9月4日，根据美国经济分析局和美国人口普查局公布的数据，美国7月贸易逆差788亿美元，约和人民币5600亿元，为2022年6月以来最大逆差，在美国人看来贸易数据似乎远不如非农就业数据那般重磅，但站在全球视野观察这则数据，这788亿美元的逆差，将是压倒35万亿美债的最后一根稻草。为何这个数据如此重要？

其核心在于任何一个国家的经济均由消费、投资和出口组成，而经济的转型一般由出口为导向转变为以需求为导向。

例如美国在二战期间出口总额占全球总额的32.5%，战后美国借二战红利继续收割全球，以最小代价赢得美苏争霸，从此成为全球唯一的霸主。

广场协议的签订让华尔街在金融战中赚的盆满钵满，海湾战争更是展示美军吊打全球的底气。

在国力空前强大之后美国经济开始从出口向消费的全面转型，用美元来购买全世界的廉价商品，开启布雷顿森林体系瓦解之后的三十年高增长与低通胀并存。

但近二十年来随着中国制造业占全球出口份额的日益扩大，美国依靠全球产业链上游的科技、军工、文化等再也无法维持贸易平衡。

除此之外，为了选民手中的选票，每一届美国总统均需要维持民众的高福利，为了维持全球的军事霸权，高达374个的海外军事基地就是一个个吞金兽，寅吃卯粮的结果就是用发债来保持金融体系的脆弱平衡。

滚雪球的债务规模越来越大，高达35万亿的美债规模意味着平均每个美国人都背负80万人民币的债务，一旦美债崩盘意味着美元体系的一夜瓦解，如何保证美债规模的可控，如何保证美债不暴雷是每一届美联储主席的核心问题，但很遗憾。

今晚美国贸易逆差的新低数据就是压垮骆驼的最后一根稻草。

债务不再激增的办法无非是扩大收入和减少开支，特朗普为何至今还有如此影响力，因为其竞选主张总结就两条。

第一：改变全球战略，聚焦美国本土，这是减少开支的最有效办法。

第二：振兴美国制造业，让出口大于进口，形成贸易顺差，从连年不断地财政赤字重回财政盈余。

在消费总体不变的同时扩大出口和投资，重塑全球对美国经济的信心，进而在美国向全球继续发债的时候由各国主动买单。

换言之，美国短期急需解决的问题不是35万亿美债的问题，而是信心比黄金更重要，全球各位债主重新认可美国经济及美元持续性的问题。

但是我认为特朗普即便大选胜出也绝没有时间来改变这一切，美国贸易逆差的扩大意味着出口远不及预期，曾经中国对美国芯片的超级需求逐渐被华为、中芯所替代。

页岩油的盈亏平衡截止目前依旧维持在50美元之上，而国际油价目前70—80美元的区间也导致美国的页岩油出口遥遥无期。

无解之下美国加剧全球地缘博弈，试图利用俄乌战争来发战争横财。但支离破碎的乌克兰除了能给与美国未来的承诺之外，目前并不能给出太多实质性的东西。

而且一旦乌克兰战败，意味着美国前期的所有投入全部打水漂。

因此美国7月小小的788亿美元逆差的背后代表的是美国国力的下降通道，制造业空心化的问题越发突出。

传统制造业的低毛利无法吸引金融资本的兴趣，寄予厚望的人工智能革命在经历了CHATGPT-4的短暂爆发后找不到更多的应用场景，截止目前能够找到的原始数据已经被全部投喂，而由原始数据产生的二次数据无法推动人工智能的进一步升级，从而导致CHATGPT-5的发布一再延期。

信心、信心、还是信心，理论上只要全球投资者对美国经济有信心、对美元有信心，35万亿的债务就绝对不是问题，只要能借到钱，有人愿意借钱，那100万亿又如何？

但在传统制造业无法回流、人工智能革命尚未大规模应用场景的当下，美国贸易逆差创新高将产生连锁反应，这代表着美国制造业空心化的继续，代表着美国无法再给全球提供更多可以等价交换的产品，代表着以中国为代表的世界另一极继续减持美债的开始，代表着全球159个国家敢于去使用金砖支付系统，代表多米诺骨牌的倒塌，一切从今夜开始。

信息来源：

《美国7月份贸易逆差扩大至788亿美元》 界面新闻 9月4日消息