突破一项卡脖子技术需要几年？

在前文《“老莲湖”出资4000万：我要“借光”西工大》中，我们曾纪录2023年5月拿到西安莲湖科创基金800万天使轮融资的一支团队——智仑新材料科技（西安）有限公司。

近期，他们再次引起我们的注意。

因为就在5月15日，阿里前CEO卫哲罕见现身其Pre-A轮融资，这是卫哲创办嘉御资本13年来，在西安首次落子。而其创始人杜彪在不到3年的时间里，突破了一项卡脖子技术。

据公开信息，2021年12月29日，杜彪一口气申请了8个专利，全部有效。

在此之前，杜彪已经在朋友的小化工厂埋头苦干近3年。于兰州大学化工专业毕业后，他先在一家研究所任职，多年后升任所长，后在一家国企任总经理。2019年，杜彪辞职，此时他44岁。

莫道中年万事休，几多失意待从头！

杜彪“触发”了一个关键人物：陕西科技大学教授李刚辉，比杜彪小3岁，研究方向主要为有机高分子、造纸化学品、皮革化学品等精细化学品的研究及产业化。2016年离岗创业。

等到2022年和杜彪联合创立智仑新材料时，李刚辉已经成功退出3次，完整、并且反复走完了科技成果转化的整条链路。

这是后话。两人早就相识，2019年再聚，对市场更为熟悉的李刚辉试探性地给了杜彪一些方向和建议，其中就有环氧树脂的制备。令他都没想到的是，杜彪竟然真的做成了！并且不到3年时间，就在朋友“友情赞助”的一家小化工厂。

▲图：杜彪

需要注意的是，这是高级工程师完全“社会化”的再创业。不是高校转化，也不是职务转化。例如曾是秦川高级工程师，并担任秦川发展技术研究院常务副院长的王俊岭，退休后于2015年创立六环传动攻坚工业机器人。

目前，据国家知识产权局数据，智仑新材料共有包括“一种环氧树脂除氯剂及其制备方法、应用”在内的34项专利，申请人全部为杜彪。

在半导体行业，环氧树脂常常作为电子元件的封装剂和粘合剂进行使用。区别于利用相转移催化剂或者强碱溶液降低环氧树脂的含氯量，从而减轻对元器件和电路板的腐蚀程度，杜彪选择了“除氯剂”法，既可以更精准选择氯离子，同时可以循环使用，节约成本。智仑新材料副总经理樊健康解释，总氯含量是环氧树脂的关键指标之一，总氯低于300ppm的环氧树脂属于高端电子级环氧树脂，但长期依赖进口，由外资垄断。

智仑新材料做到的是，在50~800ppm之间的高纯度环氧树脂中实现自主可控，成功突破卡脖子。打造了具有“三低”性能（低总氯、低粘度、低色度）的双酚A型、F型环氧树脂（总氯含量在50~800ppm之间高度可控），四甲基联苯型环氧树脂（总氯含量在50~800ppm之间高度可控），萘系环氧树脂（总氯含量在50~800ppm之间高度可控）四大类产品以及定制超高纯度环氧树脂衍生产品技术。

▲图：智仑新材料部分产品应用场景

2022年5月，智仑新材料注册成立。在2023年5月拿到近6000万元的天使轮融资之前，智仑新材料不仅完成了中试，并且建成了5000吨超高纯环氧树脂的产线实现了量产。也就是说，在工业生产之前的所有验证都是由智仑新材料“自掏腰包”“自主跑通”。

这是做好了完全的准备，才上的战场。

在金融棒棒糖看来，如此周全且利落的前期准备，离不开杜彪与李刚辉两位老手的完美互补：“企业家”杜彪做“科研员”，攻关技术，“科研员”李刚辉做“企业家”，服务市场。

这个模式还在良性延续。采访当天，金融棒棒糖没有见到杜彪，他正在彬州，一心扑在新工厂，也没有见到李刚辉，毕竟智仑新材料的A轮融资马上就要进场了，此时正是最忙碌的时候。

我们先来看智仑新材料今年5月刚完成的Pre-A轮融资，由嘉御资本和华勤技术（603296）联投，融资额数千万元。

双方来头都不小。

嘉御资本，2011年创立，前阿里巴巴CEO卫哲任创始合伙人及董事长，目前管理美元及人民币基金资产总额超过170亿人民币。此次投资智仑新材料，是嘉御资本13年来在西安的首次落子。

和个性鲜明的卫哲一样，嘉御资本的投资逻辑也很鲜明。

1：长期坚持消费投资。

卫哲曾表示：“过去十一二年，嘉御唯一没有改变的配置就是在消费领域，我们要在具体细分的赛道上进一步做出判断。”并且，嘉御立志于做“产品、渠道王中王”。典型案例为其版图中锅圈食汇、沪上阿姨这些为代表的社区型万店连锁企业。

2：坚定看好跨境电商。

嘉御投了不少在跨境电商领域的世界冠军，例如智能配件的安克创新（2023年销售额160亿），致欧家居（70亿），泳衣泳装CUPSHE（25亿），如果新能源（18亿）等。

▲图：卫哲

3：积极转入科技赛道。

2021年，嘉御推出旗下首支独立子基金——专注早期科技投资的前沿科技基金，带队的是嘉御体系内培养出的“四大金刚”之一方文君。卫哲在公开演讲中也开始反复提及AI概念，他说，“其实我也特别愿意讲AI，我也想通过讲AI改变投资行业对嘉御资本只能专注投好消费的错觉，我们2018年开始布局硬科技，也取得了很不错的成果。”

以半导体为例，除智仑新材料外，嘉御资本近年来还先后投资韶光芯材、同亚电子。

值得一提的是，据公开信息，嘉御资本最新一期基金，上市公司的出资额已经超过45%，有20到30家上市公司在募、投、管、退四个领域都和嘉御资本产生了紧密的合作。

这显然是双赢的局面。已上市公司需要寻找新的增长点，而嘉御投资的中早期的科技企业能够迅速把产品成果导入有一定规模的上市公司。此次智仑新材料Pre-A轮融资中的产业资本华勤技术，就是由嘉御资本“牵线搭桥”。

卫哲曾说，未来在具体项目上，我们继续坚持我们的三句话，叫看好、看懂、帮上忙。智仑新材料的故事正是基于此：据TrendForce数据，2023年AI服务器出货量逾120万台，年增长达38.4%。AI服务器需求的激增，拉动高频高速覆铜板市场放量。而环氧树脂材料，约占覆铜板材料的25%左右。而在AI服务器领域，华勤技术在全行业排名前三，服务器业务营收规模超百亿元。

▲图：智仑新材料融资历程

将时光再向前回溯，2023年5月，智仑新材料拿到了第一笔天使轮融资，约6000万，陕投成长基金（陕投资本）领投、中信建投资本、中兴创投、西安莲湖科技创新投资基金等跟投。

这也是金融棒棒糖写作此文的出发点，一个成立仅2年的公司，在1年之内，拿到近亿元的两笔大额融资，凭什么？

在初步了解智仑新材料的故事后，金融棒棒糖认为：

1：凭技术。这是毋庸置疑的。在国内真正做到了“人无我有，人有我优”“进口替代”

2：凭产品。摆在第一批投资人眼前的就是成熟的、“可证伪”的工业产品。不是PPT，不是尚未完成验证的“半成品”。

3：凭市场。智仑产品位于半导体产业链的上游，一方面属于消耗品，硬件一直在爆发，需求旺盛，不缺市场；另一方面，下游应用端相当广阔，这意味着更容易受到产投方的关注。例如爆火的AI服务器赋予智仑新材料的全新“增量”。

上文中我们提到，杜彪正全身心扑在彬州工厂项目上。樊健康透露，项目建设工期紧凑，这也是需要加快引进A轮融资的原因。项目一期建成后预计将释放2万吨电子级环氧树脂产能。目前，产业链上的客户们都在“排排坐”，等待着其7月份正式建成投产。

▲图：智仑新材料与彬州市人民政府签约

长期以来，陕西市场上的卡脖子企业一直在金融棒棒糖的观察视野内，借智仑新材料的“横空出世”，我们再一次进行梳理。

粗略来看，共有11家民营“突围”企业，其中，4家为上市公司，分别为美畅股份（300861）、莱特光电（688150）、炬光科技（688167）、斯瑞新材（688102）；1家进入Pre-IPO阶段，为天成航材；其余6家，按成立时间顺序分别为天策科技、思摩威、陕西空天信息、锐磁电子、砺芯慧感、智仑新材料。

具体表现为：

1：4家上市公司成长性良好。

美畅股份，市值108.6亿，营业收入、净利润5年增速平稳，2023年营收45.12亿，净利15.89亿；

莱特光电，市值86.73亿，2023年营收3亿，研发投入5千万，占比16.67%；

炬光科技，市值54.67亿，2023年营收5.6亿，研发投入约8千万，占比约14.01%；

斯瑞新材，市值60.93亿，2023年营收增速18.71%、净利增速26.04%。

2：卡脖子突破突出表现于半导体领域。

例如国内OLED领域新材料的卡脖子替代莱特光电，在芯片制造工艺中突破金刚线封锁的美畅股份，掌握上游激光上游元器件的炬光科技，以及本文讲述的智仑新材料。

3：航空航天领域表现也不错。

例如解决了部分中国铜合金卡脖子的问题的斯瑞新材以及解决了航空紧固件用钛合金丝材卡脖子问题的天成航材。

4：硬件之外，软件亦有突破。

例如2019年成立的陕西空天信息：专注于我国自主可控的工业仿真软件的研发设计，自主研发的透平机械软件TurbcaX实现了叶轮机械设计、仿真和数控编程一体化，各项关键性能指标达到国际标杆软件的水平，可广泛应用于航空航天、能源动力、汽车工业等领域，打破了国外在这一领域的技术封锁，将国内外在这一领域的技术差距缩小近30年。

5：空天院卡脖子集聚。

空天院投资的企业主要聚焦解决卡脖子技术，例如天策新材的“中间相沥青基碳纤维”，砺芯慧感的多种薄膜高温传感器，以及空天信息的透平机械软件“TurbcaX”等产品。或许，这就是省政府引导基金、市政府引导基金强烈支持空天院的答案。

此外，还有打破打破关键材料进口依赖、明星产品“柔性AMOLED薄膜封装胶水”实现量产的思摩威，高端软磁材料突破者锐磁电子。

关于卡脖子的问题，笔者无意探讨太深。网上也已经有大量详尽的分析，比如造不出来（技术落后）、卖不出去（稳定性差）以及嵌不进去（生态残缺），笔者更想展示的是智仑新材料在不到4年的时间里，单枪匹马突破一项卡脖子技术所展现的强势爆发力，以及更多潜藏在水面之下的民间力量。

当是：唤起工农千百万，同心干，不周山下红旗乱。