一个仅占全球铜消费约7%的区域，却囤积了全球超过一半的显性库存。恒银期货：库存数据直观揭示了全球铜贸易流正在发生的扭曲，这是推高非美地区铜价最直接的现实压力。 “美高外低”的畸形格局：最新数据显示，美国COMEX铜库存高达41.87万短吨（约合38.0万公吨），这个数字占据了全球交易所显性库存的绝大部分。形成鲜明对比的是，伦敦金属交易所（LME）库存仅为15.94万吨，而上海期货交易所库存已降至9.79万吨的一个半月新低，中国社会库存也处于17.35万吨的偏低水平。错配根源与即时影响：造成这种极端分化局面的核心原因，是美国对进口铜加征关税的政策预期。贸易商为规避风险，提前将大量库存转移至美国境内注册。其严重后果是：一个仅占全球铜消费约7%的区域，却囤积了全球超过一半的显性库存。这使得美国之外的消费地区，尤其是铜消费重心——亚洲，可用的交割库存被急剧抽紧。这种现货层面的极度紧张，直接转化为期货盘面的“软逼仓”压力和高额现货升水，成为推动沪铜和伦铜价格强势上行的最直接动力。沪铜期货