今年香港IPO市场的强劲反弹，吸引了一大批知名机构担任基石投资者。

MillenniumManagementLLC、JaneStreetGroup和M&GInvestmentsLtd.等机构，今年均在港股首次公开募股中担任基石投资者。根据Dealogic的数据，这三家机构至少十年来首次在香港IPO市场中担任此类角色。

2025年香港IPO市场的复苏，终结了持续三年的低迷期。此前关于中国是否仍具“投资价值”的质疑，曾严重削弱市场对香港作为全球融资枢纽前景的信心。今年，全球多家顶级投资机构的入场，正推动香港IPO募资规模迈向四年新高。

“这堪称资本主义意义上的真爱，”伦敦M&G副基金经理JamieZhou表示。今年3月该公司投资珍珠奶茶连锁品牌蜜雪集团IPO时，他主导了该投资公司首次担任亚太地区基石投资者角色。“投资者都希望与所投企业建立长期关系。”

彭博编制数据显示，2025年迄今香港股市新股发行规模已达337亿美元，远超去年的112亿美元。数据显示，按发行规模加权计算，新股平均较发行价上涨47%。

基石投资者可获得预先分配的股份，并须承诺在锁定期内持有，香港上市通常为六个月。此类投资与常规IPO配售不同，需公开披露，若交易成功，既能提升新上市公司的知名度，也能增强投资者的声誉。

M&G在蜜雪集团香港首次公开募股中购入6000万美元股份。Zhou表示，他决定投资这家中国企业是因为其坚持稳定定价的策略，而非像一些竞争对手那样急于扩大利润空间。

Zhou表示，“我们看好这家公司——我们希望发出信号；而该公司也认可我们——他们同样也在传递信号。”尽管锁定期已于9月结束，M&G仍持有这些股份。尽管较6月高点有所回落，蜜雪集团股价仍较发行价高出约100%，而部分竞争对手的股价则出现下跌。

本周，M&G再度以基石投资者身份进军亚太市场，承诺认购京东旗下供应链技术子公司京东工业8500万美元股份，成为该交易中最大的此类投资者。

总部设在英国的施罗德6月在浙江三花智能控制股份有限公司规模14亿美元的上市中担任基石投资者，这是该集团至少十年来首次在香港IPO中担任此类角色。9月，这家资产管理公司又在紫金黄金国际的上市中扮演了类似角色。这两支股票均已较发行价上涨。

施罗德亚洲多元资产投资主管KeikoKondo表示，“首次公开募股仍是我们发现的机会所在。”她指出，香港IPO是投资者接触中国内地市场的一种途径。

总部位于纽约、由亿万富翁IzzyEnglander领导的Millennium，在5月中国制药企业江苏恒瑞医药股份有限公司15亿美元的上市交易中担任基石投资者。自上市以来，该股已飙升逾60%。

据交易撮合人士透露，众多企业争相认购基石投资者份额的一个驱动因素是香港交易所2023年推出的一项变更：在某些情况下，允许这些投资者同时在主订单簿中竞购股票。这使他们即使持有其他股份仍被锁定，也能在股价反弹时选择获利了结。