国债逆回购在历史上最高利率多少？可以这么说：超出了所有人的认知范围——最高到过1000.1%！

这事发生在2019年7月19日，上海证券交易所国债市场午后开盘不久，4天期国债回购（GC004）突然出现飙升，交易日线记录显示：最高涨幅曾经达到1000.1%。

当日分时图显示的是1分钟的平均价，因此并没有显示最高价，但分时的每笔交易数据清晰地显示出：4天期国债回购在下午13:08分，出现了两笔异常交易：利率1000%成交100手；利率1000.1%成交1300手。这两笔交易合计1400手，总成交金额140万元。假如这两笔交易4天到期，其收益将达到153368.66元（140万*1000%/365*4-56元[手续费]）。

事后发现，原来国债逆回购出现了“乌龙指”。也许有人要说，这“乌龙指”后来上交所要求交易双方进行妥善处理，也不应该算正常赚到的钱。那么，下面一个事例完全是真实存在的交易：

2007年12月14日（周五），上海证券交易所1天期国债逆回购（GC001），日线记录显示：最高利率为99.91%，收盘利率为90%。也就是说，当天的国债逆回购在下午3点收盘前买入10万元，一天后到期收益为10万*90%/365-1元（手续费）=245.58元。注意：这是一天的收益，折合成年化收益率是89.64%！有没有感到惊讶？！

事实上，以上这种国债逆回购的情况很少见，只有在特殊情况下，比如在节假日前或月季年等资金结算日前，在央行突然收紧流动性，国债供给量减少，银行间拆借利率飙升等几个因素叠加下，造成拆借市场的资金极度紧张，而出现资金短暂性短缺，才有可能出现如此高的国债逆回购利率。而在正常情况下，一般利率在0.5至3%之间波动。

不过，在节假日前或月季年等资金结算日前，因资金需求增加，国债逆回购利率往往会出现利率超过3.5%，出现5%以上的利率也时常会发生。因此，投资国债逆回购需要掌握这一规律，能在关键时择时买入，才会有好的回报。