近期的内容，频频提到了国家队资金，让人有点审美疲劳了。但没办法，现在如此孱弱的市场，只有国家队是最大的增量资金，其一举一动对市场有重要影响。毕竟一月份后，出现V型反转就是国家大资金托起来的。

不过现在让人懵逼的是，整个7月份国家队仍在大力买入，但市场却反而持续杀跌，今日还一度跌破2900点，沪深指数都创了半年来新低、市场再次迎来跌停潮走势。大家都不禁问道：究竟谁在砸盘？谁在低位了还不计成本出逃？

这在长江证券一份研报中可找到答案：今年二季度，公募一共发行了232亿主动权益基金，但同期赎回则高达2634亿。也即是说公募二季度赎回高达2401亿，平均每个月800亿，若叠加外资的流出，那流出幅度则上千亿，这就是市场最大的砸盘空头！

这种金额的流出幅度，自然能大幅对冲国家队救市资金。这也很好解析了，为什么茅台为首的白马股、锂电与光伏产业链的新能源产业链个股，股价已经在18层地狱了，还在持续坠落杀跌就像个无底洞，只因为这些都是前几年公募重仓的品种。

如正极材料的当升科技、负极龙头璞泰来、电解液龙头天赐材料、隔膜龙头恩捷股份，锂资源的天齐锂业与赣锋锂业等，都是一波80%以上暴跌后，还在创新低。还有金龙鱼、爱尔眼科、爱美客等一大批白马股，仍在低位随时可能再次跳水走势。

高位暴跌超过80%了，公募等机构还要大幅赎回，可见基民对A股行情的失望与悲观。同时美股表现炸裂，龙轩觉得也有相当一部分投资者可能是低卖A股、追高美股了。这没什么对错之分，谁叫A股十几年来都如此拉胯、只让大小非实现了暴富呢？

之前龙轩强调过，白马与新能源类个股，现在要想走出来，靠市场自身力量是很难的。而且公募基金这样不计成本净卖出，会让市场陷入不断杀跌的负循环中。认为现在除了国家队加大剂量买入外，作为市场主体的上市公司也必须大量回购股份。

如现在的新能源与白马，去年与今年、甚至明年用来分红的钱，都应该拿来回购，这样远比提高分红对股价的刺激作用正面。像宁德时代去年分红200亿、恩捷股份40亿、天齐锂业20亿等等，加起来也有大几百亿、甚至上千亿的资金。

这些资金用来回购股份并注销，则能大幅对冲公募净赎回的问题。同时在行业层面，进行供给侧改革，不要一窝蜂的去搞、然后就是产能过剩的价格战，这样把利润率提上来，那新能源则会迎来估值与情绪的回升，进而助力创业板指走出困境，A股自然也能走出来。

现在只靠长江电力、四大行等大蓝筹是稳不住指数的，不过这些个股能走强，也与其本身没有多少公募基金在里面有关，同时也是宏观经济弱的表现。对于我们来说，只能去顺势，不逆势去抄底、题材股也要少玩，红利资产没破位的继续拿着，破位则先出来即可。