着力推动已出台地产政策措施落地见效，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。要加快构建房地产发展新模式，完善“市场+保障”住房供应体系，促进房地产市场平稳健康发展。

中国5月进口以美元计同比增1.8%，出口同比增7.6%；大宗商品进口量环比显著增加，大豆和天然气进口增长最为迅猛，分别增长逾19%和约10%

中国2024年5月进口总值为2197.3亿美元，出口总值为3023.5亿美元。1-5月大宗商品进口加速增长，原油、成品油量价齐升。

分析称，5月出口再超预期有三条主线。其一，发达国家消费品进口向消费需求回归。其二，发达国家中间品、资本品进口向工业生产回归。其三，发达国家进口回升拉动新兴国家生产恢复、投资需求上升。

重磅信号：上海土拍取消10%限价

时隔三年，定价权重新回到市场手中，“价高者得”的时代回归。

『大宗商品市场总体情况』

2024年第23周(6.3-6.7)大宗商品价格涨跌榜中橡塑板块环比上升的商品共9种，涨幅前3的商品分别为顺丁橡胶(3.95%)、天然橡胶(2.80%)、丁苯橡胶(2.61%)。环比下降的商品共有8种，跌幅前3的产品分别为PVC(-1.09%)、BOPP薄膜(-0.85%)、POM(-0.63%)。上周均涨跌幅为0.34%。

上周国内 ABS 市场先涨后跌，上上周末华南市场炒作进口关税事件，部分进口料价格上行，带动合资料上涨；周一 LG 实盘出厂报价上调 100-200 元/吨，主要由于原料苯乙烯、丁二烯价格上涨导致成本上行，余姚和东莞市场价格整体上涨 100 元/吨左右；周二开始市场成交熄火，贸易商出货困难，终端进入需求淡季，整体拿货水平一般，贸易商让利出货；周三开始中油大区下调挂牌价格，市场心态受影响继续让利销售，整体来看上周 ABS 市场价格走势整体偏弱势运行。

上游原料

原油市场分析

上周油价整体呈现调整下行行情，美原油波动区间位于73-78美元/桶之间。市场预期沙特减产协议有望进一步延长，特别是第三季度将继续调控产量，叠加夏季需求高峰的提振，油价前期震荡为主；但是随着减产协议的逐步明朗，从第四季度开始，沙特恐将逐步增产，市场担忧供应端增加后减产协议失效，加之近期石油库存去库低于预期，甚至多次累库，汽油消费也偏低，多重利空因素下，导致油价高位不断走低。周五，美国就业报告强劲提振美元汇率，压低美联储降息预期，欧美原油期货恢复跌势。

原油收盘：周五(6月7日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年7月期货结算价每桶75.53美元，比前一交易日下跌0.02美元，跌幅0.03%，交易区间75.21-76.25美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年8月期货结算价每桶79.62美元，比前一交易日下跌0.25美元，跌幅0.31%，交易区间79.32-80.38美元。

苯乙烯市场分析

现货方面：上周苯乙烯市场连续下跌后企稳。

上周价格下跌主要是国际油价宽幅走弱，宏观情绪转弱，叠加芳烃外盘价格也下跌，纯苯后市到货或有增多可能，苯乙烯盘面连续下跌。但纯苯现货端尚有支撑，港口继续去库，跌幅较苯乙烯小，苯乙烯与纯苯价差收窄至305 元/吨的历史低位水平，周内苯乙烯工厂降负或计划降负的情况增多，随着国际油价的止跌，苯乙烯价格也跟随企稳，跌后修复。上周江苏与山东的价差先稳后收窄，山东地区苯乙烯与纯苯价差更窄，企业低价惜售，故北方价格较为坚挺。

供需关系

据小八统计：截止 2024 年 6 月 6 日，国内 ABS 行业总产量为 10.9 万吨，较前一周增 0.75 万吨，行业开工 69.1%，较前一周提升 4.75%，进入 6 月份辽宁金发、浙江石化装置开工负荷提升，产量增加开工提升。

据小八统计：截至 2024 年 6 月 6 日国内 ABS 成品库存量 16.9 万吨，环比减 0.1 万吨，减幅0.59%，上周厂家刚需出货，库存整体变动不大。

需求简析

据调研，近期部分大型外销为主的玩具企业开工5.5成-6成，内销为主玩具企业开工5 成-6成。

成本利润

上周ABS行业亏损较上期有所减少。周内ABS成本下滑，ABS实际出厂价跌幅不及原料跌幅，亏损有所减少。截至目前听闻ABS主流出厂价实际运行区间10930-11900元/吨，未经公开证实。截至目前，ABS行业周均利润在-692元/吨附近，较前一周亏损减少1.70%。

后市展望分析

供需方面

预计本周国内ABS总产量或环比小幅增加，下游需求存在阶段性走弱预期。

成本方面

原油：本周来看，油价料将调整波动，美原油均价74美元/桶，波动区间在73-75美元/ 桶之间。欧佩克减产会议整体低于市场预期，对油价偏空，但是利空因素已经有所消化，且供应端确定后，后续市场更加关注需求端。汽油消费目前暂时没有起色，但是后续市场预期依然存在，且石油库存季节性去库的预期也对油价形成支撑，未来市场考验需求的恢复力度，短期支撑后反弹也将面临阻力。从风险来看，一是石油库存大幅去库；二是沙特立刻暂停减产。

苯乙烯：预计本周苯乙烯市场或震荡调整。从供应端看，虽行业内有装置降负，但也有检修装置重启，基本互相抵消，本周产量预计微增1.82%；本周到货预计在3万吨，提货或因假期减量，主港库存或小累。需求端来看，下周ABS产量或小增，EPS与PS或波动有限，需求表现尚可。成本端来看，原油均价或小降，纯苯或区间震荡，成本端暂无提振影响。目前近端纯苯尚有支撑，难深跌，但无上涨动力，市场人士目前位置看震荡调整为主，苯乙烯因利润亏损，价格抗跌性较强。预计本周江苏苯乙烯价格在9480-9650元/ 吨波动，均价预计在9580元/吨。

总结预测

随着部分产线负荷提升，行业产量仍有增加预期，受业者预期偏弱拖累，厂家现货销售仍存一定阻力；下游需求或从峰值回落，实际消费量边际走弱，一手商走量压力或难抒纾缓。上游价格再度走高，成本向上驱动力增强，短线ABS市场或盘整运行（备注：上述预测仅供参考，不构成投资建议）。