今年以来的A股市场呈现出明显的分化：一边是红利“三幻神”中国神华、长江电力、中国海油不断创出新高，一边是中小盘的低迷弱势，中证1000、中证2000指数年初至今分别下跌12%、20%，市场交投情绪也逐渐低迷，两市成交量缩至7000亿出头。

在这种市场环境下，高度依赖主观判断来投资决策的主观私募表现如何？

根据私募排排网资料，截至2024年5月底，国内有5866家主观私募处于备案存续状态，占证券类私募总量的71.5%，其中共有1435家今年1-5月取得正收益，主观私募呈现出规模和平均收益成正相关：规模超百亿的私募平均收益最高，跑赢沪深300指数1.9%。

进一步地，有哪些私募收益领先？他们又有什么优点和观点值得普通投资者学习？

笔者选取在私募排排网有两只及以上产品业绩展示的私募，按照管理规模划分成“100亿以上”、“50-100亿”、“20-50亿”、“10-20亿”、“5-10亿”、“0-5亿”6个组别，并分别按照今年1-5月的收益进行排序，希望给读者提供更多的参考。

100亿以上规模：海南希瓦、东方港湾领跑！

管理规模在100亿以上的私募今年来平均收益为6.2%，是平均收益最高的组别；其中取得正收益的私募有27家，占比77.1%。收益前三的是海南希瓦、东方港湾、乐瑞资产，另外，“千亿巨头”高毅资产、景林资产同样上榜。

位居百亿规模主观私募榜首的是办公城市位于澄迈的海南希瓦，今年1-5月收益为***%。公司成立于2014年12月，坚持以价值投资为核心，涵盖股票、债券等多投资策略，核心团队有15年以上美股、港股、A股市场的投资经验。

其创始人梁宏，擅长成长股投资、价值投资，善于期货期权等衍生工具交易以及衍生工具组合应用，自2015年4月有业绩展示以来，其年化收益超***%(点此蓝字查看收益）。他在年初时曾对中国经济周期进行阶段预判：当前进入了中国经济周期的“货币扩张”阶段，下一阶段是信用扩张，从历史经验看，表现为股强债弱。

东方港湾夺得亚军，今年来收益为***%，近一年收益为***%。自2004年3月成立以来，东方港湾一直秉持着“与伟大企业共成长：选择伟大的企业，以合理的价格投资，伴随企业长期成长”的价值理念。其创始人但斌近日表示：东方港湾正对AI投资全力以赴，按照基金的最高持仓比例，即20%-30%的比例顶格购买。或许由于把握住了人工智能的投资主线，东方港湾部分产品收益正创历史新高。

他说：“在过去的2000年里，人类的人口和财富增长有限，真正的增长始于蒸汽机、汽车、电话等技术的出现。现在，人类又来到了一个新的拐点，类似于蒸汽机时代的变革。”、“AI的10年牛市或才刚刚开始！如果用10年、20年的持有周期去看，很有可能会成为一个现象级的投资”。

另外，睿璞投资以今年来***%的收益位居第四。睿璞投资的理念是坚守能力圈，公司长期专注在大消费行业、优质制造业、互联网、金融等领域，通过专注来形成有别于他人的研究优势；不参与市场博弈和追逐短期热点，通过深度研究去理解企业的基本面和价值；在市场反方向和行业选择上做适度的逆向选择；并通过商业模式、商业周期和市场预期三个维度来评估企业价值，以合理或低估的价格买入，从而力求组合收益率的稳定性。

笔者在此呈上进入十强的百亿私募的一季度末持仓股，需要说明的是，此数据根据上市公司一季报的十大流通股东名单统计，此数据或许只是私募真实持仓的冰山一角，且私募是否还持有该股，笔者无从考证，该数据仅供参考。

50-100亿规模组：梁宏旗下上海希瓦夺魁！

规模在50-100亿的主观私募今年1-5月平均收益为3.1%，其中取得正收益的公司有24家，占比70.5%，收益前五的是上海希瓦、君之健投资、日斗投资、玖鹏资产、红筹投资。

梁宏管理的私募再度夺魁——上海希瓦以今年来***%的收益位居榜首！值得一提的是，近日，面对投资者对于“AI是否会将主观投资替代”的提问，上海希瓦的基金经理倪翔表示：“从中美看，主观跟量化应该是共存的情况，同时，AI、量化的本质就是机器学习的过程，但是这个市场有的时候赚取的收益就是靠波动；主观的逆向投资本质上就是从人性的反方向出发，赚认知偏差的钱”。

另外，君之健投资以今年来***%的收益位居亚军。“坚守价值投资理念，顺势而为，波段操作，善于挖掘低估且有安全边际的投资品种，在控制好回撤的同时致力于长期稳健的增长。 ”是君之健投资的理念。公司董事长兼投资总监张友军自1993年开始研究证券市场，对可转债、分级基金及低估值股票套利品种有长期深入研究。

日斗投资位居季军，今年以来收益为***%，近一年收益为***%。公司偏好长期持股，注重企业基本面、估值、成长等，主要选择卓越商业模式、强劲现金流、优秀的公司治理和高安全边际的行业龙头。投资中，会充分考虑市场的不确定性，建立低估值的行业组合。在行业分散配置的同时，对于判断确定性高的个股，敢于采取“相对集中”的资产配置，减少低仓位踏空的时间和机会成本。

20-50亿规模组：华安和鑫五年长跑业绩斐然！

规模在20-50亿的主观私募今年1-5月平均收益为2.9%，其中取得正收益的有62家，占比59.6%，盛麒资产、立本私募、开思私募位居前三。

华安合鑫以今年以来***%的收益位居第六，公司近五年收益为***%。华安和鑫成立于2015年5月，核心成员具有清华大学国内一流名校背景，且拥有国内大型公募基金、私募基金公开产品管理经验。公司的投资理念是“以安全边际为前提，以基本面分析为工具，坚守能力圈，适度逆向投资。在不确定性的投资游戏里，获得相对确定的回报。”

公司创始人兼投资总监袁巍是复旦大学理学学士、清华大学经济学硕士，他先后任职于大成基金、展博投资，拥有10年公开产品管理经验，研究功底深厚，坚持基本面分析，极其看重企业股东回报，擅长通过自主研究挖掘优质股，致力于长期绝对收益。

10-20亿规模：国资背景私募崭露头角！

规模在10-20亿的主观私募今年1-5月平均收益为2.5%，取得正收益的有75家，占比67%，收益前三的是广东诚鸿私募、鼎呈投资、新智达投资。

鼎呈投资以今年来***%的收益位居第一，鼎呈投资是国有控股，核心团队成员均来自于基金、券商、资管等专业金融机构。公司的投资理念以产业为基础、在好方向、好位置上，坚信长期产业趋势，进行分散投资，放弃短期市场博弈。

5-10亿规模：北京枫泉以逆向制胜！

规模在5-10亿的主观私募今年1-5月平均收益为1.7%，取得正收益的有119家，占比60%，前三名分别是：点将台投资、北京枫泉投资、上海古曲私募。

北京枫泉投资以今年来***%的收益位居第二，公司专注于逆向投资，近三年收益为***%。

公司的投资理念：“投资是达成“物超所值”的交易。超越市场共识、发现与众不同的重大交易机会是长期超额收益的来源 ”，其创始人陈政毕业于北京大学，拥有17年证券行业研究、投资经验，曾任职中信建投证券。

0-5亿规模：榜单准入门槛显著提升！

规模在0-5亿之间的主观私募今年1-5月平均收益为-1.3%，取得正收益的有1128家，占比44.9%。但与其他规模组相比，榜单十强的门槛大幅提升。

其中来自深圳的新里程资产以今年来***%的收益位居第一，公司的投资理念是“价值投资为基础选择投资标的，技术分析为指导，利用市场的波动规律，着重趋势、波段交易，辅以股指期货作为对冲风险或加杠杆交易。”

公司创始人赖戌播是国内知名分析师，具有超过20年的证券、期货、衍生品投资分析和研究经验，多年来在包括《证券时报》、《证券市场周刊》等数十个媒体发表评论500万字以上，受到国内众多读者的好评。

规则说明：

【排名来源】：私募排排网

【公司排名计算规则】：以公司旗下所有基金的月度收益算术平均作为公司月度收益，若公司近期新发产品较多，则公司业绩排名或受此规则影响。

【数据阶段性说明】排排网数据库收录的数据均带有周期性，不代表管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比。

【排行说明】：公司披露业绩的产品数须在2只以上（含2只)，且当月有产品净值已更新。当月榜单将在次月公布，具体公布日期将根据实际情况为准。

【风险揭示】：投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。