2023年以来，美股市场在AI热潮的推动下高歌猛进，但涨势主要集中在以科技股为主的“七巨头”身上，这种过于集中的现象引发了市场对其可持续性和潜在风险的担忧。

然而，近期美股市场出现了一些微妙的变化，种种迹象表明，这场由科技股主导的狂欢或许正在接近尾声，一场席卷美股的大轮动正在悄然拉开帷幕。

今年上半年，苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta这七家科技巨头对美股市场 的影响力达到了前所未有的程度。

Piper Sandler策略师甚至直言，由于这七只股票的巨大影响力，标普500指数不再能够代表美国股市。

然而，近期市场数据显示，科技股的“风头”似乎正在慢慢过去。高盛的数据显示，上周标普500指数11大板块中有7个板块遭遇资金净流出，资金主要流出板块集中在信息技术、通讯服务和必需消费品等，而资金净买入的则是周期股，比如非必需消费品、能源、公用事业和房地产等。

此外，摩根士丹利在最新发布的报告中也指出，在目前科技股出现大范围抛售之际，全球对冲基金对美国软件类股的敞口触及多年来新低。

随着美股市场或将迎来大轮动，投资者需要及时调整投资策略，那么，哪些股票会是这轮变化中的“赢家”呢？

1. 小盘股的逆袭

小盘股公司规模较小、流动性相对较低，因此对经济环境的变化更为敏感，在经济复苏的初期阶段往往表现出色。

近期，代表小盘股的罗素2000指数表现强势，多次跑赢标普500指数，这也从侧面反映出资金正在从大型科技股流向更广泛的市场。

SLC Management投资策略和资产配置董事总经理DecMullarkey表示，小盘股有望继续受益于美联储降息的可能性，利率下降不仅有助于美国经济变得更加平稳，也有助于降低小盘股的融资成本。

周期性股票是指那些与经济周期密切相关的公司股票，例如能源、材料、工业和非必需消费品等行业。当经济增长加速时，这些公司的盈利往往会随着需求的增加而快速增长。

美银策略师Ohsung Kwon日前在报告中指出，低于预期的6月CPI报告正在推动“金发姑娘”经济成型，这应该有利于美国股市的一个特定板块：周期性股票。

该行表示，随着通胀持续降温，美联储的重点将从抑制通胀转向支持经济增长。

只要经济增长放缓，美联储开始降息，那么对于原材料、工业、能源和非必需消费品行业以及部分科技行业的周期性股票来说，这应该是一个近乎完美的场景。

3. 价值股的回归

价值股通常是指那些基本面良好但估值较低的公司股票，这些公司通常拥有稳定的盈利能力和现金流，在经济不确定时期，价值股往往比成长股更具防御性。

“股神”巴菲特的投资理念就是典型的价值投资，而伯克希尔哈撒韦公司作为价值股的代表，其股价近日连续上涨，这也从侧面反映出美股重心或许正逐步从科技股向价值股转移。

威灵顿投资管理分析师表示，价值股在未来三到五年内会有不错的表现，结构性通胀和实际利率的上升都将有助于美股价值股走势。投资者在经历了成长股的长期反弹后，应该更加关注资产组合的平衡性。

美股市场是否真的已经告别了AI狂欢，正式进入到大轮动时代？目前下结论还为时尚早，但可以肯定的是，随着美联储货币政策转向、经济增长前景的不确定性增加以及投资者风险偏好的变化，美股市场正在酝酿新的变化。

对于投资者而言，及时调整投资策略、分散投资、关注被低估的价值股以及周期股或许是应对这轮潜在大轮动的明智之举。