华尔街仍预计，未来一年，投身人工智能领域建设的热潮将持续。

这是汇丰银行（HSBC）对2026年基准股指标普500指数（^GSPC）做出预测的核心依据——该行预计，到明年12月，该指数将触及7500点。这一乐观预测为人工智能驱动的股市上涨再添一份信心：尽管有时因“泡沫担忧”，这轮上涨看似摇摇欲坠，但始终未被打破。

汇丰银行分析师妮可・井上、阿拉斯泰尔・平德与马特・博尔谢塔在报告中写道：“随着人工智能军备竞赛加剧，2026年人工智能资本支出（capex）应会继续占据主导地位。”

汇丰银行的这一目标意味着，标普500指数明年有望再实现两位数涨幅，这让人联想到20世纪90年代末的科技热潮。

该预测并未纠结于“人工智能泡沫是否存在”这一问题——报告作者的同事此前已提出“当前并非处于泡沫之中”的观点；相反，报告认为，上涨趋势可能会持续一段时间，“因此我们认为（市场）仍有上涨空间，并建议扩大人工智能相关交易的覆盖范围”。推动市场实现这一增长（较当前水平上涨约12%）的，正是人工智能领域的投资热潮。

不过，对一项前沿技术的乐观预期并非他们认为将延续至明年的唯一趋势。汇丰银行预计，2026年的经济仍将呈现“消费者支出受限”以及支撑“K型经济”的各类特征。

分析师们写道：“尽管人工智能投资热潮应会为经济提供支撑，但我们发现消费者信心更显不稳。通胀黏性仍在，劳动力市场走势摇摆，且政策调整更偏向利好高端消费。”

汇丰银行预计，2026年的显著特征将是分析师们所称的“双速经济”——即关键经济指标间的差距不断扩大。

高收入人群及信用评分较高者支出更多，对经济的信心也更强；而低收入人群及信用评分较低者支出更少，对经济的看法也更为谨慎。

本财报季的表现进一步印证了这一判断。

包括达美航空（DAL）在内的多家旅游及酒店企业均强调，其战略重点是高端服务。与之相反，零售企业高管们则表示，消费者正面临压力，纷纷寻求性价比更高的产品——这一现象被描述为全国范围内的“消费降级”。而沃尔玛（WMT）以及TJMaxx、Marshalls、HomeGoods等品牌的母公司这类主打“高性价比”定位的企业，则实现了良好发展。

汇丰银行分析师写道：“我们认为，2026年这一‘K型消费’趋势将进一步加剧，原因是政策调整更偏向利好高端消费者，且美联储将维持当前政策立场。”

汇丰银行的展望与其他乐观预测观点一致，这些预测均强调人工智能投资周期仍存在潜在上行空间。

本周早些时候，德意志银行将2026年底标普500指数目标定为8000点，并着重提及市场对人工智能的乐观情绪。

德意志银行策略师在其全球展望报告中表示：“人工智能领域的快速投资与应用推广，将继续主导市场情绪。”这是目前主要国际投行中最为乐观的预测。

尽管人工智能相关交易目前仍由少数几家企业主导——最突出的是超大规模科技巨头（BigTechhyperscalers）——但汇丰银行分析师预计，2026年这一局面将有所改变，大型云服务提供商下游企业最终将脱颖而出。

该行在报告中写道：“随着人工智能军备竞赛的推进，我们认为人工智能相关交易的覆盖范围将突破超大规模科技公司，延伸至人工智能应用企业与技术支持企业。”