酒鬼酒如何解释净利润下滑约七成？

文 | 卖酒狼团队

编 | 南风

7月9日晚间，中粮旗下酒鬼酒发布今年上半年的业绩预告，净利润下滑约七成。根据业绩预告显示，今年上半年，酒鬼酒实现净利润1.1亿—1.3亿元，同比下滑69.19%—73.93%；其扣非净利润为1.1亿—1.3亿元，同比下滑68.79%—73.59%。

作为馥郁香型白酒代表品牌，在最初发展的那几年，酒鬼酒确实有实力稳居第一梯队，甚至锋芒一度盖过茅台、泸州老窖等，1997年便完成上市，是A股首批上市白酒企业之一。

2015年中粮入主酒鬼酒，后者随即迎来高速发展新阶段！

2018年，酒鬼酒提出“百亿征程三步走”目标：短期目标达到30亿，中期目标为50亿，长期目标则为100亿。此后，酒鬼酒确实实现了高速发展，在业绩方面真可谓是节节攀升，用“一年一个台阶”来形容都并不过分。

2020年-2022年，酒鬼酒的营收规模一路高歌猛进，短短三年从18.26亿元飙升至40.5亿元。

另值得一提的是，在酒鬼酒业绩大涨的同时，公司股价也是一路飘红，由2020年初20元左右的价格一路飞升至2021年9月超270元的历史高位，一度成为2020年A股白酒板块中的年度“涨幅王”。

由于业绩的迅速增长，酒鬼酒曾是被公认的白酒 “黑马”。然而，从2023年开始，这个曾经在一年多时间内股价暴涨十倍，业绩飙升的酒鬼酒彻底失速了。

年报数据显示，2023年酒鬼酒营收和净利润均出现大幅度下滑。报告期内，酒鬼酒实现营业收入28.3亿元，同比下降30.14%；归属上市公司股东净利润仅为5.48亿元，同比下滑47.77%。放到全行业，酒鬼酒的营收增速在上市酒企中排名倒数第一，净利润增速倒数第二。

2024年一季度，酒鬼酒实现营业收入4.94亿元，同比下滑48.8%；实现净利润7338.03万元，同比下降75.56%，仅为去年同期的四分之一，跌幅远高于同行业水平。

酒鬼酒方面对此解释为：“一季度合作伙伴适应新模式仍需时间，客户回款谨慎，导致公司本季度销售收入依然承压。此外，公司主动进行渠道客户调整优化，与部分渠道客户自身经营谨慎双重因素叠加，导致回款不及预期。”

如今，面对2024年上半年“净利润下滑约七成”的事实，酒鬼酒方面的解释，仍然显得十分无力。

对于业绩下滑，酒鬼酒方面认为，当前白酒行业整体处于调整期，行业挤压式竞争进一步加剧，白酒产品价格承压，渠道客户信心处于修复阶段，次高端以上产品消费需求仍待恢复。

同时，酒鬼酒方面提出，受需求端变化影响，公司产品体系中次高端及大众价格带产品当期占比较高，导致公司整体销售毛利率下降；加之为促进动销、强化消费者培育、营造市场氛围，销售费用前置投放，导致公司销售费用率有所上升，因而半年度净利润同比降幅较大。

在接受媒体采访的业内资深人士看来，酒鬼酒独创馥郁香型白酒，受众群体本就较为小众，且这几年白酒市场动荡调整，大众白酒表现尚可，而中高端白酒受影响较大，酒鬼酒的高端内参系列动销明显下滑。

此外，也有业内专家指出，酒鬼酒这两年业绩下滑是因为其没有形成完整且市场化的销售网络体系，在白酒行业整体承压的大环境下，酒鬼酒不像其他酒企那样有更多应对方法，业绩下滑会更加明显。