当地时间7月17日，美联储发布最新一期褐皮书。其中显示，由于种种不确定性，人们对美国未来经济的预期增速放缓；通胀压力、消费降级也是普遍发生的状况。

当日收盘，纳数暴跌2.77%，创2022年12月以来最大单日跌幅；标普500指数跌1.39%；道指逆势涨0.59%，续创历史新高。以半导体板块为代表的科技股大面积下跌，英伟达、台积电、Meta暴跌超5%，单日市值合计蒸发超过6000亿美元（约合人民币43000亿元）。

科技股大面积暴跌

截至收盘，纳斯达克指数暴跌2.77%，报17996.92点，创2022年12月以来最大单日跌幅；标普500指数大跌1.39%，报5588.27点；道琼斯工业指数涨0.59%，报41198.08点，继续创历史新高。

预计三季度净销售额低于市场预期的阿斯麦大跌12.74%，其也成为美股科技板块显著回调的最主要诱因。以最新市值计算，阿斯麦单日总市值蒸发537.71亿美元，折合人民币超过3900亿元。

半导体板块全线暴跌，费城半导体指数大跌6.81%，创下2020年3月以来最大单日跌幅，总市值蒸发接近5000亿美元。其他芯片股方面，应用材料跌10.48%，超威半导体跌10.21%，高通跌8.61%，台积电跌7.92%，博通跌7.91%，英伟达跌6.64%，美光科技跌6.27%，微芯科技跌3.47%。

美股大型科技股也受到波及，全线下跌。截至收盘，Meta跌5.67%，亚马逊跌2.64%，苹果跌2.6%，谷歌母公司Alphabet跌1.59%，微软跌1.33%，奈飞跌1.3%。

中国资产方面，纳斯达克中国金龙指数跌1.86%，热门中概股迎来普跌。硕迪生物跌14.15%，比特小鹿跌7.69%，盛美半导体跌6.65%，晶科能源跌6.29%，富途控股跌5.72%。中概新能源汽车股全线走低，蔚来汽车跌6.12%，小鹏汽车跌3.85%，理想汽车跌2.82%。

当前，大量抱团科技巨头的资金正慌忙逃窜，继续涌入传统蓝筹价值板块，推动道指逆势走高，再创新高。

经济增长预期放缓

当地时间7月17日，美联储按照惯例在7月议息会议的前两周，发布记载12家地方联储系统经济状况的褐皮书。该报告汇总了截至7月8日及之前六周内收集的最新信息，向市场释放了最新政策信号。

在“总体经济活动”层面，褐皮书称，今年5月下旬和6月份美国大多数联储辖区的经济活动保持轻微至小幅增长，其中七个地区的经济活动有所增加，五个地区的经济活动持平或下降，5月份上次报告中称仅有两个地区的经济活动没有变化。

劳动力市场在5月和7月的褐皮书中都保持“轻微增长”。大多数地区的就业率持平或“略有上升”，更多地区提到了就业率持平或下降，仅少数地区的就业“温和”增长。由于新订单放缓，几个地区汇报了制造业的就业人数减少。

在薪资趋势方面，大多数地区的工资以“温和到中等”速度增长，几个地区称工人可得性增强和企业对劳动力的争夺减少，令工资增长放缓。上述描述比5月褐皮书降温，当时工资增速被称为“大部分维持中等增速，少数地区增长更温和”。

在银行和金融领域，大多数地区的消费和商业贷款需求疲软，但贷款需求总体保持温和，存款继续小幅下降。

褐皮书还谈到AI技术投资扩张。公用事业联系人报告称，商业和工业领域的电力需求不断增加，这主要归因于新建和扩建的数据中心项目，这些项目侧重于越来越多地使用人工智能技术。

褐皮书警告称，由于即将到来的美国总统大选、国内政策、地缘政治冲突和通货膨胀的不确定性，人们对未来六个月经济的预期是增长放缓。

有分析称，褐皮书显示，美国总体经济活动仍保持积极态势，但显示出放缓迹象。消费支出稳定但没有增长，消费者对价格更加敏感。经济仍在增长，但速度缓慢，而且有越来越多的迹象表明增长停滞或下降，“这可能预示着软着陆，但请记住，每一次硬着陆都是从软着陆开始的”。

与此同时，多位美联储官员继续释放“鸽派”信号，其中美联储理事沃勒称，越来越接近需要降息的时间；享有FOMC永久投票权、号称“美联储三把手”的美国纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储已经接近降息，但尚未准备好降息；美国里士满联储主席巴尔金提到，近几个月的通胀数据令人鼓舞，但需要“更多”证据证明通胀持续放缓。

来源 券商中国、公开信息及市场数据